Les réserves d'or de la Russie ont chuté en dessous de 300 milliards de dollars à la fin juin, marquant une sixième baisse mensuelle consécutive, selon la Banque centrale de Russie (BCR). La BCR a évalué les réserves d'or du pays à 298,99 milliards de dollars à la fin du mois dernier, selon un rapport publié mardi. La baisse est liée à des ventes correspondant à des transactions parallèles impliquant des actifs du Fonds national de richesse, visant à couvrir un déficit budgétaire qui a atteint 4,6 billions de roubles à la fin mars, selon l'analyste de Freedom Finance Global Natalia Milchakova. La baisse plus large des actifs de réserve reflète les défis économiques de la Russie en cinquième année de guerre avec l'Ukraine sous sanctions internationales.
La totalité des actifs de réserve de la BCR chute à 720,4 milliards de dollars
Les actifs de réserve officiels totaux s’élevaient à 720,4 milliards de dollars à la fin juin, en baisse par rapport à 747,4 milliards en mai, selon le rapport de la BCR. Les réserves en devises étrangères sont restées stables sur la même période, à 392,4 milliards de dollars à la fin juin, contre 392,3 milliards en mai. Au 1er mai, la BCR détenait 73,9 millions d’onces d’or dans ses réserves internationales. En un seul mois, ses réserves d’or ont diminué de 200 000 onces, portant la baisse totale depuis le début de 2026 à 900 000 onces. La réserve totale d’or de la BCR a atteint son niveau le plus bas depuis mars 2022.
Ventes d’or liées au déficit budgétaire et aux transactions du Fonds national de richesse
La BCR vend de l’or pour compenser des transactions parallèles impliquant la vente d’actifs du Fonds national de richesse, qui font partie des réserves d’or et de devises étrangères du pays. « Principalement, c’est pour couvrir le déficit budgétaire, qui a atteint 4,6 billions de roubles à la fin mars », a déclaré l’analyste de Freedom Finance Global Natalia Milchakova au Moscow Times. « Sans une compensation partielle de la Banque centrale face à des revenus modestes issus du pétrole et du gaz en début d’année, ce chiffre aurait pu dépasser 5 billions de roubles. » Milchakova a ajouté que « les ventes d’or pourraient avoir été destinées à renforcer les réserves en devises étrangères, car une pénurie est apparue en raison de faibles revenus d’exportation en début d’année. Le métal précieux a été échangé contre des yuans. »
En termes métriques, la banque centrale a perdu 27,9 tonnes d’or entre janvier et avril, représentant la plus forte baisse de ses réserves souveraines depuis 2002, selon les données du Conseil mondial de l’or. En mai 2002, la BCR a vu ses réserves d’or chuter de 41,5 tonnes en un seul mois. Les réserves d’or de la Russie ont diminué pour atteindre 2 304,76 tonnes au 1er avril 2026, incluant une baisse de 6,22 tonnes en mars seulement, selon la Banque centrale il y a un mois.
La demande intérieure d’or augmente de 350 % par rapport à mars 2025
La demande intérieure d’or en Russie a explosé alors que l’économie du pays peine en cinquième année de guerre avec l’Ukraine. Selon la Bourse de Moscou, le volume des transactions en or le mois dernier a augmenté de plus de 350 % par rapport à mars 2025, atteignant 42,6 tonnes — 28,6 tonnes en transactions d’échange et 14 tonnes en transactions au comptant. Avec la dépréciation du rouble, l’augmentation a été encore plus spectaculaire : une hausse de 500 % par rapport à l’année précédente, atteignant 534,4 milliards de roubles, soit 7,1 milliards de dollars. Les consommateurs russes ont acheté 75,6 tonnes d’or en 2024, représentant environ 25 % de la production annuelle du pays.
La Russie a vendu 8 470 000 onces d’or en janvier à des prix record
Le 20 février, la Banque centrale de Russie a annoncé avoir vendu 300 000 onces d’or de ses réserves en janvier, lorsque les prix ont atteint des sommets historiques au-dessus de 5 500 dollars l’once, réduisant ses avoirs totaux à 74,5 millions d’onces. C’était la première baisse des réserves d’or de la Russie depuis octobre. Les prix de l’or ont tourné autour de 4 700 dollars en moyenne en janvier, mais ont culminé à 5 600 dollars l’once, ce qui signifie que les ventes ont probablement rapporté entre 1,41 milliard et 1,68 milliard de dollars. Même après cette vente, la valeur des réserves d’or de la Russie a augmenté de 23 % en janvier, atteignant 402,7 milliards de dollars, alors que les prix atteignaient des sommets historiques.
Les exportations d’or de la Russie vers la Chine ont presque doublé en valeur au premier semestre 2025
En juillet, Bloomberg a rapporté que les exportations de métaux précieux de la Russie vers la Chine ont presque doublé en valeur au premier semestre 2025. « Les importations chinoises de minerais et concentrés de métaux précieux russes, dont l’or et l’argent, ont augmenté de 80 %, atteignant 1 milliard de dollars par rapport à la même période de l’année précédente », a indiqué Bloomberg, citant des données de Trade Data Monitor et du bureau des douanes chinoises. « Les prix de l’or ont augmenté d’environ 28 % cette année, stimulés par des risques géopolitiques accrus et des tensions commerciales, ainsi que par les achats des banques centrales et des fonds négociés en bourse. » Les exportations d’or de la Russie vers la Chine ont augmenté en volume, mais une grande partie de la différence est aussi due à la hausse des prix de l’or au cours des 12 derniers mois, avec une progression de près de 43 % des prix spot.
La Russie a constitué ses réserves d’or principalement entre 2002 et 2025
Les réserves d’or de la Russie ont été constituées principalement entre 2002 et 2025, période durant laquelle elle a acheté plus de 1 900 tonnes d’or, achetant un peu plus de 500 tonnes entre 2008 et 2012, et 1 200 tonnes entre 2014 et 2019. Selon l’analyste de Finam Nikolai Dudchenko, les achats nets d’or de la Russie depuis 2020 n’ont représenté que 55,4 tonnes. Sur 24 ans après 2002, la banque centrale russe a généralement été acheteuse d’or, achetant fréquemment des centaines de tonnes par an, sans jamais vendre plus de 3,1 tonnes ou 100 000 onces en un seul mois. La seule exception a été juillet 2005, lorsque 7,7 tonnes d’or ont été retirées du bilan de la banque.
La Russie est le deuxième producteur mondial d’or — après la Chine — avec une production annuelle de plus de 300 tonnes. La banque centrale russe était également l’un des plus grands acheteurs souverains d’or, mais ses achats ont diminué depuis l’invasion totale de l’Ukraine en 2022.
FAQ
Que rapportait la Banque centrale de Russie concernant ses réserves d’or à la fin juin ?
La Banque centrale de Russie évaluait ses réserves d’or à 298,99 milliards de dollars à la fin juin, marquant une sixième baisse mensuelle consécutive, selon un rapport publié mardi.
Pourquoi la Russie vend-elle de l’or de ses réserves ?
La BCR vend de l’or pour compenser des transactions parallèles impliquant la vente d’actifs du Fonds national de richesse, afin de couvrir un déficit budgétaire qui a atteint 4,6 billions de roubles à la fin mars, selon l’analyste de Freedom Finance Global Natalia Milchakova. Les ventes visent aussi à renforcer les réserves en devises étrangères, avec l’or échangé contre des yuans.
Combien d’or la Russie a-t-elle vendu en janvier et à quel prix ?
La banque centrale russe a vendu 8 470 000 onces d’or en janvier, lorsque les prix ont atteint des sommets au-dessus de 5 500 dollars l’once. Les prix moyens en janvier étaient d’environ 4 700 dollars l’once, mais ont culminé à 5 600 dollars, ce qui a permis de générer entre 1,41 milliard et 1,68 milliard de dollars.
