J.P. Morgan Memperingatkan Rally Perangkat Keras AI vs. Kelemahan Cloud, Menggema Era Gelembung Dot-Com 1999

Menurut laporan dari Jason Hunter, Kepala Ahli Strategi Teknologi J.P. Morgan pada 2 Juli, pasar ekuitas AS menunjukkan divergensi pasar yang mirip dengan bulan-bulan sebelum kejatuhan dot-com 1999-2000. Saham rantai pasokan perangkat keras AI melonjak, dengan Indeks Semikonduktor naik 87% tahun ini dan Roundhill Memory ETF naik 141% sejak peluncurannya pada April, sementara investor infrastruktur cloud bermodal besar menghadapi tekanan. Magnificent Seven ETF telah turun sekitar 7% dari puncaknya pada Januari, dengan Meta dan Microsoft—yang paling banyak mengeluarkan belanja modal AI—mengalami penurunan signifikan.

Hunter menyoroti bahwa pola ini mencerminkan tahun 1999, ketika produsen peralatan telekomunikasi melonjak sementara operator telekomunikasi dan internet jatuh akibat belanja modal yang berlebihan. Ia memperingatkan investor untuk mengamati apakah perusahaan bermodal besar akan stabil musim panas ini, dan memperingatkan bahwa kegagalan bisa memicu "koreksi berbasis portofolio dan sentimen" pada musim gugur. Meta, Microsoft, Amazon, dan Alphabet diperkirakan akan menghabiskan total 725 miliar dolar AS untuk belanja modal AI tahun ini.