New York Life Investment Management positionne la tokenisation blockchain comme un outil de personnalisation de portefeuille plutôt que comme un simple moyen d'accélérer les règlements. Thomas Sy, responsable des solutions multi-actifs chez NYLIM, a déclaré que l'avenir de la gestion d'actifs sera centré sur la personnalisation, la blockchain étant la seule technologie capable de la déployer à grande échelle. Son équipe supervise environ 11 milliards de dollars au sein de la division de gestion d'actifs de New York Life, qui pèse 807 milliards de dollars. Ce changement stratégique reflète une vision institutionnelle plus large selon laquelle la valeur de la tokenisation réside dans la réduction de la complexité opérationnelle des portefeuilles personnalisés, qui impliquent actuellement des plateformes fragmentées, des cycles de règlement et des structures de reporting au sein de différentes classes d'actifs.
NYLIM Identifie l'Infrastructure Blockchain comme Solution de Personnalisation de Portefeuille
Les portefeuilles personnalisés combinent généralement des ETF, des obligations, du crédit privé et d'autres instruments. Le système actuel exige que chaque classe d'actifs fonctionne via différentes plateformes, cycles de règlement, dépositaires, agents de transfert et structures de reporting. Cette fragmentation rend la personnalisation coûteuse et difficile à étendre.
Sy a expliqué que l'objectif est d'intégrer la personnalisation dans les actifs eux-mêmes plutôt que de construire des couches opérationnelles complexes autour d'eux. « L'objectif final est d'intégrer la personnalisation dans l'actif lui-même, plutôt que de la faire reposer sur les opérations autour des différents actifs », a-t-il déclaré.
Si les parts de fonds, les obligations, les expositions au crédit privé et les instruments de trésorerie peuvent circuler sur des rails blockchain communs, les gestionnaires d'actifs pourraient assembler des portefeuilles avec des expositions plus granulaires, une tenue de registre plus propre et une friction réduite entre les composants. La tokenisation pourrait également améliorer les processus back-office tels que l'agence de transfert, le règlement et le service des actifs.
« Si l'on peut réduire cela de 10 % ou 20 %, c'est un meilleur résultat pour nos clients », a déclaré Sy.
Les Stablecoins Servent de Passerelle pour l'Adoption Institutionnelle de la Blockchain
Les stablecoins sont devenus le premier pont pratique permettant aux institutions financières traditionnelles de passer sur la chaîne. Le marché a atteint plus de 300 milliards de dollars, avec une adoption croissante dans les paiements transfrontaliers et la gestion de trésorerie.
Sy a déclaré que les stablecoins ont aidé les institutions à se sentir plus à l'aise avec les activités financières basées sur la blockchain. « Les stablecoins ont probablement été l'un des plus grands catalyseurs de ces deux dernières années », a-t-il dit. « Adopter les stablecoins a été la passerelle pour les amener sur la chaîne. »
Alors que les banques, les sociétés de paiement et les fintechs détiennent davantage de soldes en stablecoins, elles peuvent rechercher des actifs tokenisés de qualité institutionnelle où ces soldes peuvent générer un rendement plutôt que de rester inactifs en espèces. Cette dynamique aide à expliquer pourquoi les grandes institutions financières émettent des fonds monétaires tokenisés, des produits de crédit privé et des stratégies obligataires.
NYLIM a récemment noué un partenariat avec Centrifuge pour mettre en chaîne l'une de ses stratégies d'obligations d'entreprises à haut rendement, plaçant ainsi l'entreprise parmi les groupes de gestion d'actifs qui testent la tokenisation au-delà des produits de trésorerie à court terme.
L'Infrastructure DeFi Nécessite une Maturation Supplémentaire pour une Utilisation Institutionnelle
NYLIM étudie la finance décentralisée, mais l'utilisation institutionnelle plus large reste limitée par l'infrastructure du marché. Sy a déclaré que la DeFi pourrait avoir un rôle à jouer, mais que les institutions ont besoin de systèmes plus matures avant de s'engager à grande échelle.
« Je pense qu'il y a un cas d'usage pour la DeFi, mais nous avons besoin d'un peu plus de temps pour qu'elle s'institutionnalise », a-t-il déclaré.
Les éléments manquants incluent les garanties tokenisées, la compensation centrale, les services de prime brokerage, des modèles de garde plus solides et des cadres de conformité pouvant soutenir les institutions réglementées. Sans ces couches, la DeFi reste difficile à utiliser pour les grands gestionnaires d'actifs dans les opérations courantes de portefeuille.
Pour les investisseurs, l'impact à court terme de la tokenisation apparaîtra probablement d'abord dans l'efficacité opérationnelle et l'accès aux produits, plutôt que dans le trading DeFi totalement ouvert. Les grands gestionnaires sont plus susceptibles de tokeniser des fonds, des obligations et des stratégies de crédit dans des environnements contrôlés avant de passer à des marchés plus permissifs.
FAQ
Quel est le cas d'usage principal de NYLIM pour la tokenisation blockchain ?
NYLIM considère la tokenisation blockchain comme une solution de personnalisation de portefeuille à grande échelle. Thomas Sy, responsable des solutions multi-actifs chez NYLIM, a déclaré que la blockchain est la seule technologie capable de permettre la personnalisation de masse dans la gestion d'actifs, permettant à l'entreprise d'intégrer la personnalisation dans les actifs plutôt que de construire des couches opérationnelles complexes autour de différentes classes d'actifs.
Pourquoi NYLIM considère-t-il les stablecoins comme importants pour l'adoption de la tokenisation ?
Sy a décrit les stablecoins comme « l'un des plus grands catalyseurs de ces deux dernières années » et la passerelle pour que les institutions passent sur la chaîne. Le marché des stablecoins dépassant les 300 milliards de dollars, les institutions détenant des soldes en stablecoins créent une demande pour des actifs tokenisés de qualité institutionnelle où ces soldes peuvent générer un rendement plutôt que de rester inactifs en espèces.
De quelle infrastructure la DeFi a-t-elle besoin avant que NYLIM puisse l'adopter à grande échelle ?
Sy a déclaré que la DeFi nécessite des systèmes plus matures avant que les institutions puissent s'engager à grande échelle. L'infrastructure manquante comprend des garanties tokenisées, une compensation centrale, des services de prime brokerage, des modèles de garde plus solides et des cadres de conformité pouvant soutenir les institutions réglementées dans les opérations courantes de portefeuille.
