Yoon Ji-ho recommande d’allouer 50 % aux semi-conducteurs pour le second semestre

L’économiste Yoon Ji-ho a présenté trois stratégies d’investissement pour le second semestre de l’année lors d’une conférence spéciale tenue le 4 au Maeil Business Newspaper Media Center. Yoon a recommandé d’allouer 50 % des portefeuilles aux semi-conducteurs, de conserver des réserves de liquidités et de gérer la volatilité plutôt que d’essayer de prédire l’orientation du marché. La conférence a abordé la réalité structurelle du marché boursier sud-coréen, où Samsung Electronics et SK Hynix représentent désormais une part dominante de la capitalisation boursière du KOSPI, rendant l’exposition aux semi-conducteurs incontournable pour les investisseurs en actions domestiques.

Yoon Ji-ho recommande une allocation de 50 % aux semi-conducteurs

Yoon a déclaré que la structure du marché boursier coréen exige de comprendre la domination du secteur des semi-conducteurs avant de définir toute stratégie d’investissement. Il a expliqué que le poids cumulé de la capitalisation boursière de Samsung Electronics et SK Hynix dans le KOSPI a atteint des niveaux absolus, de sorte que les stratégies de rotation sectorielle sont moins pertinentes que lors des cycles précédents. « L’idée de vendre l’ensemble des semi-conducteurs et de se tourner vers d’autres secteurs ne correspond pas à la réalité », a-t-il dit pendant la conférence. « Que vous soyez haussier ou baissier sur le marché, il est difficile de parler des actions coréennes sans les semi-conducteurs. »

Yoon a identifié les annonces de résultats des Big Tech à la fin du mois de juillet comme la variable clé pour les actions domestiques liées aux semi-conducteurs. Il a notamment souligné les niveaux de dépenses d’investissement (CAPEX) des hyperscalers américains comme facteur déterminant pour les cours des actions des entreprises sud-coréennes de semi-conducteurs à court terme. « La plupart s’accordent à dire que les semi-conducteurs sont prometteurs à long terme, mais à court terme, l’échelle d’investissement annoncée par la Big Tech fin juillet et le rythme des investissements dans l’infrastructure IA sont les variables les plus importantes », a expliqué Yoon.

Le flux de trésorerie disponible plutôt que les profits comptables

Yoon a consacré une part importante du temps de la conférence à l’analyse des flux de trésorerie, en présentant le concept d’« Owner Earnings » de Warren Buffett. Il a soutenu que l’argent réel généré par les entreprises compte davantage que les profits comptables. « Imaginez investir dans un restaurant », a-t-il dit. « Les comptes montrent de forts profits, mais il n’y a pas d’argent sur le compte bancaire. Investiriez-vous dans un tel restaurant ? L’essence de l’investissement consiste à trouver des entreprises chez lesquelles l’argent afflue effectivement sur le compte. »

Yoon a déclaré que des indicateurs de valorisation courants comme le ratio cours/bénéfices (PER) et le ratio cours/valeur comptable (P/B) ne sont pas des normes absolues. Il a expliqué qu’un PER faible ne signifie pas automatiquement qu’il s’agit d’une entreprise bon marché, et qu’un PER élevé ne signifie pas nécessairement qu’elle est chère. La conférence a également accueilli Kim Tae-hong, PDG de Growthhill Asset Management, en tant que co-présentateur.

FAQ

Quelle allocation de portefeuille Yoon Ji-ho a-t-il recommandée pour les semi-conducteurs ?

Yoon Ji-ho a recommandé de conserver 50 % des portefeuilles d’investissement en actions de semi-conducteurs, reflétant le poids dominant du secteur dans l’indice KOSPI de la Corée via Samsung Electronics et SK Hynix.

Qu’est-ce que Yoon Ji-ho considère comme la variable clé pour les actions de semi-conducteurs ?

Yoon a identifié les annonces de résultats des Big Tech fin juillet et les niveaux de CAPEX des hyperscalers américains comme les variables clés déterminant à court terme les cours des actions des entreprises sud-coréennes de semi-conducteurs.