Profesor Duke University, Campbell Harvey, menguraikan skenario teoretis di podcast Scott Melker, "The Wolf of All Streets", di mana serangan 51% senilai 8 miliar dolar AS terhadap Bitcoin bisa menjadi menguntungkan lewat pasar derivatif. Model Harvey menyarankan penyerang bisa memperoleh kendali mayoritas atas daya komputasi Bitcoin sekaligus membangun posisi short besar terhadap aset tersebut, dengan biaya serangan diperkirakan sekitar 0,5% dari nilai total bitcoin. Tesis itu menantang asumsi lama bahwa serangan semacam itu secara ekonomi tidak rasional karena kejatuhan harga bitcoin, dengan berargumen bahwa pasar derivatif lepas pantai yang likuid kini menyediakan mekanisme untuk meraih profit dari gangguan jaringan. Harvey menempatkan skenario tersebut sebagai risiko ekor yang berbeda saat membandingkan bitcoin dengan penyimpan nilai tradisional seperti emas, yang tidak memiliki kerentanan jaringan sebanding.
Harvey Menguraikan Teori Serangan-Derivatif di Podcast Melker
Harvey menjelaskan operasi teoretis itu saat penampilannya di podcast Scott Melker, yang diposting di X. Usulan tersebut berpusat pada serangan 51%, sebuah risiko yang tertanam dalam desain Bitcoin sejak Satoshi Nakamoto mempublikasikan paper putih jaringan pada 2008. Entitas yang mengendalikan lebih dari setengah hashpower jaringan bisa memproduksi blok lebih cepat daripada penambang jujur, membentuk rantai valid terpanjang, dan memengaruhi node riwayat transaksi mana yang menerima. Serangan semacam itu dapat memungkinkan double-spending, sensor transaksi, atau reorganisasi blok-blok terbaru.
Selama bertahun-tahun, argumen ekonomi yang lazim melawan skenario tersebut sederhana: penyerang perlu membeli dalam jumlah besar perangkat penambangan khusus, mengamankan kapasitas pusat data, dan mengonsumsi listrik dalam volume besar, hanya untuk menghancurkan kepercayaan terhadap BTC dan membuat nilai aset itu ambruk. Harvey mengatakan logika itu membuat serangan sulit dibenarkan kecuali sebagai sabotase geopolitik. “Mengapa Anda menghabiskan miliaran dolar untuk berinvestasi pada perangkat pertambangan?” katanya. “Anda menghabiskan semua uang ini, lalu Anda mengambil alih jaringan, tapi harga bitcoin akan runtuh menjadi nol.”
Tesis Harvey adalah bahwa pasar derivatif telah mengubah perhitungannya. “Perbedaannya sekarang adalah pasar derivatif,” ujarnya di acara Melker, sambil menunjuk pada tempat lepas pantai yang likuid tempat trader bisa membuka posisi short yang menghasilkan nilai saat bitcoin turun.
Model Serangan Memadukan Kendali Penambangan dengan Posisi Short
Dalam model Harvey, penyerang akan secara diam-diam merakit perangkat penambangan dan infrastruktur pendukung sambil membuka posisi short besar di bitcoin. Serangan jaringan kemudian digunakan untuk menggoyahkan kepercayaan, menekan harga, dan meningkatkan nilai posisi short. “Biayanya sekitar 50 basis poin dari nilai bitcoin,” kata Harvey kepada pembawa acara podcast, merujuk pada kira-kira 0,5%. Ia menempatkan biaya serangan di dekat 8 miliar dolar AS, meskipun perkiraan bergantung pada harga perangkat keras, biaya energi, hashrate jaringan, dan durasi upaya pengambilalihan.
Serangan dan perdagangan finansial tidak terpisahkan dalam kerangka ini. Imbalan penambangan tidak perlu digunakan untuk membayar kembali investasi. Sebagai gantinya, keuntungan dari posisi derivatif dapat menutupi biaya peralatan, pembangunan, dan listrik. Harvey menekankan bahwa penyerang akan “secara bersamaan selama serangan mengambil posisi short di bitcoin,” sehingga penurunan harga yang parah menjadi sumber pembayaran balik yang dimaksud.
Harvey juga berargumen bahwa dampak pasar bisa dimulai sebelum serangan apa pun. Sebuah konsorsium yang mengumumkan rencana membangun operasi penambangan dengan skala yang cukup untuk mengancam jaringan dapat menimbulkan rasa takut, melemahkan sentimen, dan menekan harga bahkan jika kelompok itu tidak pernah memperoleh kendali mayoritas. Harvey membandingkan bitcoin dengan emas, dengan alasan bahwa emas tidak memiliki mekanisme jaringan sebanding yang bisa ditangkap untuk menulis ulang sejarah kepemilikan atau menghentikan pemrosesan transaksi.
Hambatan Praktis Meliputi Visibilitas dan Respons Defensif
Skenario ini bersifat teoretis, dan Harvey tidak mengklaim serangan akan segera terjadi. Membangun kapasitas yang cukup akan memerlukan akses ke miliaran dolar AS, pasokan besar mesin penambangan canggih, infrastruktur daya yang luas, dan pelaksanaan yang terkoordinasi. Persiapan tersebut bisa menjadi terlihat melalui pemesanan semikonduktor, pembangunan pusat data, perjanjian listrik, atau aktivitas derivatif yang tidak biasa.
Bitcoin juga memiliki opsi defensif di luar mekanisme sempit aturan rantai terpanjang. Bursa dapat membatasi posisi mencurigakan, penambang dapat mengalihkan daya komputasi, dan pengembang serta pengguna dapat berkoordinasi untuk perubahan perangkat lunak atau menolak rantai penyerang. Respons apa pun semacam itu bisa mengganggu, memicu kontroversi politik, dan sulit diorganisasi dengan cepat, tetapi itu mempersulit asumsi bahwa penyerang dapat beroperasi tanpa perlawanan.
Melker Mempertanyakan Kelayakan Eksekusi dan Dampak Harga
Melker mendorong balik setelah Harvey memaparkan teorinya, dengan berfokus pada eksekusi alih-alih langsung menolak logika keuangan Harvey. Ia berargumen bahwa peningkatan penambangan 8 miliar dolar AS akan “sangat terlihat”, karena memperoleh penambang sirkuit terpadu aplikasi-spesifik (ASIC) yang cukup, ruang pusat data, dan listrik untuk mendekati 51% dari total hashpower Bitcoin akan meninggalkan jejak yang terlihat. Produsen, penyedia listrik, perusahaan penambangan, dan pelaku pasar dapat mendeteksi perluasan tersebut sebelum mencapai skala operasional, memberi waktu bagi penambang, bursa, pengembang, dan pengguna untuk menyiapkan respons teknis atau ekonomis.
Melker juga mempertanyakan apakah serangan yang berhasil akan mendorong bitcoin cukup dekat ke nol agar posisi short bisa memulihkan miliaran dolar AS biaya. Ia mencatat bahwa jaringan lain berbasis proof-of-work (PoW) telah bertahan dari serangan 51% dan mengatakan proyek itu akan melibatkan “penambangan, penyiapan, waktu, listrik, dan banyak faktor lainnya.” Harvey menanggapi bahwa perkiraannya memperhitungkan perangkat keras, infrastruktur, daya, keausan, serta harga ASIC yang lebih tinggi akibat peningkatan permintaan.
Melker menyimpulkan bahwa motif berbasis derivatif layak untuk diteliti, menyebutnya “sekadar motif finansial” yang bisa mengubah sabotase jaringan menjadi perhitungan ekonomi. Bagi pasar, tesis ini memunculkan pertanyaan apakah leverage lepas pantai, infrastruktur yang terkonsentrasi, dan rekayasa keuangan bisa menciptakan insentif yang tidak sepenuhnya diantisipasi model keamanan awal Bitcoin.
FAQ
Apa yang diproposisikan Campbell Harvey tentang serangan terhadap Bitcoin?
Campbell Harvey menguraikan skenario teoretis di mana serangan 51% senilai 8 miliar dolar AS terhadap Bitcoin bisa menjadi menguntungkan dengan memasangkan kendali mayoritas atas daya komputasi jaringan dengan posisi short di pasar derivatif. Harvey memaparkan tesis ini di podcast “The Wolf of All Streets” milik Scott Melker, dengan memperkirakan biaya serangan sekitar 0,5% dari nilai total bitcoin.
Mengapa Harvey percaya pasar derivatif mengubah ekonomi serangan 51%?
Harvey berargumen bahwa pasar derivatif lepas pantai yang likuid kini memungkinkan penyerang meraih profit dari penurunan harga Bitcoin lewat posisi short, sambil mengimbangi biaya perangkat penambangan, infrastruktur, dan listrik. Ia menyatakan bahwa penyerang akan “secara bersamaan selama serangan mengambil posisi short di bitcoin,” sehingga kejatuhan harga menjadi sumber pembayaran balik yang dimaksud ketimbang pencegah.
Argumen tandingan apa yang diajukan Scott Melker terhadap tesis Harvey?
Melker berargumen bahwa peningkatan penambangan 8 miliar dolar AS akan “sangat terlihat” dan dapat diamati lewat pesanan semikonduktor, pembangunan pusat data, serta perjanjian listrik, sehingga komunitas Bitcoin punya waktu untuk menyiapkan respons defensif. Ia juga mempertanyakan apakah serangan yang berhasil akan menurunkan harga bitcoin cukup rendah agar posisi short bisa memulihkan biaya miliaran dolar AS, dengan mencatat bahwa jaringan proof-of-work lain telah bertahan dari serangan 51%.
