Tether Mengurangi Dorongan Pendanaan $20B Setelah Resistensi Investor: Laporan

Singkatnya

• Tether telah mengurangi rencana pengumpulan dana sebesar $15-$20 miliar setelah adanya penolakan dari investor, dengan penasihat kini membahas sebanyak $5 miliar saja.
• CEO Paolo Ardoino mengatakan perusahaan sangat menguntungkan dan orang dalam enggan menjual ekuitas, membatasi jumlah yang bisa dikumpulkan.
• Penarikan ini mencerminkan sensitivitas penilaian, ketidakpastian regulasi, dan pertanyaan yang masih ada seputar legitimasi institusional, kata pengamat kepada Decrypt.

Penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether, telah menarik diri dari ambisi sebelumnya untuk mengumpulkan dana sebanyak $20 miliar setelah menghadapi resistensi dari investor terhadap valuasinya. Ini terjadi sekitar dua bulan setelah Tether mengeksplorasi pengumpulan dana sebesar $15-$20 miliar yang akan menempatkannya di antara perusahaan swasta paling berharga di dunia. Penasihat sejak itu membahas pengumpulan dana sebanyak mungkin $5 miliar setelah adanya penolakan dari investor, menurut laporan Financial Times pada hari Rabu. CEO Tether, Paolo Ardoino, dilaporkan meremehkan angka-angka sebelumnya, menggambarkan angka tersebut sebagai kesalahpahaman terhadap niat perusahaan.

“Angka itu bukan target kami. Itu adalah maksimum yang siap kami jual,” kata Ardoino dalam sebuah wawancara yang dikutip dalam laporan tersebut. “Jika kami menjual nol, kami juga akan sangat bahagia.” Upaya pengumpulan dana ini dipandang sebagai langkah untuk memperkuat kredibilitas dan hubungan investor Tether, meskipun perusahaan mengatakan tidak membutuhkan modal segar. Tether tetap sangat menguntungkan dan menarik minat dengan valuasi sebesar $500 miliar, kata Ardoino. Ardoino juga mengakui bahwa orang dalam tetap enggan menjual saham, membatasi jumlah ekuitas yang bisa ditawarkan meskipun permintaan dari investor terwujud. Tether mengeluarkan USDT, token yang dipatok terhadap dolar AS dengan sekitar $185 miliar dalam peredaran yang berfungsi sebagai mata uang cadangan pasar kripto global. Perusahaan mengatakan bahwa mereka menghasilkan laba sekitar $10 miliar tahun lalu, sebagian besar dari bunga yang diperoleh dari aset yang mendukung USDT, termasuk Surat Utang AS. Decrypt telah menghubungi Tether untuk komentar dan akan memperbarui artikel ini jika mereka merespons.

 Legitimasi dan kredibilitas Pengamat industri mengatakan penarikan ini menunjukkan pertanyaan yang belum terselesaikan seputar penilaian, ketahanan regulasi, dan apakah dukungan institusional dapat diperoleh dengan syarat yang sejalan dengan ambisi Tether yang lebih luas. Keputusan ini mencerminkan “pengawasan institusional yang lebih luas daripada kebutuhan modal langsung,” kata Andrew Gibb, CEO Twinstake, kepada Decrypt. “Fokus investor semakin berpusat pada transparansi, tata kelola, dan ketahanan regulasi,” kata Gibb. “Ini mencerminkan pola yang lebih luas di seluruh infrastruktur aset digital, di mana posisi pasar saja semakin tidak cukup untuk mendukung penilaian premium tanpa kredibilitas regulasi dan operasional yang jelas.” Mengingat Ardoino telah berbicara tentang “rencana Tether terkait energi di negara berkembang dan strategi AI-nya,” keputusan untuk mundur kemungkinan “mempertahankan fleksibilitas yang lebih besar saat perusahaan berkembang ke usaha lain,” kata Christian Walker, ketua & co-Founder badan industri stablecoin, Stablecoin Standard, kepada Decrypt. Walker mengatakan Tether bisa dilihat bergerak “ke lebih banyak sektor bisnis di tahun 2026,” dengan USDT membantu melayani prospek tersebut. “Pengurangan jumlah pengumpulan dana tidak secara material mengubah posisi Tether di pasar, tetapi menegaskan bagaimana investor tetap sensitif terhadap harapan penilaian dan ketidakpastian regulasi,” tambahnya. Beberapa pengamat industri menyoroti bahwa Tether menegaskan bahwa mereka tidak membutuhkan modal tersebut.

 “Ini benar secara teori—Tether sangat menguntungkan dari hasil Treasury atas cadangan lebih dari $140 miliar. Tapi pengumpulan dana ini sebenarnya bukan tentang modal. Ini tentang legitimasi,” kata Neil Staunton, CEO dan co-founder jaringan likuiditas stablecoin Superset, kepada Decrypt. Keputusan Tether untuk mengurangi skala menunjukkan “mereka tidak bisa mendapatkan itu dengan syarat yang mereka inginkan,” kata Staunton. “Ironinya, profitabilitas Tether sebagian merupakan fungsi dari ketidakjelasan regulasi yang mereka jalankan. Struktur yang lebih institusional mungkin justru akan menekan margin tersebut. Tidak mengumpulkan dana “mungkin pilihan rasional, tetapi itu meninggalkan pertanyaan legitimasi yang belum terjawab,” tambahnya. Pengamat lain menunjukkan sentimen pasar kripto yang lebih luas sebagai faktor lain di balik keputusan ini. “Selain asosiasi mereka dengan blockchain, eksposur Tether terhadap pasar yang baru-baru ini sangat volatile seperti Emas mungkin menjadi pendorong lain untuk pengurangan investasi ini,” kata Francesco Mosterts, co-founder Chainbound dan Umia, kepada Decrypt. Mengingat bagaimana Tether “percaya diri terhadap keuntungan mereka” di dunia kripto, penarikan ini menunjukkan kepercayaan terhadap “pandangan jangka panjang ekosistem,” tambah Mosterts.