L'enchère des obligations à 3 ans du Trésor américain voit la part des opérateurs primaires chuter à son plus bas niveau depuis 2004.

Le Trésor américain a émis le 7 mai (heure locale) 58 milliards de dollars d'obligations à 3 ans à un rendement de 4,179%, soit 1,3 point de base de moins que les 4,192% du mois précédent. L'adjudication a attiré une demande solide, le rendement s'établissant 0,6 point de base en dessous du niveau de négociation avant émission, ce qui indique un appétit du marché plus fort que prévu. La part des primary dealers est tombée à 7,7%, le niveau le plus bas depuis 2004, les soumissionnaires indirects et directs ayant absorbé une plus grande part de l'émission.

Détail des résultats de l'adjudication des obligations à 3 ans du Trésor américain

Le ratio de couverture s'est établi à 2,60x, contre 2,64x le mois précédent et en dessous de la moyenne sur six mois de 2,61x. Les soumissionnaires indirects, représentant la demande des investisseurs étrangers, ont représenté 67,5% de l'allocation, soit une hausse de 3,8 points de pourcentage par rapport à l'adjudication précédente. Les soumissionnaires directs ont pris 24,8%, également en hausse de 3,8 points de pourcentage d'un mois sur l'autre.

Les primary dealers n'ont absorbé que 7,7% du volume non vendu, en forte baisse par rapport à 15,3% le mois précédent. Il s'agit de la part la plus faible des primary dealers pour les obligations à 3 ans depuis 2004, selon les données du Trésor américain.

Réaction du rendement sur le marché secondaire à l'adjudication

Sur le marché secondaire, le rendement de l'obligation du Trésor à 3 ans a légèrement réduit ses gains peu après la publication des résultats de l'adjudication vers 13h, heure de New York. Le mouvement des rendements reflétait la demande meilleure que prévue montrée par les indicateurs de l'adjudication.

FAQ

Quel était le rendement de l'adjudication des obligations à 3 ans du Trésor américain du 7 mai ?

Le Trésor américain a émis 58 milliards de dollars d'obligations à 3 ans à un rendement de 4,179% le 7 mai (heure locale), soit 1,3 point de base de moins que les 4,192% du mois précédent et 0,6 point de base en dessous du niveau de négociation avant émission.

Pourquoi la part des primary dealers a-t-elle atteint un plus bas depuis 2004 lors de cette adjudication ?

La part des primary dealers est tombée à 7,7%, le plus bas depuis 2004, car les soumissionnaires indirects (investisseurs étrangers) et les soumissionnaires directs ont absorbé une part significativement plus grande de l'émission, à 67,5% et 24,8% respectivement, en hausse de 3,8 points de pourcentage chacun par rapport au mois précédent.