Les rendements des obligations d'État sud-coréennes ont fortement augmenté le 22, alors que l'escalade des tensions dans la guerre entre les États-Unis et l'Iran a fait bondir nettement les prix internationaux du pétrole. Le rendement de l'obligation nationale à 3 ans a progressé de 4,6 points de base à 3,913 %, celui à 10 ans a grimpé de 6,6 points de base à 4,394 %, et celui à 30 ans a augmenté de 7,1 points de base à 4,635 %, marquant le plus haut rendement à 30 ans jamais enregistré. La hausse des rendements des bons du Trésor américain pendant les séances en Asie et la prudence des investisseurs en amont de la publication le lendemain du PIB T2 et de l'IGD (GDI) ont accentué la pression à la baisse. Le Brent a clôturé à 91,01 dollars le baril lors de la séance de New York, en hausse de 1,79 dollar (2,01 %), avec sa première clôture au-dessus de 90 dollars depuis le 11 du mois précédent, alimentant les craintes d'inflation et les anticipations de hausse du taux de la Réserve fédérale lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC).
Le rendement à 3 ans atteint son plus haut niveau depuis le 8 juin, le 30 ans atteint un record
Le rendement à la clôture finale des obligations d'État à 3 ans de 3,913 % représentait le plus haut niveau depuis le 8 juin, date à laquelle il avait atteint 3,940 %. Le rendement à 30 ans de 4,635 % a établi un nouveau record. Les futures sur obligations d'État à 3 ans ont reculé de 18 ticks à 102,70, tandis que les futures à 10 ans ont baissé de 62 ticks à 104,56. Les investisseurs étrangers ont net vendu environ 7 900 contrats de futures à 3 ans et 6 400 contrats de futures à 10 ans, tandis que les sociétés de placement ont net acheté environ 4 900 contrats de futures à 3 ans et 6 500 contrats de futures à 10 ans.
L'envolée du pétrole et les craintes de guerre alimentent la faiblesse du marché
Les futures sur le Brent (septembre) ont progressé de 1,79 dollar (2,01 %) à la clôture de la séance nocturne de la New York Mercantile Exchange, à 91,01 dollars le baril, marquant la première clôture au-dessus de 90 dollars depuis le 11 du mois précédent. La flambée du prix du pétrole a intensifié les craintes d'inflation et accru les anticipations d'une hausse des taux lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), pesant sur le marché obligataire de New York. Les données sur les prix à la production publiées avant l'ouverture du marché ont montré des prix à la production de juin stables d'un mois sur l'autre et en hausse de 8,6 % d'une année sur l'autre. La Banque de Corée a estimé que les effets de débordement secondaires de la guerre au Moyen-Orient continuent et exerceront, pour l'instant, une pression à la hausse sur les prix à la consommation. Le rendement des obligations d'État à 30 ans a franchi 4,6 % dès le début des échanges, atteignant un record sur une base intrajournalière, bien que la hausse sur la partie à 10 ans ait été plus marquée, ce qui indique que la tranche à 30 ans n'a pas montré une performance particulièrement moins faible.
Les investisseurs étrangers passent à la vente nette en séance d'après-midi
Les investisseurs étrangers ont d'abord maintenu leur dynamique d'achats sur les futures de taux en début de séance, mais ont inversé vers des ventes nettes et ont augmenté l'ampleur des cessions à mesure que la séance avançait. L'après-midi, les ventes se sont accélérées à mesure que la prudence s'intensifiait en prévision de la publication le lendemain du PIB. Les acteurs du marché ont interprété ce mouvement comme une réduction des positions longues en anticipation de données économiques fortes. Les futures sur obligations à 3 ans ont enregistré environ 149 000 contrats échangés, avec un intérêt ouvert en hausse d'environ 17 000 contrats. Les futures sur obligations à 10 ans ont vu 66 000 contrats échangés, tandis que l'intérêt ouvert reculait de 145 contrats.
Les acteurs du marché surveillent la publication du PIB T2 prévue le lendemain
Les acteurs du marché des obligations ont indiqué qu'ils doivent suivre de près l'indicateur de croissance du T2 prévu pour publication le lendemain. Un négociateur obligataire dans une société de valeurs a expliqué : « Le marché s'est préparé à des données solides et à des inquiétudes concernant des hausses de taux consécutives, mais l'essentiel est de savoir à quel point les données seront fortes. » Le sondage de Yonhap Infomax auprès de 13 experts nationaux de la macroéconomie (numéro d'écran 8552) a montré un consensus prévoyant une croissance de 0,37 % d'un trimestre sur l'autre pour le T2. Un autre négociateur obligataire d'une société de valeurs a noté : « Contrairement au PIB réel, le GDI réel est une notion moins familière et le marché ne dispose pas d'un consensus approprié. Comme c'est un concept peu familier, il faudra probablement du temps pour interpréter les données après leur publication. »
FAQ
Qu'est-ce qui a provoqué la hausse des rendements des obligations sud-coréennes le 22 ?
Les rendements ont augmenté à cause de l'escalade des tensions de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, qui a fait monter les prix du pétrole Brent jusqu'à une clôture à 91,01 dollars le baril, en hausse de 1,79 dollar (2,01 %), alimentant les craintes d'inflation et les anticipations de hausse du taux de la Réserve fédérale lors de la prochaine réunion du FOMC. Une pression supplémentaire est venue de la hausse des rendements des bons du Trésor américain pendant les séances en Asie et de la prudence des investisseurs en amont de la publication le lendemain du PIB T2 et de l'IGD (GDI).
À quel niveau le rendement de l'obligation d'État à 30 ans a-t-il atteint ?
Le rendement des obligations d'État à 30 ans a augmenté de 7,1 points de base à 4,635 %, établissant un record. Le rendement a franchi 4,6 % pendant les échanges intrajournaliers, marquant aussi le plus haut niveau sur une base intrajournalière.
Quelle était l'anticipation du marché pour la croissance du PIB T2 ?
Le sondage de Yonhap Infomax auprès de 13 experts nationaux de la macroéconomie a montré un consensus prévoyant une croissance de 0,37 % d'un trimestre sur l'autre pour le T2. Les acteurs du marché ont réduit leurs positions longues en anticipation de données économiques fortes avant la publication prévue le lendemain.
