Analis mengatakan penurunan Bitcoin mencerminkan posisi dan tekanan likuiditas, meskipun pandangan berbeda tentang apakah permintaan akan kembali saat logam melemah dan ketidakpastian makro tetap ada.
Pembalikan tajam emas dan perak telah mendorong beberapa investor untuk menilai kembali perdagangan logam yang padat, dengan Bitcoin tetap relatif stabil sebagai perbandingan.
Data on-chain menunjukkan akumulasi paus yang terbatas dan aliran ETF yang terkendali, menunjukkan pasar telah menghapus leverage tetapi kurang memiliki katalis yang jelas untuk kenaikan kembali.

Penjualan besar-besaran Bitcoin terbaru memperkuat perdebatan pasar yang sudah dikenal tentang apakah pergerakan ini mencerminkan posisi jangka pendek dan tekanan likuiditas, atau menandakan erosi yang lebih dalam terhadap tesis Bitcoin sebagai penyimpan nilai. Analis secara umum sepakat bahwa penurunan ini bersifat siklikal dan bukan struktural, tetapi berbeda pendapat tentang apa yang akan terjadi selanjutnya dan apakah Bitcoin masih diposisikan untuk menyerap modal yang berputar keluar dari tempat perlindungan tradisional di tengah ketidakpastian makro dan kekuatan dolar. Setelah pembalikan tajam di logam pada hari Jumat, saat emas merosot, dan perak mencatat salah satu penurunan harian terbesar dalam beberapa dekade, Bitcoin tetap relatif stabil. Beberapa pengamat mulai menilai kembali apakah perdagangan logam terakhir telah menjadi terlalu padat. Sejak itu, Bitcoin menemukan posisi sementara, naik 3,8% dalam sehari menjadi $78.800, menurut data CoinGecko. Harga ini masih turun 13,6% selama 30 hari terakhir.

Sementara Bitcoin sebelumnya dianggap sebagai “penerima manfaat dari kekuatan emas,” modal yang “mungkin mengalir ke kripto dari pergerakan tersebut malah dialirkan ke perak dalam beberapa bulan terakhir,” tulis Martin Gaspar, ahli strategi pasar kripto senior di FalconX, dalam catatan investor pada hari Senin. “Ini bisa berbalik saat perak melemah,” peringat Gaspar. Gaspar menunjuk pada katalis kebijakan dan aliran yang dapat membentuk trajektori jangka pendek Bitcoin. Dalam beberapa minggu ke depan, dia mengatakan, trader fokus pada perkembangan sekitar RUU struktur pasar kripto AS.

Di sisi aliran, analis mengatakan investor mengamati tanda-tanda dukungan industri untuk menstabilkan pasar, menunjuk pada rencana Binance untuk mengonversi sekitar $1 miliar dari dana SAFU-nya ke Bitcoin dan pembelian emas oleh Tether. Zerocap, sebuah perusahaan perdagangan dan investasi aset digital berbasis di Australia, mengatakan Selasa bahwa mereka memegang pandangan “konstruktif jangka panjang” terhadap Bitcoin, berargumen bahwa Bitcoin tetap memiliki keunggulan sebagai penyimpan nilai dibandingkan emas meskipun posisinya yang rapuh dalam jangka pendek. Perusahaan tersebut mengklaim aksi harga di seluruh dunia kripto terbesar “lebih didorong oleh likuiditas dan manajemen risiko daripada tekanan struktural,” dengan Bitcoin berperan sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas daripada menunjukkan tanda-tanda penjualan paksa. Alex Thorn, kepala riset di Galaxy Digital, menawarkan bacaan yang lebih berhati-hati. Penurunan Bitcoin saat ini menunjukkan kelemahan yang didorong oleh likuidasi, dengan “sedikit bukti akumulasi signifikan dari paus atau pemegang jangka panjang,” tulis Thorn, mencatat bahwa pengambilan keuntungan dari pemegang jangka panjang “mulai berkurang secara signifikan.” Keyakinan dan tujuan Analis yang berbicara dengan Decrypt sebagian besar sepakat bahwa penjualan Bitcoin mencerminkan posisi jangka pendek dan likuiditas, meskipun berbeda pendapat tentang seberapa besar modal akan berputar kembali ke kripto. Sementara penurunan Bitcoin bisa “didorong oleh posisi jangka pendek dan likuiditas,” daripada “fundamental yang melemah,” rotasi ke logam menunjukkan “pergeseran alokasi makro daripada capitulation,” kata Vincent Liu, kepala investasi di Kronos Research, kepada Decrypt. Tesis bahwa Bitcoin adalah penyimpan nilai “tetap utuh dengan pemegang strategis yang yakin,” kata Liu. Sebuah rotasi dari logam ke kripto bisa terjadi nanti di tahun ini, tambahnya.

“Seiring berjalannya waktu, Bitcoin tampaknya menyerap kerugian emas, sementara emas menyerap keunggulan Bitcoin,” kata Siwon Huh, peneliti di Four Pillars, kepada Decrypt. Emas “meningkatkan likuiditasnya melalui tokenisasi” dan sekarang “terhubung dengan yield farming dan pinjaman yang dijamin melalui DeFi,” kata Huh. Huh mencatat bahwa pasar logam menunjukkan volatilitas ekstrem dan mencatat penurunan terbesar dalam 40 tahun. “Dampak dari penjualan besar ini menyebar ke pasar kripto yang sangat leverage, mempercepat situasi saat ini,” katanya. Analis lain mengatakan Bitcoin membutuhkan kasus penggunaan defensif yang lebih jelas untuk merebut kembali perannya sebagai penyimpan nilai. “Kita perlu mendefinisikan tujuan dari ‘penyimpan nilai.’ Ini adalah tempat perlindungan saat aset lain diperkirakan akan menurun,” kata Ryan Yoon, analis riset senior di Tiger Research, kepada Decrypt. ETF Bitcoin, misalnya, membuat Bitcoin “sangat mudah diakses,” kata Yoon, mencatat bahwa “banyak perusahaan data gagal menciptakan tren alasan untuk menyimpan Bitcoin, memberikannya citra judi.” “Kita membutuhkan El Salvador berikutnya, dan kita harus berharap bahwa backlash terhadap rezim dolar yang kuat akan diarahkan ke Bitcoin, bukan emas,” katanya. Sinar harapan? Data on-chain menawarkan satu potensi sinar harapan, meskipun bukan rotasi logam yang beberapa analis harapkan.

Lebih dari 22% dari pasokan Bitcoin yang beredar berada dalam kerugian setelah penurunan Januari, menurut laporan Glassnode. Kondisi ini bisa memperkuat tekanan downside saat dealer opsi melakukan lindung nilai dengan menjual saat harga jatuh, memperkuat pergerakan ke bawah. Untuk saat ini, rotasi tersebut tampaknya terlalu lemah untuk membalik pola. Aliran ETF spot mendekati nol, sementara pasar opsi mematok perlindungan downside yang lebih besar, menunjukkan trader melihat risiko tanpa percaya bahwa Bitcoin berfungsi sebagai tempat aman, seperti yang ditunjukkan para analis. Sinar harapan muncul bersamaan dengan pasar yang menghapus penjual yang didorong leverage tanpa panik, meninggalkan harga tergantung pada apakah permintaan baru atau kebijakan benar-benar dapat mendukung pasar, kata para analis kepada Decrypt.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.