Bursa Korea melaporkan 661 kasus pengungkapan tracking error produk yang diperdagangkan di bursa pada 9 hari perdagangan pertama bulan ini hingga tanggal 13, mendekati level rekor yang ditetapkan bulan lalu. Pengungkapan tersebut mencakup 380 kasus exchange-traded fund (ETF) dan 281 kasus exchange-traded note (ETN), dipicu volatilitas ekstrem di pasar saham global. Bulan lalu mencatat rekor sepanjang masa dengan 1.858 pengungkapan tracking error total ketika distorsi harga menguat di seluruh pasar ETP. Seorang pejabat industri manajemen aset menyatakan bahwa meski produk investasi luar negeri secara tradisional menunjukkan tracking error yang lebih lebar karena perbedaan waktu dan nilai tukar, volatilitas pasar global terbaru telah menyebabkan tracking error melebar pada produk luar negeri dan domestik, dengan keterbatasan struktural yang mencegah penyedia likuiditas mempersempit selisih saat terjadi volatilitas ekstrem.
Bursa Korea Laporkan 661 Kasus Tracking Error dalam 9 Hari Perdagangan
Menurut data Bursa Korea yang dirilis pada tanggal 13, 9 hari perdagangan pada bulan ini mencatat 661 total kasus pengungkapan tracking error, dengan ETF menyumbang 380 kasus dan ETN 281 kasus. Angka ini mendekati level yang dicatat pada periode yang sama bulan lalu, ketika 673 kasus dilaporkan (443 ETF, 230 ETN) dalam 9 hari perdagangan pertama. Bulan lalu menetapkan rekor bulanan sepanjang masa dengan 1.299 pengungkapan ETF dan 559 pengungkapan ETN.
Volume pengungkapan tracking error bertahan pada kisaran 500-600 kasus pada Januari dan Februari. Angka melonjak menjadi 1.149 kasus pada Maret setelah pecahnya konflik di Timur Tengah yang memperluas volatilitas pasar. Setelah sempat menurun, volume pengungkapan kembali meningkat mulai bulan lalu seiring kondisi volatilitas ekstrem.
Pengukuran tracking error adalah selisih antara harga pasar ETP dan nilai sebenarnya. ETF dan ETN domestik wajib mengungkap jika tracking error melebihi 1%, sedangkan produk luar negeri memicu persyaratan pengungkapan pada 2%. Tracking error positif menunjukkan ETP diperdagangkan di atas nilai sebenarnya, sedangkan tracking error negatif berarti diperdagangkan di bawah nilai sebenarnya. Investor menghadapi risiko yang meningkat untuk membeli di atas nilai sebenarnya atau menjual di bawahnya ketika tracking error melebar.
Penyedia Likuiditas Menghadapi Keterbatasan Struktural saat Volatilitas Pasar
Penyedia likuiditas perusahaan efek secara berkelanjutan menampilkan kutipan beli dan jual untuk memastikan ETF dan ETN diperdagangkan pada harga yang sesuai, sehingga mengurangi kesenjangan antara harga pasar dan nilai aset bersih. Struktur tersebut membuat penyajian kuotasi semakin sulit ketika volatilitas pasar meluas.
Seorang pejabat industri manajemen aset menyatakan bahwa produk investasi luar negeri secara tradisional menunjukkan tracking error yang lebih lebar karena perbedaan waktu dan nilai tukar, tetapi volatilitas pasar global terbaru telah menyebabkan tracking error melebar pada produk luar negeri dan domestik. Pejabat itu menambahkan bahwa meski pengelolaan LP yang lebih baik telah dibahas, terdapat keterbatasan struktural dalam mempersempit tracking error pada periode volatilitas ekstrem, dan investor harus berhati-hati dengan menghindari transaksi pada periode kuotasi yang terjadi bersamaan ketika tracking error cenderung melebar.
Analis Menyebut Kekhawatiran Semikonduktor dan Risiko Suku Bunga sebagai Pendorong Volatilitas
Analis industri sekuritas memperkirakan tren volatilitas akan berlanjut dalam waktu dekat karena beberapa faktor bertemu: kehati-hatian terhadap puncak sektor semikonduktor, berkurangnya selera aset berisiko akibat ekspektasi kenaikan suku bunga, serta meningkatnya risiko geopolitik.
Heo Jae-hwan, seorang peneliti di Eugene Investment & Securities, menyatakan bahwa meski koreksi harga saham sulit dikaitkan dengan memburuknya fundamental, konsentrasi memimpin volatilitas harga, dan risiko penurunan meningkat saat pasar saham domestik melonjak dengan fokus pada semikonduktor serta sejumlah kecil perusahaan dan industri.
Seo Jeong-hoon, seorang peneliti di Samsung Securities, menyatakan bahwa pasar saham global menghadapi kekhawatiran yang terus membesar tentang apakah perusahaan teknologi besar dapat terus mempertahankan tingkat belanja modal yang sangat besar, dan arah suku bunga pasar akan menjadi variabel penting.
FAQ
Berapa jumlah pengungkapan tracking error yang dilaporkan Bursa Korea untuk bulan ini?
Bursa Korea melaporkan 661 kasus pengungkapan tracking error produk yang diperdagangkan di bursa pada 9 hari perdagangan pertama bulan ini hingga tanggal 13, yang terdiri dari 380 kasus ETF dan 281 kasus ETN.
Mengapa tracking error melebar di pasar ETP saham Korea?
Seorang pejabat industri manajemen aset menyatakan bahwa volatilitas pasar global yang ekstrem telah menyebabkan tracking error melebar pada produk luar negeri dan domestik, dengan keterbatasan struktural yang mencegah penyedia likuiditas mempersempit selisih pada periode volatilitas tinggi, karena sistem LP menghadapi kesulitan menampilkan kuotasi saat volatilitas pasar meluas.
