Saham KOSDAQ turun 28,02% dalam satu bulan, dengan indeks anjlok dari 920,57 pada 29 Juni menjadi 662,68 pada 29 Juli, menurut data industri investasi keuangan yang dirilis pada 29 Juli. Penurunan tajam itu bertepatan dengan penerapan persyaratan pemeliharaan pencatatan yang lebih ketat oleh Bursa Korea bulan ini, yang menaikkan ambang batas kapitalisasi pasar dari 150 miliar won menjadi 200 miliar won, dengan kenaikan lanjutan menjadi 300 miliar won yang dijadwalkan pada Januari. Bursa Korea memperkenalkan kriteria delisting yang diperkuat untuk mempercepat penghapusan perusahaan berperforma buruk dari pasar KOSDAQ di tengah krisis likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya yang memengaruhi saham berkapitalisasi kecil dan menengah.
Indeks KOSDAQ Mencatat Penurunan 257,89 Poin dalam Satu Bulan
Indeks KOSDAQ turun 257,89 poin dari 920,57 pada 29 Juni menjadi 662,68 pada 29 Juli, menurut data industri investasi keuangan. Volume perdagangan ikut menurun seiring penurunan harga, sehingga secara signifikan menekan likuiditas untuk saham berkapitalisasi kecil dan menengah.
Bursa Korea Menaikkan Ambang Batas Kapitalisasi Pasar ke 200 Miliar Won
Bursa Korea memperkuat persyaratan pemeliharaan pencatatan KOSDAQ bulan ini. Ambang batas kapitalisasi pasar naik dari 150 miliar won menjadi 200 miliar won, dengan kenaikan terjadwal menjadi 300 miliar won pada Januari. Perusahaan yang berada di bawah ambang batas selama 30 hari perdagangan berturut-turut ditetapkan sebagai isu manajemen, dan perusahaan yang gagal memulihkan posisi di atas ambang batas selama 45 dari 90 hari perdagangan menghadapi prosedur delisting.
Bursa Korea memperkenalkan persyaratan delisting baru untuk saham penny yang diperdagangkan di bawah 1.000 won. Standar erosi modal penuh diperluas dari akhir tahun fiskal menjadi basis semesteran. Ambang batas kumulatif poin penalti untuk pelanggaran keterbukaan dalam setahun terakhir turun dari 15 poin menjadi 10 poin.
240 Perusahaan Masuk Zona Risiko Delisting
KB Securities melaporkan pada 10 Juli bahwa 143 perusahaan memiliki kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won dan 146 perusahaan memiliki harga saham di bawah 1.000 won. Dengan pengecualian tumpang tindih, sekitar 240 perusahaan masuk zona risiko delisting, yang mewakili sekitar 14% dari seluruh perusahaan yang tercatat di KOSDAQ.
Sumber industri investasi keuangan mencatat bahwa jumlah perusahaan di zona risiko kemungkinan meningkat secara signifikan setelah indeks jatuh dari 830 ke 650 menyusul analisis KB Securities. Seorang pejabat industri sekuritas menyatakan bahwa di pasar dengan likuiditas yang mengering, penurunan harga saham langsung beralih menjadi penurunan kapitalisasi pasar, sehingga perusahaan gagal memenuhi standar pemeliharaan pencatatan lebih cepat daripada yang diperkirakan.
Otoritas keuangan memperkirakan pada Februari bahwa sekitar 150 perusahaan akan menghadapi delisting pada 2025 berdasarkan standar yang direformasi. Ini merupakan peningkatan besar dibanding 8 kasus pada 2023, 20 kasus pada 2024, dan perkiraan 38 kasus pada 2024.
Lim Jung-eun, peneliti di KB Securities, menyatakan bahwa standar delisting yang diperkuat diperkirakan akan mempercepat keluarnya saham bernilai rendah, saham small-cap, dan perusahaan dengan kerugian yang berkelanjutan. Lim menambahkan bahwa perusahaan yang lebih dekat dengan persyaratan delisting dapat mengalami arus keluar modal yang lebih cepat, sehingga diperlukan pemantauan berkelanjutan terhadap tren kapitalisasi pasar dan harga saham.
AS dan Jepang Memberi Masa Perbaikan untuk Perusahaan yang Berisiko
Menurut Capital Market Research Institute, Amerika Serikat dan Jepang memberikan masa perbaikan kepada perusahaan yang gagal memenuhi standar pemeliharaan pencatatan serta menilai kelayakan pencatatan berkelanjutan melalui pengajuan rencana perbaikan dan tinjauan kualitatif. Bursa Efek New York dan NASDAQ menjalankan masa perbaikan dan prosedur peninjauan yang spesifik untuk tiap kasus, sementara Tokyo Stock Exchange mengevaluasi kelayakan pasar dan kesehatan keuangan secara menyeluruh.
Korea Selatan memperkuat standar kuantitatif termasuk kapitalisasi pasar, saham penny, erosi modal penuh, dan pelanggaran keterbukaan untuk meningkatkan kemungkinan delisting yang cepat bagi perusahaan yang gagal memenuhi standar.
Jung Ji-soo, peneliti senior di Capital Market Research Institute, menyatakan bahwa meskipun AS dan Jepang menentukan pencatatan berkelanjutan secara komprehensif melalui prosedur dan peninjauan perbaikan, pendekatan Korea ditandai oleh standar kuantitatif yang jelas dan prosedur pemulihan yang mempercepat kecepatan delisting. Jung menyarankan perlunya pelengkap berkelanjutan atas konsistensi prosedur peninjauan, kecukupan informasi keterbukaan, dan langkah perlindungan investor seiring dengan penguatan standar kuantitatif. Jung menambahkan bahwa meski standar delisting yang diperkuat dapat berkontribusi pada pemulihan kepercayaan pasar modal jangka panjang, otoritas juga harus bersiap menghadapi potensi aktivitas ilegal oleh perusahaan yang berisiko delisting.
FAQ
Apa yang menyebabkan indeks KOSDAQ turun 28% dalam satu bulan?
Indeks KOSDAQ turun dari 920,57 pada 29 Juni menjadi 662,68 pada 29 Juli, turun 257,89 poin atau 28,02%. Penurunan terjadi selama krisis likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya dan bertepatan dengan penerapan persyaratan pemeliharaan pencatatan yang lebih ketat oleh Korea Exchange bulan ini.
Berapa banyak perusahaan KOSDAQ menghadapi risiko delisting di bawah standar baru?
KB Securities melaporkan pada 10 Juli bahwa sekitar 240 perusahaan masuk zona risiko delisting, yang mewakili sekitar 14% dari seluruh perusahaan yang tercatat di KOSDAQ. Ini mencakup 143 perusahaan dengan kapitalisasi pasar di bawah 200 miliar won dan 146 perusahaan dengan harga saham di bawah 1.000 won. Otoritas keuangan memperkirakan pada Februari bahwa sekitar 150 perusahaan akan menghadapi delisting pada 2025 di bawah standar yang diperbarui.
