"Harga minyak palsu" masih berkisar di sekitar 100 dolar, "harga minyak yang sebenarnya" sudah mencapai 155 dolar

Harga minyak global sedang mengalami dualisme langka. Minyak Brent dan WTI tetap berkisar di sekitar 100 dolar AS, sementara harga spot minyak Dubai dan Oman melonjak hingga 155 dolar AS per barel.

Menurut sumber dari platform perdagangan mengikuti tren, pada 17 Maret, laporan tim Natasha Kaneva, kepala komoditas Morgan Stanley, menunjukkan bahwa kestabilan relatif Brent dan WTI tidak berarti pasokan global cukup, melainkan merupakan ‘ilusi’ yang dibuat oleh buffer stok regional, struktur penetapan harga acuan yang menyimpang, dan intervensi kebijakan bersama.

Morgan Stanley memperingatkan bahwa jika Selat Hormuz tidak dapat dibuka kembali, perbedaan harga ini sulit dipertahankan. Seiring stok di cekungan Atlantik berkurang secara bertahap, Brent dan WTI akhirnya akan dipaksa untuk menyesuaikan harga ke atas, mendekati harga spot di Timur Tengah.

Stok di Atlantik menutupi kekurangan di Timur Tengah

Morgan Stanley menegaskan bahwa kestabilan harga Brent dan WTI terutama disebabkan oleh fakta bahwa keduanya merupakan “acuan cekungan Atlantik”. Ini berarti penetapan harga mereka lebih banyak dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran lokal di Eropa dan Amerika, bukan kondisi global secara keseluruhan.

Gangguan pasokan utama saat ini terjadi di Selat Hormuz, yang terletak di Timur Tengah. Sementara itu, AS dan Eropa memiliki stok minyak mentah komersial yang cukup hingga awal 2026, dan pasar bahkan memperkirakan pelepasan cadangan strategis minyak, yang sementara meredakan ketegangan di pantai Atlantik.

Oleh karena itu, kedua acuan ini mencerminkan kondisi longgar regional yang berbuffer, bukan kekurangan global.

Sebaliknya, minyak mentah Dubai dan Oman sebagai acuan Timur Tengah langsung terpapar dampak gangguan ekspor, sehingga lebih efektif menangkap marginal scarcity. Kedua harga spot saat ini sudah mencapai 155 dolar AS per barel.

Harga ini secara langsung mencerminkan kesulitan ekstrem dalam mengangkut minyak dari kawasan Teluk. Karena Brent dan WTI tidak mampu menangkap kekurangan pasokan marginal yang terjadi di Timur Tengah.

Asia paling terdampak, selisih waktu memberi buffer bagi Eropa dan Amerika

Tata letak geopolitik dan perdagangan semakin memperbesar perbedaan ini. Selat Hormuz adalah jalur utama pengangkutan minyak mentah global, dengan sebagian besar aliran minyak yang melintas menuju pasar Asia.

Data Morgan Stanley menunjukkan bahwa India, Jepang, dan Korea adalah pembeli utama minyak dari Teluk, dengan impor minyak dari selat ini sekitar 11,2 juta barel per hari, dan produk olahan sekitar 1,4 juta barel per hari.

Ini berarti kekurangan fisik dan lonjakan harga akibat gangguan pasokan langsung paling terasa di pasar Asia. Morgan Stanley menunjukkan bahwa tanda-tanda awal permintaan di Asia mulai terganggu, dengan harga produk olahan yang melonjak dan biaya pengadaan spot yang tinggi, menyebabkan beberapa permintaan mulai keluar dari pasar.

Logika waktu pengangkutan semakin memperbesar selisih harga. Rute dari Teluk ke Asia biasanya memakan waktu sekitar 10-15 hari, sedangkan pengiriman ke Eropa melalui Terusan Suez memakan waktu sekitar 25-30 hari. Jika mengelilingi Tanjung Harapan, durasinya bisa 35-45 hari.

Ini berarti Asia akan lebih cepat dan lebih keras merasakan dampak gangguan pasokan dari Teluk, sementara pasar Atlantik yang diwakili Brent dan WTI, karena masih memiliki stok dan penyesuaian pasokan yang lambat, mendapatkan waktu buffer yang lebih panjang.

Buffer akan habis, Brent dan WTI menghadapi tekanan kenaikan harga

Morgan Stanley secara tegas menyatakan bahwa kestabilan tampak saat ini pada Brent dan WTI bersifat sementara.

Tiga faktor utama yang mendukung kestabilan ini—stok regional berlebih, struktur penetapan harga acuan, dan intervensi kebijakan—pada dasarnya adalah buffer jangka pendek, dan tidak mencerminkan tingkat ketegangan pasokan global yang sesungguhnya. Setelah stok komersial di cekungan Atlantik berkurang secara cepat, pasar global akan dipaksa menyesuaikan harga dalam kondisi pasokan yang lebih ketat.

Dalam skenario Morgan Stanley, jika Selat Hormuz terus ditutup, Brent dan WTI akhirnya akan menyesuaikan harga ke atas, mendekati harga spot Timur Tengah. Saat itu, selisih harga saat ini lebih dari 55 dolar AS per barel antara Brent dan Dubai akan menjadi risiko premi terbesar yang menggantung di atas harga minyak global.

Konten menarik ini berasal dari platform mengikuti tren.

Untuk analisis lebih lengkap, termasuk interpretasi real-time dan riset terdepan, silakan bergabung dengan【**Platform Perdagangan Mengikuti Tren▪Keanggotaan Tahunan**】

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ed3cdb6ecf-2b35d67792-8b7abd-ceda62)

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

          

            Pasar berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan penilaian sendiri, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.