Senator Lummis Mengatakan RUU Struktur Pasar Crypto 'Dekat' karena Kompromi Hasil Stablecoin Tercapai

Senator Cynthia Lummis (R-Wyo.), ketua subkomite aset digital Komite Perbankan Senat, mengumumkan pada 18 Maret 2026 bahwa para pembuat undang-undang telah mencapai kompromi mengenai ketentuan hasil stablecoin, membuka jalan utama bagi RUU Pasar Aset Digital (RUU CLARITY) untuk maju dari komite pada bulan April.

Lummis menyatakan di DC Blockchain Summit bahwa negosiator telah menyelesaikan perbedaan pendapat tentang apakah platform kripto dapat menawarkan imbal hasil atas kepemilikan stablecoin, dengan bahasa akhir yang melarang penggunaan istilah yang menyamakan imbal hasil tersebut dengan produk perbankan tradisional. RUU ini menghadapi jendela legislatif yang ketat, dengan Senator Bernie Moreno memperingatkan bahwa “jika kita tidak mengesahkan RUU Clarity sebelum Mei, legislasi aset digital tidak akan disahkan dalam waktu dekat” menjelang pemilihan tengah tahun November.

Kompromi Hasil Stablecoin Dicapai

Penyelesaian Kekhawatiran Industri Perbankan

Pertanyaan hasil stablecoin menjadi isu paling kontroversial yang menunda RUU CLARITY sejak disahkan di DPR pada Juli 2025. Perwakilan industri perbankan, termasuk Dewan Bankir Komunitas Asosiasi Bankir Amerika, berargumen bahwa mengizinkan entitas terkait stablecoin menawarkan hasil akan mengalihkan dana dari bank komunitas, berpotensi menyebabkan keluar dana sebesar $6,6 triliun dan merusak kemampuan mereka untuk memberikan pinjaman berbasis hubungan.

Lummis mengonfirmasi bahwa negosiator telah bekerja sama dengan Gedung Putih dan kedua industri untuk mencapai kompromi. “Kami pikir kami sudah mendapatkannya,” katanya, menambahkan bahwa bahasa akhir akan melarang platform kripto menggunakan “istilah perbankan untuk menggambarkan imbal hasil. Segala sesuatu yang terdengar seperti istilah produk perbankan tidak akan muncul terkait imbal hasil stablecoin.”

Peran Coinbase dalam Negosiasi

CEO Coinbase Brian Armstrong telah “sangat cukup baik dalam bersedia berkompromi mengenai isu ini,” kata Lummis, meskipun sebelumnya bursa ini menentang keras pembatasan hasil. Perusahaan tersebut menarik dukungan terhadap RUU pada Januari, yang berkontribusi pada penundaan markup Komite Perbankan yang dijadwalkan.

Kerangka “Kegiatan Teridentifikasi”

Kompromi ini sejalan dengan usulan yang mengharuskan imbal hasil terkait dengan tindakan pengguna tertentu daripada kepemilikan pasif. Bahasa rancangan mengizinkan imbal hasil hanya untuk “kegiatan teridentifikasi” seperti membuka akun, melakukan transaksi, staking, menyediakan likuiditas, menaruh jaminan, atau berpartisipasi dalam tata kelola jaringan. Kerangka ini melarang pembayaran bunga pasif yang berfungsi sebagai pengganti deposito sambil mengizinkan kompensasi untuk partisipasi jaringan yang dapat diverifikasi.

DeFi dan Isu Tersisa Lainnya

Ketentuan Keuangan Terdesentralisasi

Lummis menyatakan bahwa ketidaksepakatan mengenai bahasa yang mengatur keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah “diselesaikan.” RUU ini mencakup pengecualian untuk beberapa aktivitas DeFi dan perlindungan bagi pengembang perangkat lunak yang tidak mengendalikan. Namun, persyaratan anti-pencucian uang untuk protokol DeFi masih dalam diskusi, dengan Demokrat menekan agar perlindungan yang lebih kuat terhadap keuangan ilegal diterapkan.

Sengketa Bahasa Etika

Senator Demokrat Kirsten Gillibrand menegaskan bahwa permintaan partainya untuk bahasa etika yang melarang pejabat pemerintah senior mendapatkan keuntungan pribadi dari industri kripto masih belum terselesaikan. Ketentuan tersebut secara eksplisit akan menargetkan Presiden Donald Trump, mengingat hubungan keluarganya dengan World Liberty Financial, yang meluncurkan stablecoin pada 2025. Gillibrand berargumen bahwa memasukkan pembatasan ini akan “membuka banyak suara lagi” dari Demokrat. Lummis mengakui bahwa isu etika harus ditangani setelah RUU disahkan di komite.

Garis Waktu Legislatif dan Urgensi

Markup Komite April

Lummis mengonfirmasi bahwa Komite Perbankan Senat akan mengadakan markup—sidang untuk mengubah dan memberi suara pada RUU—setelah liburan Paskah, menargetkan akhir April. RUU kemudian harus digabungkan dengan versi yang disahkan oleh Komite Pertanian Senat pada Januari sebelum maju ke pemungutan suara penuh di Senat.

Tekanan Pemilihan Tengah Tahun

Senator Moreno memperingatkan secara tegas tentang kalender legislatif: “Jika kita tidak mengesahkan RUU Clarity sebelum Mei, legislasi aset digital tidak akan disahkan dalam waktu dekat.” Pemilihan tengah tahun November dapat mengubah kendali kedua kamar, berpotensi menggulingkan inisiatif kripto yang dipimpin Partai Republik. Lummis, yang tidak mencalonkan diri lagi, menyatakan: “Kita akan menyelesaikan ini, apapun yang terjadi, sebelum akhir tahun.”

Rekonsiliasi Versi DPR

Jika Senat menyetujui versinya, harus direkonsiliasi dengan RUU CLARITY yang disahkan DPR sebelum legislasi akhir dapat dikirim ke Presiden. DPR menyetujui RUU tersebut dengan dukungan bipartisan pada Juli 2025.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa isi kompromi hasil stablecoin?

Kompromi melarang platform kripto menawarkan imbal hasil atas stablecoin yang menggunakan istilah terkait produk perbankan tradisional. Imbal hasil masih dapat ditawarkan jika terkait dengan “kegiatan teridentifikasi” seperti staking, penyediaan likuiditas, atau validasi transaksi, tetapi pembayaran bunga pasif yang berfungsi sebagai pengganti deposito dibatasi.

Kapan Komite Perbankan Senat akan memberi suara pada RUU ini?

Senator Lummis menyatakan bahwa komite akan mengadakan markup pada akhir April 2026, setelah liburan Paskah. Jika berhasil, RUU harus digabungkan dengan versi Komite Pertanian sebelum pemungutan suara penuh di Senat.

Mengapa ada urgensi untuk mengesahkan RUU sebelum Mei?

Senator Moreno memperingatkan bahwa jika RUU tidak disahkan sebelum Mei, kemungkinan besar akan gagal dalam waktu dekat karena pemilihan tengah tahun November. Perubahan kendali kongres dapat secara mendasar mengubah lanskap politik untuk legislasi kripto.