Saham S&P 500 Menunjukkan Kesenjangan Batas Panduan Laba Terbesar Sejak 2011

Perusahaan-perusahaan dalam S&P 500 sedang merevisi panduan laba ke atas dengan margin terlebar dibandingkan revisi ke bawah sejak 2011, menurut data Bloomberg Intelligence yang dikutip Yahoo Finance pada 26 Juli. Kesenjangan antara penyesuaian estimasi laba ke atas dan ke bawah telah mencapai spread terlebarnya dalam 15 tahun, dengan analis menaikkan alih-alih menurunkan proyeksi untuk 2026 dan 2027—sebuah pembalikan dari pola penyesuaian khas paruh tengah tahun. Prakiraan laba yang optimistis ini muncul saat sekitar 93% perusahaan yang melaporkan hasil melalui 22 Juli melampaui estimasi analis, jauh di atas rata-rata 78% selama lima tahun yang dilaporkan Fundstrat. Tingkat pertumbuhan gabungan yang menggabungkan laba yang dilaporkan dan estimasi mendekati 25%, menandai kuartal kedua berturut-turut dengan tingkat pertumbuhan di atas 20%. Meski kinerja laba ini kuat, indeks S&P 500 tetap bergerak dalam kisaran pada bulan-bulan musim panas, dengan indeks diperdagangkan pada rasio forward price-to-earnings di atas 20x—lebih tinggi daripada rata-rata lima tahun dan sepuluh tahun.

Tren penyesuaian panduan laba S&P 500 ke atas. Sumber: Yahoo Finance

Panduan Laba S&P 500 Menunjukkan Kesenjangan Revisi Ke Atas Terlebar Sejak 2011

Data Bloomberg Intelligence mengungkapkan bahwa perusahaan S&P 500 yang merevisi estimasi laba ke atas kini lebih banyak daripada yang merevisi ke bawah dengan margin terlebar sejak 2011. Analis menaikkan proyeksi untuk 2026 dan 2027 alih-alih menurunkannya, bertentangan dengan pola tipikal penyesuaian ke bawah pada paruh tahun. Yahoo Finance melaporkan data ini pada 26 Juli, menyoroti sentimen analis yang tidak biasa optimistis terhadap lintasan laba perusahaan.

Perusahaan yang Melaporkan hingga 22 Juli Melampaui Estimasi pada Tingkat 93%

Data Fundstrat menunjukkan bahwa sekitar 93% perusahaan yang melaporkan hasil laba melalui 22 Juli melampaui estimasi analis. Tingkat beat ini jauh melampaui rata-rata lima tahun sebesar 78%. Tingkat pertumbuhan gabungan—menggabungkan hasil yang sudah dilaporkan dengan estimasi untuk perusahaan yang belum melaporkan—mendekati 25%, menandai kuartal kedua berturut-turut dengan tingkat pertumbuhan yang melebihi 20%.

Pertumbuhan Laba Meluas hingga 493 Saham, Bukan Hanya Big Tech

Data FactSet menunjukkan bahwa 493 saham diperkirakan mencatat tingkat pertumbuhan 23%, level tertinggi sejak 2021. Di antara lima kontributor teratas bagi pertumbuhan ini, empat perusahaan—Micron, Chevron, Exxon, dan Broadcom—bukan anggota grup Magnificent 7. Phil Rosen dari Opening Bell Daily mengutip proyeksi FactSet yang menyiratkan bahwa 493 saham tanpa mengecualikan big tech diperkirakan akan mengungguli saham teknologi berkapitalisasi besar hingga kuartal keempat.

Respons Pasar Menyimpang dari Kinerja Laba karena Valuasi yang Tinggi

Indeks S&P 500 tidak mencerminkan tren laba yang positif, tetap bergerak dalam kisaran selama bulan-bulan awal musim panas. Data FactSet menunjukkan bahwa perusahaan yang melaporkan hasil laba kuat rata-rata mengalami penurunan 0,1% pada harga saham, berbeda dengan rata-rata lima tahun yaitu kenaikan 1% setelah beat laba. Yahoo Finance mengaitkan penyimpangan ini dengan level valuasi, mencatat bahwa indeks S&P 500 sudah diperdagangkan pada rasio forward price-to-earnings di atas 20x—lebih tinggi daripada rata-rata lima tahun dan sepuluh tahun. Kelipatan valuasi yang tinggi tersebut telah mengantisipasi ekspektasi laba yang kuat, sehingga membatasi kemampuan pasar untuk menghasilkan keuntungan tambahan dari kejutan laba positif.

FAQ

Berapa kesenjangan saat ini antara revisi laba S&P 500 ke atas dan ke bawah?

Menurut data Bloomberg Intelligence yang dilaporkan pada 26 Juli, perusahaan S&P 500 yang merevisi panduan laba ke atas lebih banyak daripada yang merevisi ke bawah dengan margin terlebar sejak 2011. Analis menaikkan proyeksi untuk 2026 dan 2027 alih-alih menurunkannya, membalik pola penyesuaian khas paruh tengah tahun.

Mengapa saham S&P 500 tidak naik meski kinerja laba kuat?

Yahoo Finance menjelaskan bahwa indeks S&P 500 diperdagangkan pada rasio forward price-to-earnings di atas 20x, lebih tinggi daripada rata-rata lima tahun dan sepuluh tahun. Perusahaan yang melaporkan laba kuat hingga 22 Juli rata-rata mengalami penurunan harga saham 0,1% dibanding rata-rata lima tahun yaitu kenaikan 1%, karena valuasi yang tinggi telah mengantisipasi ekspektasi laba yang kuat.