Pemegang saham Satsuma Technology memilih lebih dari 90% pada Senin untuk menjual 668 BTC tersisa milik perusahaan dan membatalkan delisting LSE. Keputusan itu menyingkirkan 4 dari 6 anggota dewan dan secara resmi mengakhiri eksperimen treasury Bitcoin yang berlangsung kurang dari 12 bulan. Pemungutan suara itu menyusul anjloknya harga saham yang membuat kapitalisasi pasar perusahaan jauh di bawah nilai Bitcoin yang tercatat di neracanya, sehingga posisi ekuitas menjadi lebih buruk secara ketat dibanding sekadar memiliki koin yang mendasarinya. Melawan dana £163,6 juta yang dihimpun pada Agustus 2025, kini pemegang saham memperkirakan dapat memulihkan antara £26,8 juta dan £30 juta setelah biaya penutupan, kurang dari 20 pence per pound, sekaligus mengkristalkan salah satu kerusakan modal investor yang paling tajam di ruang kripto Inggris.
Satsuma Technology Menggalang £163,6 Juta pada Agustus 2025 lewat Peralihan ke Treasury Bitcoin
Satsuma berawal sebagai TAO Alpha, perusahaan AI kecil, sebelum berganti nama dan beralih ke strategi akumulasi treasury Bitcoin. Pada Agustus 2025, perusahaan merekrut Mark Moss, komentator Bitcoin asal Amerika dengan lebih dari 700.000 pelanggan YouTube, sebagai Chief Bitcoin Strategist. Perusahaan kemudian menghimpun £163,6 juta lewat surat utang konversi yang dipimpin ParaFi Capital, dengan Pantera Capital, Digital Currency Group, dan Kraken ikut berpartisipasi. Sejumlah investor menyetorkan 1.097 BTC secara langsung sebagai pengganti sekitar $97M dalam kas. Saham mencapai puncak sekitar £14 per saham pada Juni 2025.
Penurunan Harga Bitcoin Memicu Penjualan Aset Desember 2025 dan Kepergian Eksekutif
Bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di $126.000 pada Oktober sebelum tergelincir ke musim dingin kripto saat ini, menyeret harga saham Satsuma bersama tren tersebut. Pada Desember 2025, perusahaan sudah melikuidasi aset untuk tetap solvabel, menjual 579 BTC senilai £40 juta untuk membayar pemberi utang yang menolak mengonversi utang mereka menjadi ekuitas. CFO keluar pada Februari 2026; CEO menyusul pada Maret. Pada April, saham telah kehilangan lebih dari 99% dari nilai puncak mereka pada Juni 2025, diperdagangkan pada pecahan satu pence.
Pantera Capital Minta Likuidasi saat Kapitalisasi Pasar Turun di Bawah Kepemilikan BTC
Pada titik itu, Pantera Capital, yang memegang sekitar 6,7% saham Satsuma, mulai secara terbuka menyerukan likuidasi penuh. Kapitalisasi pasar perusahaan telah jatuh jauh di bawah nilai Bitcoin di neracanya, sehingga posisi ekuitas menjadi lebih buruk secara ketat dibanding memiliki koin yang mendasarinya. Sebuah kelompok pemegang saham yang mewakili lebih dari 20% modal yang diterbitkan secara formal mengajukan resolusi untuk ditetapkan melalui pemungutan suara. Dewan terbelah tajam: 4 dari 6 direktur menentang likuidasi, dengan alasan Satsuma masih merupakan kendaraan korporasi publik yang layak untuk Bitcoin, sementara 2 direktur lainnya berpihak pada pemegang saham. Pemungutan suara lebih dari 90% untuk menghentikan operasional membuat posisi mayoritas dewan menjadi tidak relevan.
Pemegang Saham Menyetujui Penghentian Operasional via Skema Saham B dengan Biaya Terminasi £2,7 Juta
Hasil penghentian operasional melalui “B Share Scheme”, mekanisme hukum Inggris untuk mendistribusikan aset kas kembali kepada pemegang saham. Perkiraan biaya terminasi mencapai £2,7 juta: biaya hukum, pesangon, biaya delisting, dan asuransi run-off. Dikombinasikan dengan £40 juta yang dipulihkan dari penjualan BTC pada Desember, total modal yang dikembalikan kira-kira £66–70 juta, dibanding £163,6 juta yang dihimpun. Yang krusial, pemegang surat utang konversi berada di atas ekuitas biasa dalam urutan pembayaran (payout waterfall), sehingga pemegang saham biasa mungkin menerima jauh lebih sedikit dibanding bahkan angka-angka gabungan yang disarankan. Satsuma adalah perusahaan treasury Bitcoin terdaftar terbesar kedua di Inggris berdasarkan kepemilikan pada saat pemungutan suara. The Smarter Web Company, yang memegang 2.878 BTC, saat ini berada di urutan teratas dan belum menunjukkan rencana untuk menghentikan operasional.
FAQ
Apa yang dipilih pemegang saham Satsuma Technology untuk dilakukan pada Senin?
Pemegang saham Satsuma Technology memilih lebih dari 90% pada Senin untuk menjual 668 BTC tersisa milik perusahaan, senilai kira-kira $43,5 juta pada harga saat ini, serta membatalkan delisting LSE, dengan menyingkirkan 4 dari 6 anggota dewan.
Mengapa Pantera Capital menyerukan likuidasi Satsuma Technology?
Pantera Capital, yang memegang sekitar 6,7% saham Satsuma, menyerukan likuidasi karena kapitalisasi pasar perusahaan telah jatuh jauh di bawah nilai Bitcoin di neracanya, sehingga posisi ekuitas menjadi lebih buruk secara ketat dibanding memiliki koin yang mendasarinya.
Berapa banyak modal yang akan dipulihkan pemegang saham Satsuma Technology setelah penghentian operasional?
Pemegang saham memperkirakan akan memulihkan antara £26,8 juta dan £30 juta setelah biaya penghentian operasional, dibanding £163,6 juta yang dihimpun pada Agustus 2025, kurang dari 20 pence per pound.
