Pada akhir Februari 2026, pasar kripto mencatat sejumlah data penting. Berdasarkan Google Trends, minat pencarian global terkait pembelian Bitcoin melonjak ke level tertinggi dalam hampir lima tahun terakhir. Lonjakan ini terjadi di tengah kondisi harga Bitcoin yang, setelah terkoreksi dari rekor tertinggi sebesar $126.080 pada Oktober 2025, bergerak konsolidasi di kisaran $60.000 di tengah pasar yang lesu. Perbedaan yang jelas antara volume pencarian dan pergerakan harga kini menjadi topik utama diskusi. Artikel ini secara sistematis mengulas berbagai faktor struktural di balik fenomena tersebut, dengan mengacu pada data objektif dan rangkaian peristiwa terbaru.
Perbedaan Antara Puncak Pencarian dan Koreksi Harga
Data Google Trends menunjukkan bahwa pencarian global terkait pembelian Bitcoin mencapai puncak pada akhir Februari 2026, mencatat rekor baru sejak 2021. Secara historis, puncak serupa terjadi pada Februari 2021 dan Agustus 2025. Puncak pertama bertepatan dengan breakout Bitcoin di atas $50.000 saat bull run besar, sementara puncak kedua terjadi setelah koreksi dari sekitar $123.000.
Sumber gambar: Google Trends
Yang membuat lonjakan minat pencarian kali ini unik adalah terlepasnya dari sentimen pasar secara umum. Per 27 Februari 2026, harga Bitcoin (BTC) berada di $67.435, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $1,16 miliar, kapitalisasi pasar sekitar $1,31 triliun, dan dominasi pasar 55,37%. Harga telah turun sekitar 46% dari rekor tertinggi, dengan penurunan 30 hari sebesar 25,91%. Dalam siklus pasar pada umumnya, minat pencarian dan harga cenderung naik bersamaan, atau memuncak secara bersamaan saat puncak bull market. Namun, puncak pencarian kali ini muncul di tengah pesimisme yang meluas dan penguapan kapitalisasi pasar total lebih dari $2 triliun.
Interaksi Berbagai Peristiwa
Lonjakan minat pencarian ini tidak terjadi secara terpisah; melainkan bertepatan dengan serangkaian perubahan struktural di pasar. Berikut linimasa perkembangan utama:
- Sekitar 22 Februari: Data Google Trends menunjukkan pencarian pembelian Bitcoin mencapai puncak lokal.
- 23 Februari: Terraform Labs, yang tengah menjalani proses kebangkrutan, mengajukan gugatan di Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Selatan New York terhadap raksasa trading kuantitatif Jane Street, menuduhnya melakukan perdagangan berdasarkan informasi non-publik dan meraup keuntungan saat ekosistem Terra runtuh. Gugatan tersebut merinci bagaimana Jane Street menjual UST senilai $85 juta dalam waktu sembilan menit setelah Terraform menarik $150 juta dari UST Curve 3pool.
- 25 Februari: Presiden AS, dalam pidato State of the Union, mengusulkan larangan perdagangan saham oleh anggota Kongres. Pasar menafsirkan hal ini sebagai katalis untuk mengurangi tekanan jual di atas order book Bitcoin, dan dalam hitungan jam, harga Bitcoin melonjak sekitar $2.000, memicu likuidasi posisi short lebih dari $120 juta.
Sinyal On-Chain Mengonfirmasi Tren
Kenaikan minat pencarian ini didukung secara struktural oleh data on-chain. Berdasarkan metrik UTXO Realized Price Distribution dari Glassnode, sejak awal 2026, lebih dari 400.000 BTC telah terakumulasi di kisaran harga $60.000–$70.000, sehingga porsi pasokan beredar non-bursa pada rentang biaya ini naik di atas 8%. Hal ini menunjukkan akumulasi yang berlanjut di kisaran harga tersebut meski pasar secara umum mengalami koreksi.
Metrik kunci lainnya adalah perubahan jumlah entitas whale. Jumlah alamat yang memegang minimal 1.000 BTC meningkat dari 1.207 pada Oktober 2025 menjadi 1.303 pada Februari 2026. Hal ini berbanding terbalik dengan penurunan jumlah pemegang kecil, menyoroti divergensi struktural di mana pelaku besar melakukan akumulasi sementara ritel keluar dari pasar. Dari perspektif mikrostruktur, divergensi semacam ini sering diartikan sebagai smart money yang mengambil posisi kontrarian saat harga melemah.
Efek Sentimen dari Proses Hukum
Gugatan yang melibatkan Jane Street menjadi sorotan utama dalam sentimen pasar. Gugatan tersebut menuduh perusahaan trading kuantitatif tersebut memanfaatkan keunggulan informasinya untuk melepas posisi sebelum runtuhnya Terra, sehingga memperburuk risiko sistemik. Meski pihak tergugat membantah tuduhan dan menyebut gugatan tersebut tidak berdasar serta menyalahkan kehancuran Terra pada penipuan berskala besar yang dilakukan sendiri, peristiwa ini memicu diskusi luas di media sosial.
Opini pasar terbelah: Sebagian pihak berpendapat gugatan ini menyoroti potensi pengaruh raksasa keuangan tradisional di kripto, menandakan bahwa peserta tertentu dapat mengantisipasi dan merespons risiko sistemik. Pihak lain menilai gugatan semacam ini merupakan langkah pemulihan standar dalam proses kebangkrutan dan mengaitkannya secara langsung dengan tren pasar saat ini dinilai kurang logis. Menariknya, ada juga pandangan yang mengaitkan eksposur gugatan ini dengan lonjakan minat pencarian, mengindikasikan bahwa peristiwa tersebut membuat sebagian pengguna semakin sadar akan kerentanan proyek berkapitalisasi menengah dan kecil, sehingga terdorong mencari logika di balik pembelian Bitcoin.
Tumpang Tindih Narasi Makro dan Katalis Berbasis Peristiwa
Dalam menilai narasi saat ini, penting untuk membedakan antara tingkat kredibilitas logis yang berbeda. Pertama, dari sisi makro: Lembaga seperti Citrini Research dan Lotus Technology mengemukakan bahwa proliferasi AI dapat secara struktural mengganggu pasar kerja white-collar, yang pada akhirnya memaksa bank sentral utama meluncurkan putaran ekspansi moneter baru. Dalam skenario ini, logika alokasi jangka panjang Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang memiliki dasar teoritis. Ini merupakan inferensi berbasis tren makro, bukan pemetaan langsung dari peristiwa jangka pendek.
Kedua, dari sisi peristiwa: Short squeeze yang dipicu oleh pidato State of the Union Trump merupakan guncangan level mikrostruktur, menjelaskan pergerakan harga spesifik pada momen tertentu, namun tidak cukup untuk sepenuhnya menjelaskan kenaikan minat pencarian yang berkelanjutan. Dampak gugatan Jane Street lebih pada penyebaran sentimen ketimbang perubahan langsung pada sisi penawaran dan permintaan.
Secara keseluruhan, kenaikan minat pencarian kemungkinan merupakan hasil dari sejumlah faktor yang saling bertumpang tindih: Akumulasi whale on-chain memberikan dukungan fundamental, ekspektasi pelonggaran moneter secara makro membentuk narasi jangka panjang, dan peristiwa jangka pendek berperan sebagai katalis sentimen.
Potensi Pergeseran Struktur Partisipan Pasar
Perubahan struktural dalam minat pencarian ini dapat menjadi sinyal pergeseran perilaku partisipan. Secara historis, minat ritel yang kembali biasanya muncul setelah tren terbentuk. Namun, dalam siklus kali ini, puncak pencarian terjadi di tengah koreksi harga yang berkelanjutan, mengindikasikan bahwa sebagian partisipan mungkin memiliki selera lebih besar untuk mengambil posisi kontrarian (awal).
Divergensi yang ditunjukkan data on-chain—akumulasi whale versus keluarnya ritel—berpotensi memengaruhi likuiditas pasar di masa depan. Jika akumulasi berlanjut, pasokan beredar bisa semakin menyusut, sehingga elastisitas harga dapat meningkat jika permintaan pulih. Sementara itu, gugatan yang melibatkan perusahaan trading kuantitatif dapat mendorong evaluasi ulang strategi perdagangan algoritmik dan high-frequency selama kondisi pasar ekstrem, yang secara tidak langsung memengaruhi model risiko dan perilaku trading institusi tertentu.
Analisis Skenario: Tiga Jalur Potensial Pasar
Berdasarkan fakta dan inferensi logis saat ini, terdapat tiga skenario utama untuk fase pasar berikutnya:
Skenario 1: Pembentukan Bottom Struktural (Fakta + Inferensi Logis)
Jika akumulasi on-chain dan divergensi minat pencarian diikuti oleh perbaikan marginal ekspektasi likuiditas makro, pasar berpotensi membentuk bottom menengah. Variabel utama yang perlu diperhatikan adalah apakah akumulasi berlanjut di kisaran $60.000–$70.000 dan apakah terdapat sinyal jelas perubahan kebijakan moneter di level makro.
Skenario 2: Redupnya Gelombang Sentimen (Fakta + Inferensi Terbalik)
Secara historis, puncak minat pencarian sering bertepatan dengan puncak sentimen jangka pendek. Tanpa aliran modal yang berkelanjutan, pasar dapat kembali ke lingkungan zero-sum. Secara teknikal, jika harga gagal bertahan di atas zona resistance $69.000–$71.000, pengujian ulang level terendah sebelumnya mungkin terjadi. Dalam skenario ini, kenaikan minat pencarian nantinya hanya akan dianggap sebagai lonjakan sentimen sesaat.
Skenario 3: Dampak Regulasi dan Litigasi (Opini + Inferensi Risiko)
Jika gugatan Jane Street mengungkap lebih banyak bukti atau cakupannya meluas, pasar dapat menilai ulang perilaku perusahaan trading kuantitatif. Dalam kasus ekstrem, intervensi regulator dan aturan baru yang menargetkan perdagangan algoritmik dapat berdampak luas pada struktur likuiditas. Skenario ini saat ini merupakan proyeksi risiko berdasarkan fakta yang tersedia, dengan kemungkinan terjadinya bergantung pada perkembangan litigasi dan perubahan sikap regulator.
Kesimpulan
Lonjakan minat pencarian Bitcoin ke level tertinggi lima tahun mencerminkan pertemuan berbagai faktor struktural. Fenomena ini menunjukkan bahwa sebagian partisipan mengambil pendekatan kontrarian di tengah koreksi harga, dan sangat terkait dengan akumulasi whale on-chain, perubahan ekspektasi makro, serta dampak dari peristiwa tertentu. Dari perspektif informasi, data saat ini mengindikasikan adanya divergensi struktural dalam sentimen pasar, bukan konfirmasi tren satu arah. Bagi pelaku pasar, kemampuan membedakan antara lonjakan sentimen jangka pendek dan pergeseran struktural jangka panjang akan semakin krusial seiring berkembangnya pasar.
