CEO Coinbase Brian Armstrong berpendapat bahwa India harus menciptakan stablecoin berbasis rupee yang teregulasi dan dijamin untuk mencegah pengguna beralih ke stablecoin yang didukung dolar, menurut rangkuman media sosial terbaru tentang percakapannya dengan pendiri Zerodha Nikhil Kamath. Argumen Armstrong adalah bahwa jika jalur pembayaran berbasis blockchain yang cepat dan berbiaya rendah menjadi sangat umum digunakan, negara-negara tanpa opsi mata uang lokal yang teregulasi dapat melihat pergeseran permintaan ke token dolar seperti USDT atau USDC. Untuk India, hal itu dapat berarti meningkatnya penggunaan uang digital dolar lepas pantai dalam perdagangan kripto, remitansi, dan pembayaran lintas negara. Komentar ini muncul saat stablecoin berbasis dolar AS melampaui kapitalisasi pasar $300 miliar pada 2025, menurut Reuters. India memiliki salah satu basis pengguna kripto terbesar di dunia dan sistem pembayaran digital yang sangat maju, tetapi Reserve Bank of India masih sangat skeptis terhadap stablecoin privat.
Armstrong Mengusulkan Stablecoin Rupee untuk Menangkal Adopsi Token Dolar
Stablecoin rupee yang teregulasi akan memberi India alternatif mata uang lokal dibanding token yang didukung dolar. Secara teori, stablecoin dapat mendukung settlement yang lebih cepat, remitansi yang lebih murah, pembayaran 24/7, keuangan terprogram, dan integrasi yang lebih mudah dengan pasar kripto global sambil tetap mempertahankan denominasi rupee. Risiko dolarialisasi menjadi poin utamanya. Jika pengguna India semakin memegang stablecoin dolar untuk perdagangan, tabungan, atau transfer lintas negara, sebagian dari sistem keuangan digital dapat menjadi lebih terhubung ke dolar. Itu dapat menurunkan permintaan untuk instrumen yang didenominasi rupee dan membuat kebijakan moneter domestik lebih sulit untuk ditransmisikan. Kepala ekonominya, V. Anantha Nageswaran, memperingatkan bahwa stablecoin berbasis dolar dapat menciptakan tantangan bagi kebijakan moneter, transmisi moneter, dan seigniorage, sambil mencatat bahwa India’s Unified Payments Interface (UPI) mengurangi kebutuhan domestik akan stablecoin dibanding banyak ekonomi maju.
Wapemimpin RBI Memperingatkan Risiko Stablecoin pada Desember 2025
Reserve Bank of India telah menyampaikan kekhawatiran serupa dengan jelas. Wakil Gubernur RBI T. Rabi Sankar memperingatkan pada Desember 2025 bahwa stablecoin dapat memfasilitasi pembayaran ilegal, melemahkan kontrol modal, menggerus kebijakan moneter, mengganggu manajemen fiskal, dan memengaruhi intermediasi keuangan. Ia berargumen bahwa stablecoin tidak menawarkan keunggulan yang jelas dibanding fiat money atau mata uang digital bank sentral, serta mengatakan India harus memprioritaskan digital rupee. Sikap itu menyoroti perbedaan kebijakan utama. Eksekutif kripto melihat stablecoin privat yang teregulasi sebagai cara untuk memodernisasi pembayaran dan menjaga pengguna tetap berada di jalur mata uang lokal. Bankir sentral khawatir bahwa bahkan stablecoin yang berfungsi baik pun dapat menarik simpanan dari bank, menciptakan risiko penebusan, dan melemahkan kendali berdaulat atas uang.
Digital Rupee India Mencapai 7 Juta Pengguna pada Akhir 2025
India sudah memiliki pilot mata uang digital bank sentral. Reuters melaporkan bahwa digital rupee memiliki sekitar 7 juta pengguna pada akhir 2025, tetapi adopsinya masih tergolong kecil dibanding UPI, yang mendominasi pembayaran digital domestik. Hal ini memunculkan pertanyaan praktis: apakah India perlu stablecoin rupee privat ketika sudah memiliki UPI dan CBDC? Pendukung akan berargumen bahwa stablecoin melayani pasar yang berbeda. UPI sangat baik untuk pembayaran domestik, tetapi tidak dirancang untuk settlement blockchain terbuka, keuangan terdesentralisasi, aset tokenisasi, atau likuiditas kripto global. Stablecoin rupee yang teregulasi dapat menghubungkan mata uang India ke jalur tersebut sekaligus memberi otoritas pengawasan atas penerbit, cadangan, dan kepatuhan. Para skeptis akan membalas bahwa stablecoin menambah risiko stabilitas keuangan yang tidak perlu. Transparansi cadangan, aturan penebusan, kontrol anti pencucian uang, pembatasan arus modal, dan perlindungan konsumen semuanya perlu dirancang dengan cermat. Stablecoin rupee yang dijamin oleh kas atau surat berharga pemerintah jangka pendek tetap bisa menghadapi risiko run jika pengguna kehilangan kepercayaan.
FAQ
Mengapa CEO Coinbase berpendapat India perlu stablecoin rupee?
Brian Armstrong berpendapat bahwa India harus menciptakan stablecoin rupee yang teregulasi dan dijamin untuk mencegah pengguna mengadopsi stablecoin berbasis dolar seperti USDT atau USDC. Argumennya adalah bahwa jika jalur pembayaran berbasis blockchain yang cepat dan berbiaya rendah menjadi banyak digunakan, negara-negara tanpa opsi mata uang lokal yang teregulasi dapat melihat pergeseran permintaan ke token berbasis dolar, yang dapat berarti meningkatnya penggunaan uang digital dolar lepas pantai dalam perdagangan kripto, remitansi, dan pembayaran lintas negara untuk India.
Apa yang diperingatkan oleh Wakil Gubernur RBI tentang stablecoin pada Desember 2025?
Wakil Gubernur RBI T. Rabi Sankar memperingatkan pada Desember 2025 bahwa stablecoin dapat memfasilitasi pembayaran ilegal, melemahkan kontrol modal, menggerus kebijakan moneter, mengganggu manajemen fiskal, dan memengaruhi intermediasi keuangan. Ia berargumen bahwa stablecoin tidak menawarkan keunggulan yang jelas dibanding fiat money atau mata uang digital bank sentral, serta mengatakan India harus memprioritaskan digital rupee.
Berapa jumlah pengguna digital rupee India pada akhir 2025?
Reuters melaporkan bahwa digital rupee memiliki sekitar 7 juta pengguna pada akhir 2025, tetapi adopsinya masih tergolong kecil dibanding UPI, yang mendominasi pembayaran digital domestik di India.
