Coinbase Menghadapi Tekanan Pasar Crypto di Tengah Penurunan Pendapatan

• Pendapatan Coinbase Q4 turun 20%, mencatat kerugian sebesar 667 juta dolar AS karena penurunan Bitcoin memperlambat aktivitas perdagangan.

• Derivatif dan pasar baru membantu Coinbase mengungguli volume perdagangan secara keseluruhan meskipun kondisi yang lebih lemah.

• Pendapatan stablecoin berpotensi menghadapi hambatan regulasi, yang dapat mempengaruhi aliran pendapatan tetap dari USD Coin.

Coinbase Global Inc. mengungkapkan dampak tajam dari melemahnya pasar kripto bahkan terhadap bursa yang paling beragam di industri. Perusahaan melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar 1,8 miliar dolar AS, turun lebih dari 20%, karena harga token yang menurun mengurangi aktivitas perdagangan di seluruh aset digital.

Menurut Bloomberg, Coinbase mencatat kerugian bersih sebesar 667 juta dolar AS, dibandingkan dengan laba 1,3 miliar dolar AS pada kuartal yang sama tahun lalu. Sahamnya sedikit menguat setelah jam perdagangan, meskipun secara tahunan telah menurun hampir 37%.

Hasil ini mencerminkan kelemahan pasar yang lebih luas, terutama penurunan Bitcoin sebesar 50% dari puncaknya pada Oktober. Penurunan tersebut telah menyingkirkan trader ritel, mencerminkan penurunan kripto sebelumnya yang memaksa bursa untuk segera mengurangi aktivitas. Gemini Space Station baru-baru ini mengumumkan rencana mengurangi hingga 25% tenaga kerjanya dan mengurangi operasi internasionalnya.

Demikian pula, Kraken melaporkan pendapatan berurutan yang lebih rendah dan melihat CFO-nya meninggalkan perusahaan. Robinhood Markets Inc. juga melaporkan penurunan 38% dalam pendapatan perdagangan kripto. “Pendapatan yang lemah dengan institusi yang kuat dan konsumen yang lemah,” kata Dan Dolev, analis di Mizuho Securities. “Laju pendapatan kuartal 1 turun di bawah ekspektasi konsensus. EBITDA juga terlewatkan, yang memerlukan penyelidikan lebih lanjut.”

Diversifikasi sebagai Lindung Nilai Strategis

Coinbase berharap dapat memasuki masa penurunan ini dengan ketahanan yang lebih kuat. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan mengurangi ketergantungan pada perdagangan spot dengan mengakuisisi Deribit, sebuah bursa opsi kripto. Selain itu, mereka meluncurkan perdagangan saham dan pasar prediksi.

CFO Alesia Haas mengatakan, “Kami pasti melihat kondisi pasar yang lebih lemah dari kuartal ke kuartal. Namun kami mengungguli pasar dalam volume perdagangan total.” Derivatif mendorong sebagian besar keunggulan ini, menandakan potensi stabilitas selama volatilitas pasar.

Selain itu, fokus Coinbase yang semakin besar pada stablecoin menawarkan aliran pendapatan dengan margin lebih tinggi. Pembagian pendapatan yang terkait dengan USD Coin, yang diterbitkan oleh Circle Internet Group Inc., secara historis memberikan pendapatan yang lebih stabil daripada biaya transaksi.

Namun, rancangan legislasi stablecoin di Washington dapat membatasi imbal hasil yang terkait dengan saldo pengguna. CEO Brian Armstrong baru-baru ini menarik dukungan dari RUU tersebut, meskipun Coinbase telah bertemu pejabat Gedung Putih dua kali untuk membahas kompromi.