Le gestionnaire de fonds ETF américain Subversive ETFs a déposé des documents d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour deux produits « Ex-Elon ETF » conçus pour exclure les entreprises dirigées par Elon Musk de leurs portefeuilles, selon MarketWatch en heure locale. Les fonds proposés, QQNE et SPNE, suivraient respectivement les indices Nasdaq-100 et S&P 500, tout en retirant Tesla et SpaceX des cibles d’investissement. La démarche constitue la première fois que des ETF excluent systématiquement des sociétés en fonction de leur affiliation avec une personne spécifique, alors que les investisseurs recherchent une exposition à des indices sans ce que la société qualifie de « risque Musk » lié à ses activités politiques, à la gestion de la plateforme sociale X, et à sa structure décisionnelle concentrée. Ce mouvement reflète une demande croissante sur le marché américain pour des ETF thématiques alignés sur les valeurs des investisseurs en matière de gouvernance d’entreprise et de considérations politiques.
QQNE et SPNE excluent Tesla et SpaceX du suivi d’indice
Les deux produits proposés adoptent des stratégies d’exclusion distinctes en fonction de leurs indices sous-jacents. QQNE exclut à la fois SpaceX, récemment intégrée au Nasdaq-100, et Tesla de la composition de l’indice. SPNE retire Tesla, qui est un composant du S&P 500. Selon les paramètres actuels, Tesla et SpaceX sont les principales cibles d’exclusion. La société a indiqué que si d’autres entreprises dirigées par Musk, telles que xAI, Neuralink ou The Boring Company, devenaient publiques à l’avenir, elles pourraient être ajoutées à la liste d’exclusion à la discrétion du gestionnaire.
Alors que des ETF à effet de levier à court Tesla et des fonds ESG excluant Tesla existaient déjà, c’est la première fois qu’un ETF supprime systématiquement toutes les entreprises associées à une figure d’affaires spécifique de son univers d’investissement. La société a cité la demande des investisseurs percevant l’engagement politique de Musk, la gestion de la plateforme X, les conflits avec le gouvernement, et la gouvernance centrée sur le PDG comme facteurs de risque d’entreprise, tout en souhaitant maintenir une large exposition à l’indice.
Analyses de marché divisées sur la viabilité de l’investissement
L’accueil du marché envers ces produits a été mitigé. Dave Nadig de ETF.com a qualifié ces offres de « gadget » avec une demande d’investissement limitée. À l’inverse, le gestionnaire d’actifs Elevest a estimé que ces produits pourraient connaître une certaine traction, compte tenu de la culture croissante autour de l’ESG, de la gouvernance d’entreprise et de l’investissement politique. Les analystes ont souligné une limite clé : si Tesla et SpaceX génèrent des rendements supérieurs au marché, les investisseurs dans ces fonds renonceraient à cette surperformance.
Nate Geraci, président de Nobodius Asset Management, a déclaré que « Musk est une figure polarisante, il est donc logique que les émetteurs d’ETF essaient de capitaliser là-dessus », tout en ajoutant que « le marché est trop fragmenté ».
Subversive ETFs a déjà lancé des trackers de positions démocrates et républicains
Subversive ETFs s’est forgé une réputation dans le secteur pour ses produits de niche intégrant des thèmes politiques et sociaux dans des stratégies d’investissement. La société a précédemment lancé le NANC ETF, qui suit les transactions boursières divulguées par des membres démocrates du Congrès, et le KRUZ ETF, qui reflète les avoirs des législateurs républicains. NANC, le produit phare, détient environ 280 millions de dollars d’actifs sous gestion selon les données récentes, avec des principales positions dans NVIDIA, Alphabet Classe C, Microsoft et Amazon. Le fonds a généré environ 20 % de rendement sur l’année écoulée.
ETF inverse ciblant Cathie Wood ARKK lancé en 2021
Un précédent pour les produits ETF conçus autour de figures d’investissement spécifiques est apparu en 2021 lorsque Tuttle Capital Management a lancé le Tradr 1X Short Innovation Daily ETF, initialement nommé AXS Short Innovation Daily ETF. Ce produit visait à fournir -1x le rendement quotidien de l’ARK Innovation ETF (ARKK) de Cathie Wood, fonctionnant comme une position courte sur le fonds géré activement. Morningstar a décrit ce lancement comme « sans précédent » à l’époque, marquant le premier ETF inverse américain à utiliser un autre ETF comme actif sous-jacent. Malgré une publicité initiale, le fonds a affiché un rendement de -22,09 % sur l’année écoulée.
FAQ
Que a déposé Subversive ETFs auprès de la SEC ?
Subversive ETFs a déposé des documents d’enregistrement auprès de la SEC pour deux produits ETF nommés QQNE et SPNE. QQNE suit l’indice Nasdaq-100 tout en excluant SpaceX et Tesla, et SPNE suit l’indice S&P 500 tout en excluant Tesla. Ce sont les premiers ETF conçus pour exclure toutes les entreprises associées à une personne spécifique, Elon Musk.
Pourquoi les investisseurs s’intéressent-ils aux produits Ex-Elon ETF ?
La société a indiqué que certains investisseurs perçoivent des risques liés aux activités politiques de Musk, à la gestion de la plateforme X, aux conflits avec le gouvernement, et à la gouvernance centrée sur le PDG, tout en souhaitant une exposition large à l’indice. Ces produits visent à répondre à la demande d’investisseurs souhaitant éviter le « risque Musk » tout en conservant une participation diversifiée sur le marché boursier via des fonds indiciels.
Quel est le bilan de Subversive ETFs en matière de produits thématiques ?
Subversive ETFs a déjà lancé le NANC ETF, qui suit les avoirs boursiers des législateurs démocrates, et le KRUZ ETF, qui reflète les investissements des membres républicains. NANC détient environ 280 millions de dollars d’actifs et a généré environ 20 % de rendement sur l’année écoulée, avec parmi ses principales positions NVIDIA, Alphabet Classe C, Microsoft et Amazon.
