Pour comprendre cette super IPO de Space X, il faut d'abord bien saisir sa structure de capitaux.
Les actions en circulation actuellement ne représentent que 4,25 % du capital total, ce qui explique que le prix de l'action le premier jour ait été extrêmement rare en termes de capitaux négociables, et que la hausse folle soit principalement due à une forte demande d'achat, bien supérieure à l'offre disponible sur le marché.
Les moments clés sont clairement visibles : l'ouverture officielle des options mardi prochain.
Un très faible flottant peut facilement provoquer une compression gamma, la négociation à court terme, et la volatilité s'amplifiera encore ;
Le 6 juillet, après 15 jours de cotation, la société sera probablement intégrée à l'indice Nasdaq 100, ce qui forcera divers fonds passifs à acheter, entraînant une vague d'achats passifs ;
Après la publication des résultats du T2 en août, 20 % des actions détenues par les investisseurs précoces et les employés seront libérées, puis continueront à être libérées par tranches de 7 % ;
Après les résultats du T3 en novembre, 28 % seront libérés ;
Mi-décembre, après 180 jours de cotation, la majorité des actions seront libérées, à l'exception de celles de Musk lui-même, qui seront verrouillées pendant un an.
Parmi ces fenêtres de libération en août, c'est le moment le plus risqué.
Les investisseurs précoces ont déjà réalisé des gains de dizaines ou centaines de fois, et après la libération, leur volonté de prendre des bénéfices sera très forte, ce qui entraînera une forte pression de vente.
Selon ma stratégie, je prévois de commencer à prendre des positions short avant l'inclusion dans l'indice le 6 juillet, en achetant des options de vente avec un prix d'exercice proche de 200-250, en limitant la position totale à 5 %, et en conservant ces positions jusqu'à la fin de l'année, en construisant progressivement la position.
Actuellement, SpaceX est en perte, mais possède une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards, soutenue uniquement par l'émotion du marché et la foi, avec des caractéristiques de bulle évidentes.
En se référant aux règles historiques, la déviation maximale médiane lors de la première année d'une super nouvelle action peut atteindre 53 %, Meta a chuté de 31 % après son IPO, Uber et Robinhood ont chuté de 80 %, plus une histoire est forte, plus l'émotion à court terme tend à être extrême.
Les investisseurs qui ont obtenu une allocation peuvent vendre après une hausse, mais il ne faut pas suivre aveuglément en achetant à tout prix lors des pics d'émotion sur le marché secondaire.
