Les soldes des crédits sur marge ont diminué sur le marché KOSDAQ de Corée du Sud de 2,3 billions de wons entre le 27 mai et le 10 juillet, tandis que les soldes sur marge des actions à grande capitalisation Samsung Electronics et SK Hynix ont atteint un total estimé combiné de 12,5 billions de wons — 1,7 fois le solde total sur marge du KOSDAQ au 10 juillet. Le changement est survenu alors que les sociétés de valeurs mobilières ont durci les critères de crédit pour les actions de petite capitalisation, dont la volatilité est plus élevée, limitant les nouveaux prêts sur marge et les prolongations d’échéance. Des sources du secteur ont attribué la réallocation à des protocoles standard de gestion des risques qui privilégient les grandes capitalisations riches en liquidités pendant les périodes de volatilité accrue, créant une pression structurelle lorsque les emprunteurs existants en petites capitalisations doivent honorer leurs obligations de remboursement, tandis que les entrées de nouveau capital sont bloquées.
Le solde sur marge du KOSDAQ a reculé de 23,4 % tandis que le solde du KOSPI augmentait
D’après l’association coréenne des investissements financiers, les soldes de marge de crédit du KOSDAQ sont passés de 9,86 billions de wons le 27 mai à 7,55 billions de wons le 10 juillet, soit une baisse de 2,3 billions de wons ou 23,4 %. Sur la même période, les soldes de marge du KOSPI sont passés de 26,83 billions de wons à 28,02 billions de wons, soit une hausse de 1,19 billion de wons ou 4,4 %. Les données ont montré que le capital de crédit quittait le KOSDAQ tout en s’étendant simultanément sur le marché principal.
Le solde sur marge combiné de Samsung et SK Hynix a atteint 12,5 billions de wons
Des estimations fondées sur les ratios de capitalisation boursière indiquent que Samsung Electronics détenait environ 6,28 billions de wons en soldes sur marge, tandis que SK Hynix en détenait environ 6,23 billions de wons au 10 juillet. Le total combiné de 12,51 billions de wons représentait environ 1,7 fois le solde total sur marge de crédit du KOSDAQ à la même date. Un responsable du secteur des valeurs mobilières a déclaré que les grandes capitalisations n’étaient pas totalement exemptées des réglementations sur le crédit, mais faisaient face à des restrictions relativement moins concentrées que certaines actions de petite capitalisation du KOSDAQ.
Les sociétés de valeurs mobilières invoquent des protocoles de gestion des risques pour resserrer le crédit
Un représentant d’une société de valeurs mobilières a expliqué que le renforcement des critères de crédit pour les actions de petite capitalisation en premier pendant les périodes de forte volatilité est une approche courante de gestion des risques dans l’industrie. Le représentant a noté que lorsque les prolongations d’échéance de la marge sont simultanément restreintes lors de fortes baisses, une structure se met en place où les nouveaux achats sont bloqués et où les investisseurs existants doivent vendre pour rembourser leurs obligations, ce qui peut accroître la pression du côté de l’offre. Des sources du secteur ont décrit ces mesures comme des résultats d’une gestion des risques tenant compte du niveau de risque et de la liquidité de chaque action, indiquant que la récupération des garanties est relativement plus facile pour les grandes capitalisations à fort volume, tandis que la valeur des garanties des petites capitalisations peut se dégrader rapidement pendant les replis, nécessitant des politiques de crédit plus conservatrices.
Un autre responsable du secteur a reconnu que même si les politiques de crédit sont déterminées par chaque société de valeurs mobilières en fonction du risque propre à chaque action, des liquidités et des évaluations internes des risques, l’impact des méthodes de gestion des emprunteurs existantes et des critères de crédit sur la liquidité globale du marché mérite d’être examiné lors de fortes baisses du marché.
FAQ
Que s’est-il passé sur les soldes sur marge du KOSDAQ entre le 27 mai et le 10 juillet ?
Les soldes sur marge de crédit du KOSDAQ ont diminué de 2,3 billions de wons, soit 23,4 %, passant de 9,86 billions de wons le 27 mai à 7,55 billions de wons le 10 juillet, selon des données de l’association coréenne des investissements financiers.
Pourquoi le crédit a-t-il glissé du KOSDAQ vers les actions à grande capitalisation ?
Les sociétés de valeurs mobilières ont resserré les critères de crédit pour les actions de petite capitalisation volatiles, en restreignant les nouveaux prêts sur marge et les prolongations d’échéance, tandis que les actions à grande capitalisation subissaient des restrictions relativement moins concentrées. Des sources du secteur attribuent cela à des protocoles de gestion des risques qui privilégient les actions offrant une liquidité plus élevée et une récupération des garanties plus facile.
Comment les soldes sur marge de Samsung et SK Hynix se comparent-ils au total du KOSDAQ ?
Le solde sur marge estimé combiné pour Samsung Electronics et SK Hynix a atteint environ 12,5 billions de wons au 10 juillet, ce qui représente environ 1,7 fois le solde total sur marge de crédit du KOSDAQ à la même date.
