SK Hynix mencatatkan 290 miliar dolar AS (sekitar 44,2 triliun KRW) dalam American Depositary Receipts (ADRs) di Nasdaq pada tanggal 10, menantang rekor pencatatan saham terbesar di pasar saham AS oleh perusahaan asing. Pencatatan ini melampaui pencatatan Alibaba di AS pada 2014 (25 miliar dolar AS) dan IPO Saudi Aramco pada 2019 (25,6 miliar dolar AS), menjadikannya penjualan saham perdana terbesar oleh perusahaan asing. Bloomberg menilai langkah ini sebagai langkah strategis di luar sekadar penggalangan modal, yang bertujuan memperkuat daya saing global di pasar semikonduktor memori pusat data AI. Sebelumnya, SK Hynix hanya tercatat di pasar saham Korea, memaksa investor AS untuk berdagang selama jam pasar Korea atau menggunakan ADR tanpa sponsor yang likuiditasnya rendah. Pencatatan di Nasdaq memungkinkan perdagangan selama jam pasar AS reguler dan membuat perusahaan memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam indeks utama seperti Nasdaq 100, dengan potensi arus masuk dari ETF yang melacak indeks seperti Invesco QQQ, yang mengelola aset senilai 482 miliar dolar AS.
Pencatatan ADR SK Hynix Catat Rekor Perusahaan Asing di Nasdaq
Menurut Bloomberg, SK Hynix mencatatkan 290 miliar dolar AS (sekitar 44,2 triliun KRW) dalam ADR di Nasdaq pada tanggal 10. Skala ini melampaui pencatatan Alibaba di AS senilai 25 miliar dolar AS pada 2014 dan IPO Aramco Arab Saudi senilai 25,6 miliar dolar AS pada 2019, menempatkannya sebagai penjualan saham perdana terbesar di antara perusahaan asing.
Inklusi Nasdaq 100 dan Potensi Arus Masuk ETF
Pencatatan di Nasdaq memungkinkan perdagangan selama jam pasar AS reguler dan memberikan kelayakan untuk dimasukkan dalam indeks utama seperti Nasdaq 100. Invesco QQQ, yang melacak Nasdaq 100, mengelola aset senilai 482 miliar dolar AS (sekitar 735 triliun KRW). Daniel Morgan, Manajer Portofolio Senior di Synovus Trust, menyatakan bahwa pencatatan di pasar saham AS, pasar modal terbesar di dunia, akan membantu mengatasi undervaluasi SK Hynix.
Kesenjangan Valuasi dan Proyeksi Pendapatan 2026
Rasio harga terhadap laba (PER) 12 bulan ke depan SK Hynix adalah 6,2x, lebih rendah dari pesaing Micron yang sebesar 7x. PER Micron melampaui 11x hingga bulan lalu. Pasar memproyeksikan SK Hynix akan mencatat laba bersih 221 triliun KRW dan pendapatan 355 triliun KRW pada tahun 2026, masing-masing meningkat 415% dan 265% dari tahun lalu. Pada periode yang sama, laba bersih Micron diperkirakan melonjak 876% menjadi 83 miliar dolar AS, dengan pendapatan tumbuh 247% menjadi 130 miliar dolar AS.
Kekhawatiran Overheating dan Gelembung Sektor Memori AI
Kewaspadaan mulai muncul bahwa reli sektor semikonduktor memori AI telah mengalami overheating. Kekhawatiran semakin meningkat tentang berapa lama booming pasar memori akan berlangsung, karena perusahaan teknologi besar terus mengumpulkan dana investasi pusat data melalui pasar obligasi dan saham. Ed Ogorman, CEO Riverwealth Advisors, menunjukkan bahwa investor menanggung risiko potensial gelembung spekulatif.
Premi ADR dan Ekspektasi Perdagangan Arbitrase
Perdagangan arbitrase yang memanfaatkan perbedaan harga antara ADR dan saham yang tercatat di dalam negeri diperkirakan akan menjadi aktif. Dalam setahun terakhir, ADR TSMC diperdagangkan dengan premi rata-rata lebih dari 21% dibandingkan harga saham lokal Taiwan dan saat ini mempertahankan premi sekitar 13%. Apakah premi akan bertahan tergantung pada sistem konversi, karena konversi bebas antara ADR dan saham dalam negeri belum selesai.
Alokasi Modal untuk Ekspansi Pabrik Domestik
SK Hynix berencana menginvestasikan dana yang diperoleh melalui pencatatan ini dalam pembangunan dua pabrik produksi domestik baru dan pengenalan peralatan canggih. Namun, beberapa suara menyatakan kekhawatiran tentang potensi kelebihan pasokan di masa depan, karena Samsung Electronics juga melakukan ekspansi skala besar.
FAQ
Berapa ukuran pencatatan ADR SK Hynix di Nasdaq?
SK Hynix mencatatkan 290 miliar dolar AS (sekitar 44,2 triliun KRW) dalam ADR di Nasdaq pada tanggal 10, menjadikannya penjualan saham perdana terbesar oleh perusahaan asing, melampaui pencatatan Alibaba pada 2014 (25 miliar dolar AS) dan IPO Aramco pada 2019 (25,6 miliar dolar AS).
Apa proyeksi pendapatan SK Hynix tahun 2026?
Pasar memproyeksikan SK Hynix akan mencatat laba bersih 221 triliun KRW dan pendapatan 355 triliun KRW pada tahun 2026, masing-masing meningkat 415% dan 265% dari tahun lalu. PER 12 bulan ke depan perusahaan adalah 6,2x, lebih rendah dari pesaing Micron yang sebesar 7x.
Apa kekhawatiran yang ada mengenai sektor semikonduktor memori AI?
Kekhawatiran semakin meningkat tentang potensi overheating dan risiko gelembung spekulatif di sektor semikonduktor memori AI, karena perusahaan teknologi besar terus mengumpulkan dana investasi pusat data melalui pasar modal. Selain itu, kekhawatiran kelebihan pasokan ada karena SK Hynix dan Samsung Electronics sama-sama melakukan ekspansi produksi skala besar.
