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Le marché des options intègre actuellement une faible volatilité future pour $BTC. Alors que les attentes haussières restent inchangées, nous constatons une moindre demande d'exposition short. Cela pourrait être le premier signe d'un optimisme revenant sur le marché des options.

L'une de nos métriques on-chain les plus perspicaces est la Carte thermique des prix d'entrée Hyperliquid.
Elle montre les niveaux de prix exacts auxquels les traders entrent en positions.
Les positions longues importantes de $72-76k et les shorts de $60k sont actuellement sous l'eau, entraînant une fragilité dans les deux directions.

Les bas se forment par un changement de régime.
Le framework Vector indique toujours un environnement Strong Risk-Off pour Bitcoin. Cependant, en surface, les métriques commencent à pivoter. Un potentiel bas pourrait se former.
Nous vous alerterons dès qu'il se confirmera :

Accumulation sous la surface
$BTC est tombé en dessous de $60K alors que les sorties d'ETF persistent. Malgré la faiblesse, les détenteurs à long terme absorbent l'offre, suggérant que le capital patient revient.
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$BTC a chuté d'environ $63K à un creux local près de $58K avant de se stabiliser. Le positionnement défensif persiste sur le spot, les produits dérivés et les ETF, tandis que l'activité on-chain suggère que le marché reste en consolidation.
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En attente d'acheteurs
$BTC a chuté en dessous de $60K alors que la réalisation des pertes, les sorties d'ETF et le positionnement défensif sur les options continuent de peser sur le sentiment. Malgré une accumulation sélective, la demande globale reste absente.
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Les traders d'Hyperliquid adoptent de plus en plus une position longue malgré le fait que $BTC reste bien en dessous de ses sommets. La position est devenue progressivement plus haussière tout au long de la tendance baissière, mettant en évidence un achat de dip persistant et un potentiel de squeeze croissant.
📈

Le signal du cycle des altcoins est de retour en saison des altcoins. La version typique de cette indication montre des altcoins en hausse pendant que le BTC reste soutenu. Actuellement, nous voyons les altcoins sortir des vendeurs après près de deux ans et le BTC se retirer de manière agressive. Pour l’instant, le côté BTC fait toujours la majeure partie du travail.

bitcoin:native échangé entre $61K et $67K avant de se stabiliser près de 65 000 $. La demande institutionnelle s'est atténuée, mais un comportement résilient des détenteurs et une position stable sur les contrats à terme continuent de soutenir un contexte de marché constructif.
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Un marché en réparation
bitcoin:native a chuté à près de $60K alors que les pertes s'accumulaient et que les acheteurs récents étaient sous pression. Pourtant, une liquidité en amélioration, des offres passives plus fortes et des détenteurs d'ETF patients suggèrent que le marché pourrait être en train de construire un plancher.
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bitcoin:native a rebondi d’un plus bas près de $60K alors que la pression de vente s’est atténuée et que les marchés d’options ont désengagé la peur. Avec le volume, l’intérêt ouvert et les flux de capitaux toujours faibles, le mouvement ressemble plus à une stabilisation qu’à un retournement confirmé.
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La récente $BTC correction semble avoir attiré à nouveau des acheteurs sur le marché.
Les scores de tendance d'accumulation ont augmenté dans plusieurs cohortes de portefeuilles, ce qui suggère que l'offre est absorbée alors que les investisseurs interviennent suite à la baisse vers 60 000 $.

$BTC a rebondi et repousse maintenant dans un groupe dense d'options positionnées près de 65 000 $.
À mesure que le prix évolue dans ces zones, les flux de couverture des courtiers peuvent devenir plus favorables, aidant à stabiliser le marché après une période de volatilité élevée.

La SMA 30J du volume total des échanges des entreprises du trésor BTC a diminué de 34,2 milliards de dollars par jour en décembre 2025 à 17,4 milliards de dollars par jour aujourd'hui, soit une baisse de 49 % en environ six mois.
L'intérêt spéculatif pour les actions DAT suit de près le prix du BTC.
Alors que le spot a reculé, l'appétit pour l'exposition à effet de levier sur Bitcoin via des véhicules de trésorerie cotés a suivi, réduisant l'activité de moitié par rapport à son pic.
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Trouver un plancher
$BTC a été négocié à la baisse jusqu'à $60K alors que la rentabilité s'effondrait, les acheteurs récents ont enregistré des pertes, et les pertes réalisées ont accéléré. La demande institutionnelle s'est affaiblie tandis que les marchés d'options continuaient à intégrer un risque élevé.
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Près de la moitié de l'offre en circulation native de bitcoin était en profit au sommet du cycle. Aujourd'hui, ce chiffre a chuté fortement car plus de 8 millions de BTC sont sous l'eau, mettant en évidence l'ampleur de la récente réinitialisation du marché.
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La part de l'offre d'ETH se situant à plus de 3x de profit est tombée à 11 %, le niveau le plus bas depuis février 2017.
Qu'est-ce qui rend ce cycle structurellement différent ?
Dans les deux cycles précédents, cette cohorte dépassait 50 % de l'offre totale au pic. Cette fois, ce seuil n'a jamais été atteint. Le profil de rentabilité d'ETH s'est fondamentalement compressé par rapport aux cycles précédents.
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bitcoin:native est tombé de $74K à en dessous de $60K lors d'une vente rapide, déclenchant une forte pression de liquidation. Les acheteurs sont intervenus près des creux, aidant le prix à se redresser vers 64 000 $, mais la tendance générale reste faible.
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Daniel Blackmore de Glassnode prendra la parole au WAIB Summit 2026.
Modérant « Au-delà du cycle de quatre ans : Qu'est-ce qui anime les marchés crypto maintenant ? » 📅 9 juin | 09:45 CET