BurningTheMidnightOilToMake

ADP va bientôt sortir.
Le marché est très tendu en ce moment : bonnes données → Warsh est plus confiant pour augmenter les taux → les valeurs technologiques sous pression. Mauvaises données → le récit de récession revient → même pression. Le Nasdaq a augmenté de 20% au T2, la marge d'erreur est vraiment faible.
Le VIX à 16.45 semble calme, mais la combinaison de demain (non-agricole) et de la fermeture du marché vendredi, je parie que la volatilité ne sera pas faible. Le mois dernier, ADP +122 000, JOLTS a rapporté 7,59M hier soir, dépassant les attentes (le déficit de postes est toujours là),

Clôture du T2. S&P +14%, Nasdaq +20%, Dow Jones à un sommet historique — le trimestre le plus fort depuis la pandémie, rien à redire sur les indices.
Mais en regardant de plus près, c'est intéressant. Le BTC a chuté de moitié en un an (120 000 → 58 000), l'or à 4000 $ a stagné pendant deux mois sans monter, le 10Y à 4,46 %. Dans le même trimestre, la fête des valeurs technologiques et la chute des actifs risqués peuvent se produire simultanément, cette sensation de déchirement était rare auparavant.
Aujourd'hui, l'ADP ouvre le bal, demain le non-agricole. Première semaine de données complètes

Dernier jour du T2. Hier, le Dow Jones a clôturé pour la première fois au-dessus de 52K, et le Nasdaq est également sorti de cinq séances consécutives de baisse — un rebond de 2% est certes impressionnant, mais quelle part relève du window dressing de fin de trimestre ? Ce n'est qu'à la clôture d'aujourd'hui que le T2 sera véritablement finalisé.
La Cour suprême a bloqué hier soir par 5 voix contre 4 le licenciement par Trump de Lisa Cook, membre du conseil de la Fed. Cette décision est plus importante que la plupart ne le pensent. Elle confirme l'indépendance des gouverneurs de la Fed, ce qui

BTC à 59 000 $. Plus bas niveau depuis 20 mois.
L'année dernière à la même époque, tout le monde criait "or numérique", maintenant l'or est à 4 078 $, en juin il a perdu près de 14 000 points, tout le marché des cryptos est froid comme une cave à glace. Les capitaux institutionnels se retirent, l'environnement macroéconomique est défavorable aux actifs risqués, le 10Y est à 4,37 %.
Le diagramme en points de Warsh indique une hausse des taux, le dollar n'est pas faible, dans cet environnement, raconter une "narration de valeur refuge" est vraiment difficile à faire accepter. La seule chose

Les contrats à terme sont dans le vert. S&P +43, Nasdaq +262, Dow +184. Après deux semaines de baisse, on voit enfin un peu de rebond.
Mais honnêtement, ce petit vert lundi matin ne veut rien dire. Aujourd'hui, c'est le jour de rééquilibrage de fin de mois et de fin de trimestre, les institutions peuvent faire beaucoup de faux mouvements en déplaçant leurs positions. La semaine dernière, le Nasdaq 100 a perdu plus de mille milliards de capitalisation, le Mag7 a chuté de 2,8 T$ en juin — un rebond d'un jour ne peut pas réparer cela.
Ce soir, Concentrix publie ses résultats après la clôture, Wal

BTC 60 000, or 4080.
L'"or numérique" a chuté de 53% depuis son sommet de 126 000, tandis que l'or réel a augmenté sur la même période. Warsh est arrivé et a été très hawkish, le dot plot indique une hausse des taux, les valeurs technologiques sont vendues — dans cet environnement, l'or fait son travail, pas le BTC.
Ce n'est pas dire que BTC est mort, mais lorsque la logique macroéconomique passe de "acheter tout avec de l'argent facile" à "acheter sélectivement avec de l'argent serré", BTC n'a pas encore prouvé qu'il pouvait agir comme une valeur refuge. Il ressemble plus à un Nasdaq avec eff

Week-end : surveillez quelques chiffres clés :
Le S&P a clôturé à 7354, juste au contact de la moyenne mobile à 50 jours à 7356. Depuis trois jours, il teste cette ligne sans vraiment la casser, mais sans non plus rebondir.
La semaine prochaine, si les données NFP sont faibles (prévues en baisse significative par rapport aux 172K de mai), il pourrait vraiment baisser.
VIX à 20.12, en hausse de 6.5 %, pas de panique mais plus du tout confortable. Confiance des consommateurs à 48.9, près des plus bas historiques — en contradiction avec
le fait que 62 % des actions individuelles sont au-dessus de

C'est vendredi, regardons d'abord qui a gagné et qui a perdu cette semaine.
Le S&P 500 a stagné autour de 7350 toute la semaine, avec un cumul mensuel de -2,1 %. Cela semble anodin, mais les secteurs sont très divisés — MU fait décoller les puces mémoire à lui seul, tandis que du côté des fournisseurs cloud, l'histoire de la réduction des Capex continue.
Essentiellement, cette semaine a été un « déplacement de fonds » au sein de l'IA : l'argent se déplace des logiciels/cloud vers le matériel/HBM.
Il y a plusieurs variables à surveiller ce week-end :
1. Situation en Iran, le WTI est passé de 75

La chose la plus contre-intuitive cette semaine : l'or et le Bitcoin ont chuté ensemble.
Avant, ils étaient considérés comme des « couvertures contre l'inflation montant et descendant ensemble », mais cette semaine, la réalité a frappé — l'or est passé de 5600 à 4010, soit -28 % ; le BTC est tombé sous 59 000 $ pendant la nuit, avec 1 milliard de dollars de liquidations. En surface, tout cela repose sur le récit « dollar + taux d'intérêt réel », mais je pense qu'il y a quelque chose de plus profond derrière :
Quand les attentes d'un effondrement des dépenses en capital dans l'IA augmentent, la

SK Hynix va venir aux États-Unis.
ADR de taille 29B à 33B, devrait être coté au Nasdaq à la mi-août, code SKHY. Cette année, le cours de l'action en Corée du Sud a triplé, et a augmenté de 800 % au cours des 12 derniers mois.
Ce moment est subtil — MU vient de raconter en détail l'histoire des "contrats à long terme + marges élevées + demande impérieuse d'IA", et SK Hynix arrive maintenant, essentiellement pour cueillir les fruits. NVDA, AMD, GOOG, qui n'a pas besoin de HBM ? Ce titre arrive directement et occupe la position centrale de vendeur d'eau dans l'IA.
Mais avec une taille si importan

MU a déposé son rapport hier soir, une véritable explosion.
Au T3, le chiffre d'affaires s'élève à 41,46B (attendu 35,84B), le BPA ajusté à 25,11 (attendu 20,78), et la marge brute à 84,9 %. Les prévisions pour le T4 sont encore plus impressionnantes — revenus de 50B±1B, marge brute d'environ 86 %, BPA de 31 $. Après la clôture, le titre a grimpé jusqu'à 15 % et se stabilise maintenant autour de +5 %.
Le plus important, ce sont les 16 contrats à long terme, avec des volumes verrouillés sur 3 à 5 ans, pour un engagement financier de 22 milliards de dollars. Le PDG a déclaré : « On a mis presque

Les contrats à terme avant l'ouverture restent relativement stables, mais personne ne s'intéresse vraiment aux contrats à terme — tout le marché attend MU.
Une volatilité anticipée de 13 % signifie que peu importe la direction, ce ne sera pas doux. Et n'oubliez pas qu'il y a aussi le PCE demain, si la dernière projection en points de Warsh, hawkish, peut se relâcher, cela sera clair demain après-midi.
Ce soir, il faut passer cette étape.
#MU #PCE #美股

MU clôture après la clôture ce soir.
Les cartes du marché ont été largement dévoilées — EPS du T3 à 19,72, revenus à 19,72, revenus de 34,5 milliards, croissance du bénéfice annuel de 932 %.
La capacité de HBM sera entièrement vendue en 2026, avec une marge brute prévue de 81 %.
Ce qui me fait hésiter, ce n’est pas le chiffre du T3 — probablement supérieur aux attentes.
Le vrai problème est : cette marge brute de 81 % est-elle un changement structurel ou un sommet cyclique ?
Le prix cible de Goldman à 400 dollars mise sur le second, estimant que le boom-bust des puces de stockage n’e

SPCX上市才几天就开始发债了，$200亿规模，史上最大首发债券之一。
Je ne cesse de penser à une chose : une entreprise avec 1000 milliards de dollars en liquidités sur son compte, pourquoi emprunter de l'argent ? La seule réponse possible — Musk prépare la prochaine phase d'expansion des infrastructures spatiales et de la puissance de calcul de l'IA. Les liquidités suffisent pour les opérations quotidiennes, mais pour développer Starship V3 et la prochaine génération de supercalculateurs xAI, 1000 milliards de dollars ne sont en réalité pas beaucoup.
La réaction du marché obligataire est également très honnête : le cours de

Le risque de bulle de l'IA devient de plus en plus élevé !
Utiliser l'IA pour alerter sur la bulle de l'IA, c'est une opération magique qui ne pourra apparaître qu'en 2026.
‍#Aİ #AI泡沫 #GOOG

Accenture la semaine dernière a chuté de 18 %, MRVL a augmenté de 7 % le même jour. Ce n'est pas une coïncidence, c'est la carte de la direction de l'argent à l'ère de l'IA. Une société de conseil qui gagne de l'argent en vendant des journées de travail, ses clients utilisent eux-mêmes l'IA pour faire le travail, ont-ils encore besoin que vous envoyiez 200 consultants pour rester sur place pendant trois mois à faire des présentations PowerPoint ? La phrase dans le rapport financier d'ACN "L'IA bouleverse la demande de services traditionnels", chaque secteur de bureau devrait la lire attentivem

Fermé pendant trois jours, cette semaine pourrait être la plus importante du deuxième trimestre. MRVL a intégré le S&P 500 aujourd'hui, mais les fonds passifs ont commencé à accumuler des positions dès l'annonce du 5 juin, ne comptez pas sur une grande surprise à la date d'effet. La véritable étape clé arrive ensuite : mardi FDX → indicateur de l'économie réelle, mercredi MU → l'examen de mi-parcours le plus honnête du marché haussier de l'IA, vendredi PCE core → la carte maîtresse de la Fed pour la prochaine étape. J'étais le plus nerveux pour MU, si HBM se montre un peu plus faible, toute la

Aujourd'hui, les marchés américains sont fermés pour le Juneteenth, la fête commémorative. Mais je voudrais revenir sur la séance d'hier soir.
INTC a clôturé en hausse de 10 %, atteignant un nouveau sommet historique autour de 134 $, déjà +228 % cette année. La raison est que Trump a publié un message sur Truth Social disant qu'Apple avait accepté de collaborer avec Intel pour concevoir et fabriquer des puces américaines locales — cette nouvelle bouleverse complètement l'histoire de "Intel = dérapage dans la fabrication de wafers". En parallèle, la part de marché des serveurs CPU AMD au premie