La Commission coréenne des services financiers mettra en œuvre des exigences de dépôt plus strictes pour les ETF (fonds négociés en bourse) et ETN (notes négociées en bourse) à levier sur actions individuelles à partir du 31 janvier. Les investisseurs particuliers devront détenir des dépôts en espèces de 30 millions de won ou plus pour acheter ou renforcer leurs positions sur des produits à levier sur actions individuelles, contre l’exigence actuelle de 10 millions de won, qui acceptait des titres en collatéral. Le calendrier accéléré fait suite à la directive du président Lee Jae-myung du 21 janvier demandant des mesures rapides pour les dispositifs supplémentaires liés aux produits à levier sur actions individuelles. La réglementation s’applique aux produits cotés en Corée adossés à Samsung Electronics et SK Hynix, ainsi qu’aux ETF/ETN à levier sur actions individuelles à l’étranger, dont Tesla et NVIDIA. Les autorités ont suspendu les nouvelles inscriptions et interdit la publicité pour ces produits depuis le 16 janvier.
La Commission des services financiers relève l’exigence de dépôt à 30 millions de won en espèces uniquement
La Commission des services financiers a annoncé le 24 janvier que des exigences de dépôt renforcées pour les produits à levier sur actions individuelles prendront effet le 31 janvier. À l’heure actuelle, les investisseurs de détail doivent conserver des dépôts de 10 millions de won ou plus pour acheter des produits à levier sur actions individuelles ; dans l’exigence, des titres en collatéral, tels que des actions, des ETF et des obligations évalués à 70 % du prix du marché, sont pris en compte. À partir du 31 janvier, le dépôt de base passe à 30 millions de won et les titres en collatéral ne seront plus reconnus. Les investisseurs devront détenir 30 millions de won ou plus en espèces uniquement pour effectuer de nouveaux achats ou renforcer des positions existantes sur des produits à levier sur actions individuelles.
Mise en œuvre avancée au 31 janvier au lieu des dates initialement prévues en février
Les autorités financières prévoyaient initialement de mettre en œuvre l’augmentation du dépôt vers le 5 février et de supprimer la reconnaissance des titres en collatéral autour du 19 février. La commission a coordonné avec l’industrie de l’investissement financier les calendriers de développement des systèmes et a déplacé ces deux mesures à la fin du mois de janvier. Les sociétés de valeurs mobilières qui ne termineront pas le développement des systèmes liés d’ici le 31 janvier se verront recommander de limiter la prise en charge de nouvelles transactions sur des produits à levier sur actions individuelles. La mise en œuvre anticipée fait suite à l’instruction du président Lee Jae-myung du 21 janvier, lors d’une réunion ministérielle de « prendre rapidement et avec audace les mesures de réponse nécessaires » concernant les mesures supplémentaires sur les produits à levier sur actions individuelles.
La réglementation s’applique aux produits Samsung Electronics, SK Hynix, Tesla, NVIDIA
Les normes renforcées s’appliquent de la même manière aux produits cotés localement adossés à Samsung Electronics et SK Hynix, ainsi qu’aux ETF et ETN à levier sur actions individuelles cotés sur des marchés étrangers, dont Tesla et NVIDIA. Les investisseurs existants doivent également satisfaire l’exigence d’espèces de 30 millions de won lors d’achats supplémentaires des positions détenues. En revanche, les restrictions sur le dépôt de base ne s’appliquent pas à la vente des produits détenus. La Commission des services financiers a souligné que « même si la vente est possible indépendamment des dépôts de base, les investisseurs existants doivent prendre des décisions avec prudence, car cela peut affecter les stratégies d’investissement ».
Normes de reconnaissance des espèces renforcées à la date de règlement
Les normes de reconnaissance des espèces sont renforcées. Actuellement, lorsque les investisseurs vendent des actions détenues, les produits de la vente sont reconnus immédiatement comme dépôts en espèces le même jour. À partir de maintenant, les produits ne seront reconnus comme dépôts de base qu’à la date de règlement (T+2), lorsque les espèces sont réellement déposées après l’achèvement du règlement. Les montants de prêt garantis par les produits de la vente sont exclus des dépôts de base. Les dérogations aux exigences de dépôt pour les investisseurs ayant accumulé de l’expérience en trading sont interdites. Actuellement, les sociétés de valeurs mobilières peuvent généralement réduire les exigences de dépôt après trois mois de démarrage des transactions en tenant compte de l’expérience de trading des investisseurs ; à l’avenir, seul un renforcement supplémentaire des normes de dépôt sera autorisé.
Mesures réglementaires supplémentaires en vigueur et prévues
Les autorités ont mis en place une suspension temporaire des nouvelles inscriptions et une interdiction de publicité depuis le 16 janvier. Des mesures visant à renforcer les obligations de gestion des erreurs de suivi des fournisseurs de liquidité (LP) afin de passer du niveau actuel de 3 % à 2 % et à augmenter les pénalités associées sont prévues pour une mise en œuvre le 19 février. Les autorités discutent d’avancer l’extension du nombre minimum de transactions, de 1 compte à 20 comptes, avant la mise en œuvre initialement prévue en novembre. La Commission des services financiers examine d’autres mesures supplémentaires. Lors de discussions récentes avec des personnels de niveau opérationnel de grandes sociétés de gestion d’actifs, des mesures telles que réduire le nombre de LP pour les ETF à levier sur actions individuelles et élargir les spreads demande-offre afin de supprimer la nouvelle demande ont été évoquées. Le parti au pouvoir aurait suggéré de baisser le ratio de levier, actuellement de 2x, à environ 1,5x. Toutefois, Kim Yong-beom, chef de la politique à la Maison Bleue, a déclaré le 22 janvier que « la mise en œuvre rapide des mesures annoncées est la priorité absolue ».
Le sondage RealMeter montre 64,7 % d’avis négatif sur l’introduction du produit
Un sondage publié le 24 janvier a montré que l’opinion publique évaluant l’introduction d’ETF à levier sur actions individuelles négativement dépassait les évaluations positives. D’après une enquête RealMeter menée le 22 janvier auprès de 504 personnes âgées de 18 ans ou plus dans tout le pays, 64,7 % des répondants ont déclaré que l’introduction d’ETF à levier sur actions individuelles était un « mauvais choix ». En revanche, 19 % ont répondu que c’était un « bon choix » et 17,4 % ont répondu « ne sait pas ». Concernant les mesures supplémentaires récemment annoncées par les autorités financières, 59,2 % des répondants ont estimé qu’elles n’étaient « pas suffisantes ». Parmi les mesures supplémentaires, les répondants ont le plus souvent choisi « une limite sur les transactions quotidiennes négociables » (24,1 %), suivie de « une hausse significative des dépôts de base » (22,2 %) et de « un renforcement significatif des unités de quantité minimale de trading » (21,5 %).
FAQ
Quel montant de dépôt les investisseurs doivent-ils avoir pour acheter des ETF à levier sur actions individuelles à partir du 31 janvier ?
À partir du 31 janvier, les investisseurs particuliers devront détenir 30 millions de won ou plus en espèces uniquement sur leurs comptes pour acheter ou renforcer des positions sur des produits à levier sur actions individuelles. L’exigence précédente était de 10 millions de won, avec des titres en collatéral tels que des actions et des obligations comptant à 70 % de la valeur de marché dans le dépôt. La nouvelle réglementation supprime la reconnaissance des titres en collatéral et relève l’exigence d’espèces uniquement à 30 millions de won.
Quels produits à levier sur actions individuelles sont concernés par les nouvelles exigences de dépôt ?
Les normes de dépôt renforcées s’appliquent aux produits cotés localement adossés à Samsung Electronics et SK Hynix, ainsi qu’aux ETF et ETN à levier sur actions individuelles cotés sur des marchés étrangers, dont Tesla et NVIDIA. La Commission des services financiers a annoncé le 24 janvier que la réglementation s’applique de manière égale à tous ces produits à partir du 31 janvier.
Les investisseurs existants peuvent-ils vendre leurs avoirs en ETF à levier sur actions individuelles sans respecter les nouvelles exigences de dépôt ?
Les investisseurs existants peuvent vendre les produits qu’ils détiennent sans restriction sur le dépôt de base. Toutefois, ils doivent satisfaire à l’exigence d’espèces de 30 millions de won lorsqu’ils effectuent des achats supplémentaires des positions détenues. La Commission des services financiers a souligné que, même si la vente est possible indépendamment des dépôts de base, les investisseurs existants doivent prendre des décisions avec prudence, car les nouvelles exigences peuvent affecter les stratégies d’investissement.
