Amerika Serikat mengumumkan bahwa tingkat tahunan PCE inti bulan Januari adalah 3,1%, sesuai dengan ekspektasi tetapi masih jauh di atas target 2% Federal Reserve.

Amerika Serikat 1 bulan indeks harga PCE inti naik menjadi 3,1% secara tahunan, pertumbuhan bulanan 0,4%, meskipun sesuai dengan ekspektasi pasar, indikator inflasi favorit Federal Reserve masih jauh dari target 2%, “higher for longer” (suku bunga tetap tinggi lebih lama) terus diperkuat, pasar kripto mungkin menghadapi tekanan makroekonomi.
（Latar belakang: Apakah Federal Reserve akan mengubah kebijakan pemotongan suku bunga Desember? PCE inti Oktober mencapai level tertinggi dalam enam bulan）
（Keterangan tambahan: Risalah FOMC September menunjukkan sinyal hawkish: masih ada dua kali pemotongan suku bunga hingga 2025, tetapi pengendalian inflasi belum cukup ketat）

Pada 13 Maret, data terbaru Amerika Serikat menunjukkan bahwa indeks harga PCE inti Januari adalah 3,1% secara tahunan, sesuai dengan ekspektasi pasar sebesar 3,1%, sedikit meningkat dari 3,0% di bulan Desember. Pertumbuhan bulanan tetap di 0,4%, sama seperti bulan sebelumnya. Data ini menekan ekspektasi pemotongan suku bunga pasar, dan narasi “suku bunga tetap tinggi lebih lama” kembali diperkuat.

Data Januari: Layanan dan Barang Keduanya Menguat

Secara struktur, kenaikan harga didorong terutama oleh layanan. Harga layanan di Januari cukup tinggi, didorong oleh kenaikan biaya jasa dokter dan biaya pengelolaan portofolio. Untuk barang, harga barang inti meningkat karena permintaan terkait AI meningkat, terutama perangkat lunak dan aksesoris komputer, menambah tekanan kenaikan harga.

Perlu dicatat bahwa PCE inti Desember sebesar 3,0% sudah melebihi ekspektasi pasar sebesar 2,9%, dan Januari kembali naik menjadi 3,1%, menunjukkan masalah kekakuan inflasi belum membaik.

Saat ini, suku bunga kebijakan Federal Reserve tetap di kisaran 3,5% hingga 4,0%, dibandingkan dengan target inflasi 2%, angka 3,1% pada PCE inti menunjukkan proses penurunan inflasi terhenti, bahkan ada tanda-tanda sedikit membalik arah.

Analisis dari Oxford Economics bersikap cukup konservatif, menyatakan bahwa kenaikan inflasi inti Januari bukan sinyal tren sepanjang tahun 2026, sebagian kenaikan ini disebabkan faktor musiman, penyesuaian harga rutin di sektor jasa awal tahun adalah hal yang umum, dan tidak perlu terlalu diartikan secara berlebihan.

Potensi Dampak terhadap Pasar Kripto

Korelasi antara PCE inti dan pasar kripto adalah,

• PCE inti tinggi: Federal Reserve cenderung mempertahankan suku bunga tinggi bahkan menaikkan suku bunga, dolar menguat, aset risiko (saham teknologi, kripto) mengalami pelambatan likuiditas, tekanan meningkat.
• PCE inti rendah: ruang pemotongan suku bunga terbuka, likuiditas pasar melonggar, aset risiko biasanya ikut menguat.

Pada hari pengumuman data, pasar kripto juga menghadapi tekanan dari opsi, sekitar 27.000 kontrak opsi Bitcoin (BTC) akan jatuh tempo, nilai nominal sekitar 1,9 miliar dolar AS, rasio put dan call sebesar 0,97, menunjukkan posisi netral cenderung bearish, titik kritis di sekitar 69.000 dolar AS.

Data makro yang cukup panas ditambah dengan jatuh tempo opsi, investor perlu waspada terhadap volatilitas jangka pendek.