Goldman Sachs : La Coupe du monde ajoutera 40 000 emplois non agricoles.

La Coupe du monde pourrait apporter un soutien supplémentaire aux données de l'emploi de juin aux États-Unis. Goldman Sachs estime que cet événement augmentera l'emploi non agricole du mois d'environ 40 000 personnes, rendant le rapport sur l'emploi publié jeudi plus fort que les attentes du marché.

Selon un rapport de CNBC jeudi, les économistes interrogés par Dow Jones prévoient une augmentation de 115 000 emplois non agricoles en juin, contre 172 000 en mai. Goldman Sachs est plus optimiste, s'attendant à une augmentation totale de 140 000 emplois non agricoles.

L'analyse de Goldman Sachs repose sur des données privées de Homebase, une société de services de paie pour petites entreprises. Les données montrent que, bien que le rythme global des recrutements ait ralenti en juin, l'emploi dans les villes hôtes de la Coupe du monde a été relativement plus stable, et les recrutements dans l'hôtellerie et les loisirs ont également nettement augmenté.

Pour le marché, l'essentiel n'est pas de savoir si la Coupe du monde modifie la tendance de l'emploi, mais qu'elle pourrait gonfler les chiffres bruts de juin. Les investisseurs surveilleront si l'augmentation temporaire des emplois liée à l'événement masque l'ampleur réelle du ralentissement du marché du travail.

L'événement stimule la demande dans certaines villes et secteurs

Goldman Sachs estime que l'impact de la Coupe du monde sur l'emploi devrait se concentrer principalement dans les secteurs des loisirs et de l'hôtellerie, des services professionnels et commerciaux, ainsi que du commerce et des transports. Ces secteurs sont plus directement liés à la consommation, aux flux de personnes et à la demande de services liés à l'événement.

Les données de Homebase soutiennent l'analyse de Goldman Sachs. Le rapport montre que le recrutement en juin a globalement continué de ralentir, mais que l'emploi dans les 11 villes hôtes de la Coupe du monde a baissé de 1,2 % sur un an, contre une baisse de 3,5 % dans les autres villes.

Cette différence indique que la demande de main-d'œuvre dans les lieux d'accueil de l'événement pourrait avoir été stimulée. Parallèlement, les données de Homebase montrent que le recrutement dans l'hôtellerie a augmenté de 9,5 %, ce que Goldman Sachs considère comme une source possible de création d'emplois liée à la Coupe du monde.

Goldman Sachs qualifie cet impact de « au moins modéré » sur le recrutement. En d'autres termes, la Coupe du monde n'a pas inversé le ralentissement global des recrutements, mais elle pourrait suffire à modifier la performance marginale du rapport sur l'emploi non agricole de juin. En outre, Goldman Sachs a également souligné que les données de l'emploi de juin pourraient elles-mêmes être sujettes à une surestimation initiale. La banque indique que les premières estimations de l'emploi non agricole de juin au cours des dernières années ont tendance à être révisées à la hausse, mais qu'au cours des quatre dernières années, les premières estimations de juin ont finalement toutes été révisées à la baisse.

Par conséquent, le point clé de l'interprétation du rapport sur l'emploi de juin sera de distinguer deux types de signaux : d'une part, l'augmentation temporaire de l'emploi dans les secteurs et les villes liés à l'événement, et d'autre part, la dynamique de recrutement dans les secteurs économiques plus larges. Les prévisions de Goldman Sachs montrent que la Coupe du monde pourrait donner l'impression que les données sur l'emploi sont plus fortes, mais que le rythme global des recrutements reste en baisse par rapport à mai.

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