Penelitian Bank Sentral Kanada: Aave V3 tidak mengalami piutang macet nol tahun lalu, namun para peminjam menanggung risiko utama

Berita Gate News: pada tanggal 3 April, Bank Sentral Kanada merilis laporan penelitian yang menunjukkan bahwa Aave V3 di Ethereum pada 2024 mencapai non-performing loan nol, dengan total skala pinjaman sekitar 6 miliar USD, tingkat pemanfaatan 40%, dan net interest spread sebesar 0,64%. Laporan tersebut menyatakan bahwa keuntungan platform sangat terkonsentrasi; tiga aset WETH, USDT, dan USDC menyumbang sekitar 83% dari pendapatan.

Penelitian ini didasarkan pada data transaksi dari 27 Januari 2023 hingga 6 Mei 2025. Penelitian tersebut menemukan bahwa mekanisme overcollateralization (kelebihan jaminan) dan automatic liquidation (likuidasi otomatis) efektif mencegah pemberi pinjaman di pasar pinjaman Ethereum mengalami kerugian. Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa model ini, sambil melindungi pemberi pinjaman, memindahkan risiko kepada peminjam, serta membatasi efisiensi modal dibandingkan dengan sistem pinjaman tradisional.

Dalam perilaku pengguna, transaksi leverage loop (leverage putar) menyumbang 20,46% dari total jumlah pinjaman dan 8,2% dari jumlah transaksi pinjaman. Dari transaksi leverage tersebut, 58% dilakukan oleh investor besar. Aktivitas likuidasi memperlihatkan karakteristik pengelompokan yang signifikan, dengan empat aset WETH, wstETH, WBTC, dan weETH yang menyumbang 90% dari total nilai likuidasi. Kerugian gabungan peminjam dalam peristiwa likuidasi utama (termasuk biaya likuidasi dan biaya peluang akibat harga yang kembali naik yang terlewat) sekitar 10% hingga 30% dari total nilai likuidasi. Selain itu, hasil penelitian menunjukkan bahwa aktivitas likuidasi tidak memiliki pengaruh berkelanjutan yang signifikan terhadap harga pasar.