Saham Tesla, Inc. (TSLA) turun 2% semalam menjelang Jumat setelah Future Fund Managing Director Gary Black memperingatkan bahwa SpaceX tidak mampu mengakuisisi perusahaan pembuat EV itu, dengan mengatakan perhitungan keuangannya tidak masuk akal. TSLA ditutup Kamis pada $391,06, turun 1%, menandai sesi merah keduanya berturut-turut.
Black berpendapat bahwa kesepakatan SpaceX–Tesla akan mendilusi pemegang saham SpaceX (SPCX) sekitar 25%, beban yang tidak dapat dibenarkan oleh dewan perusahaan kedirgantaraan tersebut meski CEO Elon Musk mengendalikan 82% suara dan memiliki 42% ekuitas di SpaceX. Penolakan ini muncul di tengah spekulasi yang kian besar bahwa SpaceX bisa mengejar merger dengan Tesla—debat yang kembali hidup setelah investor awal SpaceX Chamath Palihapitiya dan didukung analis di Jefferies serta JPMorgan yang melihat logika strategis dalam menggabungkan kedua perusahaan.
Gary Black Warns SpaceX Cannot Afford Tesla Acquisition
Gary Black mengatakan di X bahwa mereka yang percaya SpaceX akan membeli Tesla “tidak memahami konsep duty fidusia dewan.” Ia menekankan bahwa kendali Musk atas SpaceX tidak menghapus kewajiban dewan untuk bertindak demi kepentingan pemegang saham SpaceX. Black mengidentifikasi dilusi sebagai masalah utama: dengan SPCX diperdagangkan sekitar $132 dan terus turun, akuisisi Tesla yang didanai ekuitas akan mengharuskan SpaceX menerbitkan banyak saham baru.
“Dengan SPCX di $132 dan terus merosot, SPCX tidak bisa begitu saja membeli TSLA dalam kesepakatan saham yang mendilusi 25%,” kata Black. “Perhitungannya tidak akan lolos kelayakan.”
Chamath Palihapitiya and Wall Street Analysts Support Merger Logic
Peringatan Black muncul beberapa hari setelah investor awal SpaceX Chamath Palihapitiya menghidupkan kembali debat merger, dengan mengatakan ada “logika industri yang sangat jelas” untuk menggabungkan Tesla dan SpaceX di bawah satu struktur permodalan dan neraca. Palihapitiya sebelumnya mengatakan SpaceX lebih mungkin melakukan reverse merger ke Tesla daripada mengejar IPO tradisional, sehingga memungkinkan Musk menempatkan “dua aset seminal”-nya ke dalam satu cap table. Ia juga menyebut SpaceX “anomali dari anomali” dan mengatakan bisnis direct-to-cell miliknya bisa menjadi “bisnis yang sangat besar” sebelum beberapa lini pendapatan lainnya matang.
Jefferies mengatakan merger bisa masuk akal secara strategis, memperkirakan kesepakatan tanpa premium dapat membuat Musk mempertahankan 55,3% kendali suara sambil tetap memberi premium bagi pemegang saham Tesla. JPMorgan juga menyebut ide itu “koheren secara strategis di atas kertas,” seraya menunjuk potensi sinergi di AI, robotika, energi, transportasi, dan ruang angkasa.
Tesla Reports Q2 Earnings on July 22
Debat merger muncul menjelang laporan laba kuartal kedua Tesla pada 22 Juli, saat Wall Street memperkirakan EPS sebesar $0,32 dengan pendapatan $26,02 miliar. Jefferies menaikkan target harga TSLA menjadi $400 dari $375 dan mempertahankan peringkat “Hold” setelah Tesla menyerahkan 480.100 kendaraan—melampaui estimasi. Perusahaan itu juga menaikkan prakiraan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) menjadi $1,45 miliar, dengan mengutip permintaan yang lebih kuat di China dan Eropa, sambil tetap berhati-hati terhadap potensi keterlambatan Cybercab.
Stocktwits Retail Sentiment Remains Neutral
Di Stocktwits, sentimen ritel untuk TSLA berada di “netral” di tengah penurunan 13% pada volume pesan 24 jam. Seorang pengguna yang optimistis mengatakan, “$TSLA awal masa rilis laporan laba, Berita Merger 22 Juli atau 550+ Agustus yang datang.” Pengguna lain berkata, “$SPCX A $TSLA waran merger $50 SP dengan Starlink.”
Sejauh ini tahun ini, saham Tesla tertinggal dari rekan-rekannya “Magnificent Seven,” menjadikannya performa terburuk kedua kelompok tersebut, turun sekitar 13%.
FAQ
What did Gary Black say about a SpaceX-Tesla deal?
Gary Black, Future Fund Managing Director, mengatakan di X bahwa SpaceX tidak mampu membeli Tesla karena kesepakatan itu akan mendilusi pemegang saham SpaceX sekitar 25%. Ia berargumen bahwa dengan SPCX diperdagangkan sekitar $132 dan terus turun, akuisisi yang didanai ekuitas akan memerlukan penerbitan saham baru yang terlalu besar, dan “perhitungannya tidak akan lolos kelayakan.”
When does Tesla report Q2 earnings?
Tesla melaporkan laba kuartal kedua pada 22 Juli. Wall Street memperkirakan EPS sebesar $0,32 dengan pendapatan $26,02 miliar. Jefferies menaikkan target harga TSLA menjadi $400 dari $375 setelah Tesla menyerahkan 480.100 kendaraan, melampaui estimasi.
Why do some analysts support a Tesla-SpaceX merger?
Chamath Palihapitiya mengatakan ada “logika industri yang sangat jelas” untuk menggabungkan Tesla dan SpaceX di bawah satu struktur permodalan. Jefferies memperkirakan kesepakatan tanpa premium dapat membuat Musk mempertahankan 55,3% kendali suara sambil tetap memberi premium bagi pemegang saham Tesla. JPMorgan menyebut ide itu “koheren secara strategis di atas kertas,” seraya mengaitkannya dengan AI, robotika, energi, transportasi, dan ruang angkasa.
