Compass Point menurunkan peringkat Circle menjadi “Jual”, dengan harga target turun menjadi 77 dolar

Berita Gate News, 10 April, analis Compass Point dalam laporan pada 11 April menurunkan peringkat Circle dari «netral» menjadi «jual», serta menurunkan harga target dari 79 USD menjadi 77 USD. Laporan tersebut menyebutkan bahwa meskipun jumlah pasokan token andalan Circle yang dipatok ke dolar AS, USDC, dalam beberapa bulan terakhir tetap stabil, pertumbuhan terutama berasal dari segmen dengan margin laba yang lebih rendah.

Analisis menyatakan bahwa sejak awal Februari, hampir 80% dari pertumbuhan pasokan USDC berasal dari platform seperti Sky, sebuah CEX tertentu, dan Ethena. Platform-platform tersebut memiliki perjanjian distribusi dengan Circle, tetapi mengambil sebagian dari pendapatan bunga atas cadangan USDC, sehingga menekan pendapatan perusahaan. Sebagai perbandingan, kepemilikan Circle atas jumlah «USDC di luar rantai» yang tidak beredar di platform-platform tersebut memiliki margin laba yang lebih tinggi. Ini berarti investor mungkin menghadapi hasil yang kurang menguntungkan dalam laporan keuangan kuartal pertama yang akan dipublikasikan pada akhir Mei atau awal Juni. Analis Ed Engel mengatakan: «Kinerja kuartal pertama CRCL kemungkinan tidak sebaik ekspektasi yang secara bertahap meningkat di pasar.» Compass Point memperkirakan EBITDA Circle pada kuartal pertama akan turun 19% secara berurutan, dan menurunkan perkiraan EBITDA tahun fiskal 2027 hingga sekitar 20% di bawah ekspektasi konsensus pasar.

Namun, jika pasar kripto secara keseluruhan mengalami kenaikan, prospek Circle dapat membaik. Meski USDC dipatok ke dolar, peningkatan aktivitas di rantai akan mendorong naiknya jumlah peredaran stablecoin, sehingga meningkatkan skala penggunaan platform dengan margin laba yang lebih tinggi. Saat ini, Wall Street secara keseluruhan masih cenderung optimistis terhadap Circle. Dari 27 analis yang disurvei oleh FactSet, 48% memberikan peringkat «beli», 44% «tahan», dengan harga target rata-rata sebesar 131.29 USD.