ETF Hashdex NCIQ: kelebihan hasil staking sebesar 40% masuk ke sponsor, 60% masuk ke perwalian

Hashdex mengungkapkan dalam dokumen tambahan prospektus yang diajukan pada 23 Juli bahwa mekanisme distribusi imbal hasil hasil staking untuk ETF indeks kripto Nasdaq Cboe (NCIQ) dilakukan melalui dua tahap: penyedia layanan staking terlebih dahulu mempertahankan biaya; pendapatan yang melebihi ambang batas didistribusikan 40% untuk Hashdex dan 60% untuk trust yang dibentuk bagi pemegang saham biasa.

Mekanisme distribusi imbal hasil staking dua tahap NCIQ

Distribusi imbal hasil staking dijalankan berdasarkan tiga tingkat prioritas:

Tingkat pertama (biaya penyedia): penyedia layanan staking untuk setiap aset terlebih dahulu mempertahankan biaya (ETH: 8%, SOL: 8%, ADA: 5%)

Tingkat kedua (ambang sponsor): Hashdex memperoleh seluruh sisa pendapatan staking bersih melalui saham pendiri, hingga mencapai ambang batas tahunan sebesar 0,25% NAV saham biasa

Tingkat ketiga (distribusi berlebih): pendapatan staking bersih yang melebihi ambang 0,25% didistribusikan 40% untuk Hashdex, 60% untuk trust yang dibentuk bagi pemegang saham biasa

Ambang batas dihitung per setiap tahun fiskal; bila kurang dari setahun, dihitung secara proporsional. Pengembalian saham pendiri dan biaya manajemen tahunan 0,25% dihitung terpisah, tidak saling mengimbangi.

Struktur biaya penyedia tiap aset: masing-masing 8% untuk ETH dan SOL

Berdasarkan pengungkapan pada halaman produk Hashdex NCIQ, struktur biaya penyedia untuk tiap aset adalah sebagai berikut:

Ethereum (ETH): 8% dari total imbal hasil staking sebagai biaya layanan; per 26 Juli, ETH menyumbang 11,75% dari kepemilikan NCIQ

Solana (SOL): komisi validator 8%; menyumbang 3,17% dari kepemilikan NCIQ

Cardano (ADA): komisi validator 5%; menyumbang 0,49% dari kepemilikan NCIQ

Total ketiganya: sekitar 15,41% dari kepemilikan NCIQ (ini adalah proporsi kepemilikan indeks, bukan jumlah staking aktual)

Rentang target staking Hashdex adalah 10% hingga 20% dari total NAV dana. Sebagai perbandingan, komisi staking untuk ETF Ethereum milik BlackRock (ETHB) sebesar 18%, lebih tinggi dibandingkan 8% untuk ETH pada NCIQ.

Pertanyaan yang sering diajukan

Berapa yang dapat diperoleh pemegang saham biasa NCIQ dari imbal hasil staking?

Pemegang saham biasa berbagi 60% dari pendapatan staking bersih berlebih yang melewati ambang NAV 0,25% melalui trust. Berdasarkan contoh perhitungan di prospektus: jika pendapatan staking bersih mencapai 1% dari NAV, maka trust memperoleh 0,45%, Hashdex mempertahankan 0,55%; jika pendapatan staking bersih sama dengan atau lebih rendah dari ambang 0,25%, trust tidak menerima distribusi apa pun.

Apa peran Coinbase Cloud dalam mekanisme staking NCIQ?

Menurut formulir 8-K pada 23 Juli, Coinbase Cloud adalah penyedia layanan staking awal untuk NCIQ; layanan diperkirakan akan segera mulai, namun bergantung pada kesiapan operasional. Biaya layanan masing-masing 8% untuk ETH dan SOL serta 5% untuk ADA, dipotong lebih dulu dari total imbal hasil staking.

Apa saja risiko utama dari aktivitas staking NCIQ?

Prospektus mengungkap tiga risiko utama: unbonding dapat menyebabkan aset terkunci sementara; gangguan validator atau slashing dapat mengurangi imbal hasil; kondisi-kondisi di atas dapat menimbulkan perbedaan pelacakan antara kinerja NAV NCIQ dan indeks harga acuan, tetapi dokumen tidak mengukur secara kuantitatif besarnya perbedaan potensial tersebut.