Layanan Pensiun Nasional Korea Selatan mengajukan proposal bulan lalu kepada kelompok kerja pensiun pensiun iuran dana pemerintah untuk ikut berpartisipasi sebagai OCIO di pasar baru yang diperkirakan akan diluncurkan pada paruh pertama tahun depan. NPS berencana berperan sebagai perusahaan wali amanat untuk pensiun hari tua lembaga publik dan sebagai OCIO untuk dana lain berdasarkan permintaan, memasuki pasar yang saat ini didominasi manajer aset swasta dan perusahaan sekuritas. Langkah ini menuai kritik dari kalangan industri dan akademisi, dengan kekhawatiran bahwa NPS—yang sudah menilai dan memilih manajer swasta untuk outsourcing dana miliknya sendiri—akan menciptakan lapangan permainan yang tidak setara dengan bersaing langsung dengan perusahaan yang diawasinya.
NPS Mengajukan Proposal Partisipasi OCIO ke Kelompok Kerja Pemerintah
Menurut pemberitaan Korea Economic Daily pada tanggal 27, Layanan Pensiun Nasional mengajukan dokumen berjudul "Rencana Partisipasi Dana Pensiun Publik" kepada kelompok kerja pensiun hari tua jenis dana pemerintah bulan lalu. Pensiun hari tua jenis dana beroperasi melalui struktur vertikal tiga tingkat: perusahaan wali amanat, OCIO, dan manajer sub-aset. Proposal NPS menguraikan partisipasi sebagai perusahaan wali amanat untuk pensiun hari tua karyawan lembaga publik, serta sebagai OCIO untuk Dana Pensiun Hari Tua Usaha Kecil dan Menengah dan dana usaha swasta lainnya berdasarkan permintaan. Seorang pejabat NPS menyatakan lembaga tersebut hanya akan mengambil peran OCIO ketika diminta oleh masing-masing operator dana.
OCIO menerima aset dari dana pensiun atau korporasi dan menjalankan tugas manajemen aset yang komprehensif, termasuk perumusan strategi investasi, alokasi aset, pemilihan manajer, dan manajemen risiko. Berdasarkan peraturan Undang-Undang Pasar Modal yang berlaku saat ini, hanya perusahaan manajemen aset yang dapat menjadi OCIO. Proposal NPS berupaya memperluas peran ini agar mencakup layanan pensiun apabila diminta oleh perusahaan wali amanat.
Industri Mengkritik Masuknya NPS sebagai Persaingan Tidak Adil
Kekhawatiran industri investasi keuangan berpusat pada peran ganda NPS sebagai penilai sekaligus pesaing. Layanan pensiun saat ini meng-outsource puluhan hingga ratusan triliun won kepada manajer swasta sambil memegang wewenang untuk memilih dan menilai perusahaan-perusahaan yang sama. Seorang pejabat senior industri manajemen aset menyatakan, "Dalam ranah dana publik, NPS adalah 'wasit' dan perusahaan swasta adalah 'pemain.' Jika NPS memasuki ranah privat sebagai pemain, badan penilai eksternal apa yang bisa membandingkan mereka dengan standar objektif?"
Sung Joo-ho, profesor di College of Business Administration Universitas Kyung Hee, menyatakan, "Pasar modal telah menetapkan peran untuk setiap peserta, tetapi NPS tampaknya melintasi batas-batas itu." Pemerintah juga tengah mengejar langkah untuk memperkuat tanggung jawab fidusia dengan meningkatkan beban pembuktian ketika perusahaan keuangan yang menjalankan pensiun hari tua jenis dana mengalami kerugian.
Perbedaan Struktural Antara Model Pensiun DB dan DC Memunculkan Kekhawatiran
Perbedaan mendasar dalam operasional antara National Pension dan pensiun hari tua jenis dana menimbulkan tantangan tambahan. National Pension beroperasi lebih dekat ke model defined benefit (DB) dengan jumlah pembayaran tetap pada waktu-waktu tertentu, sementara pensiun hari tua jenis dana mengikuti struktur defined contribution (DC) di mana manfaat bergantung pada kinerja investasi pada saat pensiun. Profesor Sung mencatat, "NPS bahkan tidak punya kapasitas untuk operasi tipe DB, saat ini meng-outsource 51% dari total pengelolaan dana. Tidak masuk akal jika menambahkan outsourcing manajemen tipe DC, yang membutuhkan personel operasional yang bahkan lebih banyak."
Tiga jenis pensiun hari tua jenis dana adalah: tipe terbuka lembaga keuangan (bank, asuransi, perusahaan sekuritas mengumpulkan dana dari banyak tempat kerja), tipe serikat (organisasi industri, sektor, atau ketenagakerjaan membentuk dana gabungan yang dikelola oleh institusi profesional), dan tipe terbuka lembaga publik (lembaga publik mengoperasikan dana). Perusahaan wali amanat menyetujui pernyataan kebijakan investasi melalui komite pengelolaan dana dan memilih serta mengevaluasi OCIO. OCIO menerima delegasi manajemen aset secara menyeluruh dari perusahaan wali amanat, menetapkan strategi alokasi aset keseluruhan, dan mengelola portofolio. Manajer sub-aset menerima delegasi ulang dari OCIO untuk mengelola aset individual seperti dana ekuitas privat luar negeri dan properti real estat domestik.
FAQ
Apa peran yang direncanakan Layanan Pensiun Nasional di pasar pensiun hari tua jenis dana?
Layanan Pensiun Nasional mengajukan proposal bulan lalu untuk berperan sebagai perusahaan wali amanat bagi pensiun hari tua lembaga publik dan sebagai OCIO untuk dana lain berdasarkan permintaan ketika pasar diluncurkan pada paruh pertama tahun depan.
Mengapa para ahli industri mengkritik rencana masuk NPS ke pasar OCIO?
Para kritikus berpendapat NPS sudah menilai dan memilih manajer aset swasta untuk outsourcing dana jenisnya sendiri, dan masuk ke pasar OCIO sebagai pesaing langsung menciptakan lapangan permainan yang tidak adil di mana wasit menjadi pemain di pasar yang sama.
Apa perbedaan antara struktur National Pension dan pensiun hari tua jenis dana?
National Pension beroperasi lebih dekat ke model defined benefit dengan pembayaran tetap pada waktu tertentu, sementara pensiun hari tua jenis dana mengikuti struktur defined contribution di mana manfaat pensiun bergantung pada kinerja investasi pada saat pensiun.
