-
Vitalik Buterin menyebut stablecoin algoritmik berbasis ETH sebagai “DeFi sejati,” memindahkan risiko counterparty ke pembuat pasar.
-
Model DeFi berbasis USDC menghadapi kritik karena sentralisasi dan ketergantungan pada kustodian, membatasi desentralisasi.
-
White House akan membahas aturan stablecoin pada 10 Februari, berdampak pada bank, perusahaan kripto, dan token berbunga.
Stablecoin algoritmik menjadi sorotan saat pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, menyebut model berbasis ETH sebagai “DeFi sejati,” mendukung desain yang terdesentralisasi dan mandiri yang mengurangi risiko counterparty dan menantang stablecoin berbasis USDC yang saat ini mendominasi lanskap kripto.
Stablecoin Algoritmik Berbasis Ethereum dan Desain Struktural
Stablecoin algoritmik yang dijamin Ethereum secara otomatis menyesuaikan pasokan melalui kontrak pintar untuk menjaga nilai tukar 1:1 yang stabil. Sistem ini memindahkan risiko counterparty dari pemegang ke pembuat pasar, meningkatkan ketahanan, menurut Vitalik Buterin.
Stablecoin ini bergantung pada mekanisme desentralisasi daripada kustodian pusat. Berbeda dengan token berbasis USDC, model yang dijamin ETH tidak bergantung pada satu entitas untuk penebusan.
Desain ini mendukung prinsip DeFi tentang jaringan keuangan yang mandiri. Buterin menyarankan pendekatan dua tahap untuk stablecoin algoritmik.
Pertama, model berbasis ETH fokus pada distribusi risiko ke pembuat pasar. Kemudian, stablecoin yang didukung aset nyata yang terdiversifikasi dapat mengurangi eksposur terhadap satu aset sambil mempertahankan pengawasan desentralisasi.
inb4 "hasil USDC muh", itu bukan DeFi
Apakah stablecoin algoritmik termasuk ini?
Menurut saya tidak (yaitu stablecoin algoritmik adalah DeFi asli)
Jawaban mudah: jika kita memiliki stablecoin algoritmik berbasis ETH yang bagus, maka bahkan jika 99% likuiditas didukung oleh pemegang CDP yang…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 Februari 2026
Perbandingan dengan Model DeFi Berbasis USDC
Protokol DeFi berbasis USDC menyetor token fiat-collateralized ke kontrak pintar, yang mengekspos pemegang terhadap risiko counterparty pusat. Buterin berpendapat bahwa model tersebut tidak sepenuhnya mewakili tujuan desentralisasi DeFi.
Stablecoin algoritmik menawarkan pendekatan yang berbeda secara struktural. Token USDC berbunga telah menimbulkan kekhawatiran regulasi.
Bank khawatir produk ini dapat menarik dana dari lembaga tradisional, menciptakan risiko sistemik. Perusahaan kripto mendukung stablecoin desentralisasi yang mempertahankan kontrol pengguna dan mengurangi ketergantungan pada entitas terpusat.
Rancangan CLARITY Act 2025 yang tertunda mencerminkan ketidakpastian berkelanjutan tentang aturan stablecoin. Kerangka kerja yang difokuskan pada Ethereum dari Vitalik menawarkan desain alternatif, memindahkan risiko ke mekanisme penciptaan pasar daripada kustodian terpusat, sejalan dengan praktik DeFi yang didorong pasar.
Pertimbangan Regulasi dan Perhatian Pasar
White House dijadwalkan mengadakan pertemuan pada 10 Februari 2026, membahas regulasi stablecoin dan kebijakan token berbunga. Bank dan perusahaan kripto diperkirakan akan menyampaikan pandangan mereka tentang menjaga stabilitas pasar keuangan.
Peserta utama kripto, termasuk Coinbase, Circle, dan Ripple, kemungkinan akan hadir dalam diskusi tersebut. Pembuat kebijakan bertujuan mendefinisikan “DeFi sejati” dan menetapkan aturan yang lebih jelas untuk stablecoin algoritmik dan berbasis fiat di seluruh pasar AS.
Pengembang dan analis memantau perkembangan regulasi ini secara ketat. Stablecoin algoritmik berbasis Ethereum menyediakan cetak biru praktis untuk sistem keuangan desentralisasi sekaligus menawarkan alternatif dari model berbasis USDC.
