Para dealer pasar forex Seoul mengatakan bahwa prakiraan mata uang baru-baru ini menjadi tidak berarti karena volatilitas ekstrem yang dipicu perang serta faktor pasokan-permintaan menutupi fundamental tradisional. USD-KRW turun lebih dari 100 won dalam satu bulan, dan poin swap FX menunjukkan lonjakan yang tidak wajar lalu berbalik tajam dalam waktu satu hari. Para dealer menggambarkan kondisi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya, di mana prediksi terus bergerak berlawanan arah dan korelasi terputus.
USD-KRW Turun Lebih dari 100 Won dalam Satu Bulan
USD-KRW melemah secara bertahap dari level tertinggi 1.559,20 won pada tanggal 1 bulan ini menjadi 1.451,30 won pada pukul 1:21 AM tanggal 29, menurut data perdagangan harian Yonhap Infomax (nomor layar 2150). Ini menandai level terendah sejak 7 Mei.
Pada hari sebelumnya, KOSPI anjlok lebih dari 10% dan investor asing jual bersih hampir 5 triliun won di pasar sekuritas, namun USD-KRW justru bergerak turun karena perusahaan-perusahaan besar menjual dolar. Seorang dealer forex Bank A mengatakan, "Saya pikir ini pertama kalinya saya melihat volatilitas setajam ini. Semua variabel yang bisa diprediksi malah bergerak ke arah yang berlawanan, dan pasar seperti sepenuhnya terbalik sejak perang pecah."
Dealer Melaporkan Prakiraan Gagal karena Volatilitas yang Tak Pernah Terjadi
Dealer itu menambahkan, "Dulu kami menjalankan buku transaksi dengan mengambil pandangan tertentu seperti 'ayo beli di level ini' alih-alih menanggapi spot secara real time. Tapi setelah perang pecah, pandangan menjadi benar-benar tidak perlu."
Prakiraan akhir tahun dari 26 institusi keuangan memprediksi rata-rata per kuartal yang dimulai dari 1.419 won pada kuartal pertama, lalu 1.414 won pada kuartal kedua, 1.414 won pada kuartal ketiga, dan penurunan tipis menjadi 1.411 won pada kuartal keempat. Beberapa institusi memprediksi USD-KRW bisa turun ke kisaran akhir 1.300 won karena pemangkasan suku bunga The Fed dan masuknya modal asing akibat penyertaan WGBI.
Namun, USD-KRW melonjak ke 1.561,50 won pada tanggal 5 bulan lalu—level tertinggi sejak krisis keuangan—ketika variabel yang tak terduga termasuk melonjaknya harga minyak internasional dan ketidakpastian kebijakan AS muncul.
Korelasi Tradisional KOSPI-USD-KRW Berbalik
Seorang dealer Bank B menjelaskan, "Akal sehat mengatakan KOSPI dan nilai tukar bergerak ke arah berlawanan, tapi sekarang saat KOSPI turun nilai tukar ikut turun, dan saat KOSPI naik nilai tukar juga ikut naik."
Dealer itu melanjutkan, "Biasanya ketika investor asing menjual saham, pembelian melalui kustodian seharusnya mendorong nilai tukar naik, tapi justru terus berjalan ke arah sebaliknya. Ini pasar yang aneh di mana puncak nilai tukar dan puncak saham terjadi bersamaan, dan keduanya terus jatuh bersama." Dealer itu menambahkan, "Sepertinya sekarang pasar digerakkan murni oleh pasokan dan permintaan. Ada begitu banyak likuiditas dolar di dalam negeri sehingga tampak sulit bagi kekuatan dolar untuk muncul segera."
Seorang analis mengeluhkan, "Dampak pasokan-permintaan sebesar ini membuat memprediksi nilai tukar tidak mudah. Di samping itu, kami harus mengawasi respons pemerintah dan korporasi, sehingga makin sulit menyusun laporan prakiraan."
Poin Swap FX Menunjukkan Pergerakan yang Tidak Wajar
Pada tanggal 27, poin swap FX melonjak secara tidak wajar di semua tenor karena dana terkait ADR SK Hynix, volume negosiasi eksportir, dan ketidakseimbangan likuiditas won institusional bertemu. Tenor 1 bulan menjadi positif untuk pertama kalinya dalam sekitar 4 tahun 2 bulan karena kekuatan jangka pendek, tetapi berbalik tajam keesokan harinya dan mengoreksi sebagian besar lonjakan.
Seorang dealer Sekuritas C mengatakan, "Bukan hanya nilai tukar, pasar pendanaan mata uang asing juga berfluktuasi banyak. Volatilitas di seluruh pasar sangat tinggi." Dealer itu menambahkan, "Orang asing terlibat dalam penjualan futures dolar dalam skala besar di pasar futures mata uang, dan ditambah negosiasi akhir bulan, USD-KRW turun lebih dari yang diperkirakan. Seberapa jauh penurunannya selanjutnya bergantung pada konfirmasi volume pasokan-permintaan."
Pasar Saham Memicu 4 Circuit Breaker dari 1 hingga 28
Volatilitas ekstrem berlanjut di pasar saham domestik. Dari tanggal 1 hingga 28 bulan ini, circuit breaker dipicu total 4 kali. Sidecar buy-side dan sell-side juga diaktifkan 23 kali selama periode yang sama. Pada hari sebelumnya, circuit breaker dipicu secara bersamaan di pasar sekuritas dan pasar KOSDAQ, dengan KOSPI dan KOSDAQ masing-masing anjlok 10,84% dan 7,72%.
Dealer Bank B mengatakan, "Ini bahkan bukan krisis keuangan, tapi pasar bergerak pada level krisis keuangan. Saya lebih khawatir saham hancur dibanding nilai tukar. Siapa yang akan memprediksi prospek seperti ini?"
FAQ
Apa yang menyebabkan USD-KRW turun lebih dari 100 won dalam satu bulan?
USD-KRW turun dari 1.559,20 won pada tanggal 1 bulan ini menjadi 1.451,30 won pada tanggal 29 karena perusahaan-perusahaan besar menjual dolar dan faktor pasokan-permintaan menutupi fundamental tradisional, menurut dealer di pasar forex Seoul.
Mengapa dealer forex Seoul mengatakan prakiraan menjadi tidak berarti?
Dealer melaporkan bahwa perang dan faktor pasokan-permintaan kini menutupi fundamental, menyebabkan prediksi terus bergerak ke arah yang berlawanan secara konsisten. Korelasi tradisional seperti hubungan terbalik KOSPI-USD-KRW telah berbalik, sehingga prakiraan jangka menengah hingga panjang menjadi tidak dapat diandalkan.
Berapa kali circuit breaker dipicu di pasar saham Korea dari tanggal 1 hingga 28 bulan ini?
Circuit breaker dipicu total 4 kali dari tanggal 1 hingga 28 bulan ini. Sidecar buy-side dan sell-side diaktifkan 23 kali selama periode yang sama. Pada hari sebelumnya, KOSPI turun 10,84% dan KOSDAQ turun 7,72%.
