Perusahaan Penyimpanan dan Kliring Sekuritas AS (DTCC) menyelesaikan perdagangan real-time (praktik langsung) pertama untuk efek yang ditokenisasi pada 15 Juli. Aset percontohan mencakup saham yang ditokenisasi, ETF, dan obligasi pemerintah AS, dengan lembaga peserta termasuk JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, serta CME Group. Total lembaga partisipan lebih dari 20, dan beberapa laporan menyebut mitra kerja sama ekosistemnya lebih dari 40. DTCC telah mengumumkan rencana untuk memperluas peluncuran layanan tokenisasi pada bulan Oktober.
Rincian Perdagangan Real-time Pertama: Lembaga Peserta, Kategori Aset, dan Skenario Penerapan Spesifik
Berdasarkan pernyataan DTCC pada 15 Juli 2026, aset percontohan pada kali ini semuanya berasal dari sekuritas tradisional yang disimpan di The Depository Trust Company (DTC). Setelah dikonversi menjadi “duplikasi digital” di jaringan (on-chain), aset digunakan pada skenario berikut:
Penjadwalan margin untuk central counterparty (CCP): JPMorgan men-tokenisasi Invesco QQQ Trust ETF, menggunakan aset jaminan yang ditokenisasi untuk memenuhi persyaratan margin CCP CME Group
Perdagangan obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi: DTCC menangani pemindahan dan penyelesaian transaksi obligasi AS di jaringan (on-chain)
Tokenisasi saham dan ETF: SPDR S&P 500 ETF Trust menyelesaikan tokenisasi dan pengikatan jaminan (quality pledging) dalam uji coba
Pemindahan jaminan dan repo: Aset yang ditokenisasi digunakan untuk pemindahan jaminan lintas-platform antar lembaga serta proses repo pembiayaan jangka pendek
Lembaga peserta utama meliputi JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, CME Group, serta beberapa bank, perusahaan manajemen aset, dan penyedia teknologi, dengan total lebih dari 20 lembaga.
Kerangka Hukum Tokenisasi DTCC: Perbedaan Hak Atas Aset yang Mendasari dan Platform Kripto
Ciri utama dari skema DTCC kali ini adalah token tersebut bukan sekadar produk kemasan yang melacak harga saham. Sebagian besar platform kripto yang meluncurkan saham yang ditokenisasi memberikan eksposur harga dalam bentuk kontrak, piutang, atau aset cermin (mirrored). Dengan demikian, investor tidak selalu memperoleh hak kepemilikan hukum langsung atas saham yang mendasarinya, termasuk hak atas dividen atau hak tata kelola.
Model DTCC menampung proses tokenisasi melalui arsitektur yang sudah ada pada central securities depository. Model ini membangun mekanisme konversi dua arah antara pencatatan elektronik tradisional dan token di jaringan (on-chain), sehingga kepemilikan hukum aset yang mendasari, kepastian penyelesaian (settlement finality), pencatatan kepatuhan, serta penetapan tanggung jawab risiko tetap tidak berubah.
Arsitektur ini sejalan dengan kebutuhan lembaga perbankan besar dan perusahaan manajemen aset terhadap sistem yang menekankan hak hukum, kepatuhan regulasi, serta kemampuan untuk diaudit. Tanpa mengubah pengaturan hak kepemilikan aset yang sudah ada, efisiensi di jaringan (on-chain) diintegrasikan ke dalam proses kliring dan penyelesaian tradisional.
Canton Network dan Hyperledger Besu: Landasan Teknis Uji Coba Ini
Uji coba kali ini menggunakan dua infrastruktur teknologi: Hyperledger Besu dan Canton Network. Canton Network menonjolkan mekanisme perlindungan privasi dan berbagi data berbasis izin (permissioned) yang dibutuhkan oleh pasar keuangan yang teregulasi, menyediakan kerangka akses data yang terkontrol untuk interaksi on-chain atas aset tokenisasi antar lembaga.
Hyperledger Besu adalah klien blockchain yang kompatibel dengan Ethereum untuk perusahaan. Klien ini mendukung operasi dalam dua mode, yakni mainnet publik dan jaringan berbasis izin, serta menyediakan lingkungan eksekusi lapisan bawah untuk uji coba kali ini.
Rencana Layanan Tokenisasi DTCC Mulai Oktober: Ruang Lingkup yang Sudah Diumumkan
DTCC telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan layanan tokenisasi secara lebih luas pada Oktober 2026. Berdasarkan pernyataan yang telah dipublikasikan, partisipan yang memenuhi syarat pada saat itu dapat mulai mengonversi sebagian sekuritas tradisional yang mereka miliki menjadi bentuk berbasis blockchain untuk transaksi dan pengelolaan aset pada lingkungan produksi. Ketentuan spesifik dari ruang lingkup layanan serta standar penetapan lembaga yang memenuhi syarat, mengacu pada pengumuman resmi DTCC.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Kapan perdagangan real-time tokenisasi pertama DTCC selesai, dan mencakup aset apa?
Menurut pernyataan DTCC, perdagangan real-time tokenisasi pertama selesai pada 15 Juli 2026. Aset yang dicakup adalah saham yang ditokenisasi (termasuk SPDR S&P 500 ETF Trust), ETF (Invesco QQQ Trust ETF), dan obligasi pemerintah AS. Penggunaannya mencakup pemindahan aset jaminan, transaksi repo, penjadwalan margin CME, serta pemindahan aset on-chain.
Apa perbedaan model tokenisasi DTCC dengan platform kripto?
Model DTCC mengonversi aset melalui arsitektur penyimpanan sekuritas pusat yang sudah ada. Kepemilikan hukum aset yang mendasari, hak atas dividen, kepastian penyelesaian, serta catatan kepatuhan semuanya tetap tidak berubah. Saham yang ditokenisasi yang umum di platform kripto biasanya menyediakan eksposur harga dalam bentuk kontrak, piutang, atau aset cermin. Investor tidak selalu memperoleh hak hukum langsung atas aset yang mendasarinya.
Kapan layanan tokenisasi DTCC dibuka untuk lebih banyak lembaga?
DTCC telah mengumumkan rencana untuk meluncurkan layanan tokenisasi secara lebih luas pada Oktober 2026. Pada saat itu, partisipan yang memenuhi syarat dapat menggunakan fungsi terkait dalam lingkungan produksi; ketentuan rinci yang memenuhi syarat mengacu pada pengumuman resmi DTCC.
