SK Hynix commencera la négociation de ses American Depositary Receipts (ADR) sur le Nasdaq le 10 mai, avec la souscription et le paiement prévus le 14 mai et l'inscription des nouvelles actions de certificats de dépôt le 29 mai. L'émission totale s'élève à environ 43,14 billions de wons, avec jusqu'à 17,79 millions de nouvelles actions représentant environ 2,5 % du total des actions en circulation. L'inscription des ADR vise à améliorer l'accès des investisseurs américains et à potentiellement stabiliser le taux de change won-dollar grâce à une augmentation des entrées de dollars sur le marché des changes sud-coréen.
SK Hynix émet 43,14 billions de wons en actions ADR
Selon l'industrie de l'investissement financier du 8, SK Hynix prévoit d'émettre jusqu'à 17,79 millions de nouvelles actions, soit environ 2,5 % de ses actions en circulation totales, pour une valeur totale d'émission de 43,14 billions de wons. La date de souscription et la date de paiement sont fixées au 14 mai, avec l'inscription des nouvelles actions de certificats de dépôt prévue le 29 mai. Les ADR sont des titres qui permettent d'acheter et de vendre des actions de sociétés coréennes en dollars sur les bourses américaines. Alors que les investisseurs étrangers pouvaient auparavant acheter des actions SK Hynix via la Bourse de Corée, l'inscription des ADR permettra aux investisseurs américains de négocier directement sur le Nasdaq en dollars via des comptes de courtage locaux.
Les analystes citent l'impact de l'offre de dollars sur le taux de change
Les acteurs du marché considèrent l'inscription des ADR comme potentiellement positive pour la stabilité du taux de change. Des entrées de dollars à grande échelle provenant de l'émission d'ADR pourraient augmenter l'offre de dollars sur le marché des changes, exerçant une pression à la baisse sur le taux de change won-dollar. Certains analystes notent que des effets connexes sont déjà reflétés dans les taux de change avant l'inscription. L'augmentation des transactions de change à terme impliquant la prévente de dollars entrants pourrait accroître l'offre de dollars sur le marché, agissant comme un facteur de baisse du taux won-dollar. Park Sang-hyun, chercheur chez iM Securities, a déclaré que « l'expansion de l'offre de dollars provenant de l'inscription des ADR de SK Hynix aura un impact significatif sur les taux de change et les flux d'investisseurs étrangers. »
Synovus Trust s'attend à une réduction de la sous-évaluation
Des attentes existent concernant l'impact sur le cours de l'action. L'amélioration de l'accessibilité pour les investisseurs américains renforce les attentes de nouvelles entrées de capitaux. La possibilité d'inclusion dans des indices majeurs tels que le Nasdaq 100 est également citée comme un facteur positif, car l'inclusion dans un indice pourrait attirer des fonds d'investissement passifs. Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille principal chez la société d'investissement américaine Synovus Trust, considère que l'inscription américaine aide à réduire la sous-évaluation de SK Hynix. Le ratio cours/bénéfice (PER) à 12 mois de SK Hynix s'élève actuellement à 6,2x, inférieur à celui du concurrent Micron, qui a récemment négocié à des niveaux de PER dépassant 10x.
Les acteurs du marché notent le risque de déplacement des investisseurs étrangers
Cependant, l'avis dominant est que l'inscription des ADR ne garantit pas la stabilisation du taux de change. Si les investisseurs étrangers existants passent des actions SK Hynix cotées en Corée aux ADR du Nasdaq, des capitaux pourraient sortir du marché boursier domestique. Dans ce cas, les effets de stabilisation du taux de change pourraient être limités et la volatilité des flux d'investisseurs étrangers pourrait augmenter. La prudence demeure également quant aux perspectives de l'industrie des semi-conducteurs de mémoire pour l'intelligence artificielle (IA). Alors que la demande de mémoire augmente à mesure que les grandes entreprises technologiques étendent leurs investissements dans les centres de données, certains soulignent l'incertitude quant à la durée de l'expansion des investissements, étant donné que les entreprises continuent de lever des capitaux d'investissement sur les marchés obligataires et boursiers. Un responsable de l'industrie a déclaré : « L'inscription des ADR est un facteur qui peut affecter l'offre de dollars et les flux d'investisseurs étrangers à court terme », ajoutant que « les effets réels de stabilisation du taux de change ne peuvent être déterminés qu'après avoir confirmé l'ampleur des entrées de capitaux et si les investisseurs étrangers existants se relocalisent après l'inscription. »
FAQ
Quel est le calendrier d'inscription des ADR de SK Hynix ?
SK Hynix commencera la négociation des ADR sur le Nasdaq le 10 mai, avec souscription et paiement le 14 mai et inscription des nouvelles actions de certificats de dépôt le 29 mai.
Quel montant SK Hynix émet-elle en actions ADR ?
La société prévoit d'émettre jusqu'à 17,79 millions de nouvelles actions, représentant environ 2,5 % du total des actions en circulation, pour une valeur totale d'émission d'environ 43,14 billions de wons.
Pourquoi les analystes considèrent-ils que l'inscription des ADR peut affecter les taux de change ?
Park Sang-hyun d'iM Securities déclare que l'expansion de l'offre de dollars provenant de l'émission d'ADR aura un impact significatif sur les taux de change et les flux d'investisseurs étrangers, car les entrées de dollars à grande échelle pourraient augmenter l'offre de dollars sur le marché des changes sud-coréen et exercer une pression à la baisse sur le taux won-dollar.
