Morgan Stanley, JP Morgan, dan UBS merekomendasikan untuk membeli saham semikonduktor setelah penurunan terbaru, dengan menyebut adanya kekurangan pasokan yang diperkirakan berlanjut hingga 2028. Joseph Moore, peneliti Morgan Stanley, menyatakan dalam catatan investor pada tanggal 20 (waktu setempat) bahwa investasi AI datacenter akan memperparah kekurangan memori hingga 2028. Moore memperkirakan harga memori pada Q3–Q4 akan naik minimal 25% secara kuartal-ke-kuartal, melampaui estimasi konsensus, karena permintaan AI mengungguli pasokan. Bank-bank tersebut memandang penurunan saham baru-baru ini sebagai koreksi sementara dalam siklus pertumbuhan jangka panjang yang didorong oleh ekspansi infrastruktur AI.
Morgan Stanley Memprakirakan Kekurangan Memori Berlanjut hingga 2028
Joseph Moore, peneliti Morgan Stanley, menyatakan pada tanggal 20 (waktu setempat) bahwa kekurangan pasokan semikonduktor memori akan semakin parah hingga 2028 akibat ekspansi investasi AI datacenter. Moore melaporkan bahwa wawancara dengan manajer pengadaan datacenter menunjukkan tidak ada tanda-tanda perbaikan kekurangan memori. Ia memperkirakan harga memori pada Q3–Q4 akan naik minimal 25% secara kuartal-ke-kuartal dengan kondisi yang sama, melampaui perkiraan yang sudah ada dari Morgan Stanley dan perusahaan sekuritas besar lainnya.
Moore menyatakan, "Kekhawatiran bahwa kekurangan memori akan memburuk tahun depan dan pada 2028 lebih kuat dari sebelumnya. Pasokan memori tidak cukup untuk memenuhi permintaan AI, dan kondisi ini tampaknya tidak mungkin berubah." Ia menambahkan, "Meski koreksi di tengah siklus mungkin terjadi karena pembelian investor yang terkonsentrasi serta karakteristik siklus yang tidak biasa, pelemahan terbaru justru menghadirkan peluang masuk yang baik bagi investor jangka panjang."
JP Morgan dan Laffertangle Menyoroti Kendala Pasokan
Mislav Matejka, peneliti JP Morgan, menyatakan bahwa ekspansi pasokan yang berarti sulit dicapai sebelum 2028, sambil tetap mempertahankan fundamental industri semikonduktor yang konstruktif. Matejka mencatat, "Jika panduan belanja modal para hyperscaler tetap kuat, investor sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli kembali saham semikonduktor pada musim panas ini."
Nancy Tengler, CEO Laffertangle Investment, menyatakan, "Saya tidak memandang penurunan saham semikonduktor memori terlalu serius." Tengler menambahkan, "Jika Anda percaya pada potensi pertumbuhan jangka panjang, penurunan harga tambahan seharusnya dimanfaatkan sebagai peluang pembelian yang agresif."
UBS Melaporkan Pengurangan Kepemilikan pada Saham Semikonduktor
UBS mengidentifikasi tiga faktor yang mendukung pasar meski ada kekhawatiran puncak semikonduktor dan ketegangan di Timur Tengah: risiko eskalasi Timur Tengah yang terbatas, permintaan AI yang kuat, dan laba S&P 500 yang kokoh. UBS menilai bahwa proses pengurangan eksposur pada saham AI dan semikonduktor sedang mendekati tahap akhir.
Menurut data UBS Prime Brokerage, dana lindung nilai global baru-baru ini mengurangi kepemilikan pada saham AI dan semikonduktor sekitar 5% dari nilai investasi terkait—sebuah aksi jual yang tidak biasa besar. Rasio investasi dana lindung nilai global pada saham semikonduktor dan perangkat lunak turun ke level April. Pasar memandang pengurangan ini sebagai pengambilan keuntungan, bukan kemunduran industri, mengingat ekspansi investasi AI yang berlanjut dan permintaan memori bandwidth tinggi.
Michael Romano, kepala penjualan derivatif ekuitas dana lindung nilai di UBS, menyatakan dalam catatan kepada nasabah, "Pengurangan risiko pada saham dengan momentum akan mencapai titik terbawah pada akhir Juli. Perbaikan fundamental AI memberikan sinyal beli saat harga turun yang jelas, tetapi pendekatan yang bertahap dalam membangun posisi lebih prudent daripada langsung masuk sekaligus."
Analis DB Securities Membandingkan Penyesuaian Pasar dengan Hydration Break
Perusahaan sekuritas Korea menafsirkan penurunan tajam baru-baru ini pada Samsung Electronics dan SK Hynix sebagai fase konsolidasi, bukan akhir dari tren kenaikan jangka panjang. Kang Hyun-ki, peneliti DB Securities, membandingkan kondisi pasar saat ini dengan "hydration break" dalam sepak bola ketika pemain berhenti sejenak untuk minum air.
Kang menyatakan, "Selama pertumbuhan ekonomi AS tetap solid di atas suku bunga acuan, kemungkinan gelembung pasar pecah seperti di masa lalu rendah, dan tren kenaikan kemungkinan akan berlanjut untuk saat ini. Koreksi saat ini lebih dekat dengan harga saham yang terlalu panas untuk beristirahat."
FAQ
Apa yang diperkirakan Morgan Stanley tentang pasokan semikonduktor memori pada tanggal 20?
Joseph Moore, peneliti Morgan Stanley, menyatakan dalam catatan investor pada tanggal 20 (waktu setempat) bahwa kekurangan pasokan semikonduktor memori akan semakin parah hingga 2028 akibat ekspansi investasi AI datacenter. Moore memperkirakan harga memori Q3–Q4 akan naik minimal 25% secara kuartal-ke-kuartal pada basis kondisi yang sama, melampaui estimasi konsensus dari perusahaan sekuritas besar.
Mengapa bank investasi global memandang penurunan saham semikonduktor sebagai peluang pembelian?
Bank-bank global menyebut adanya kendala pasokan yang terus berlanjut hingga 2028 yang didorong oleh permintaan AI yang mengungguli kapasitas produksi. Analis dari Morgan Stanley, JP Morgan, dan UBS menyatakan bahwa ekspansi pasokan yang berarti sulit dilakukan sebelum 2028, sementara investasi infrastruktur AI dan permintaan memori bandwidth tinggi tetap kuat. Data UBS menunjukkan dana lindung nilai global mengurangi kepemilikan semikonduktor sekitar 5%, yang ditafsirkan pasar sebagai pengambilan keuntungan, bukan kemunduran industri, sehingga mendukung pandangan bahwa penurunan terbaru menjadi titik masuk bagi investor jangka panjang.
