Naver Financial, filiale financière du géant sud-coréen des moteurs de recherche Naver, et Dunamu, maison mère d'Upbit, ont officiellement annoncé le 7 juillet un second report de leur accord d'échange d'actions d'une valeur de 9,9 milliards de dollars, repoussant la date limite d'achèvement du 30 septembre au 31 décembre. La raison principale de ce report est que trois examens officiels n'ont pas encore été approuvés.
Trois examens officiels non approuvés : antitrust de la FTC, approbation du changement d'actionnaire majoritaire et réception de la déclaration
Selon les rapports, l'échange d'actions entre Naver Financial et Dunamu est actuellement confronté à trois examens officiels non encore finalisés :
Approbation antitrust de la Commission coréenne du commerce équitable (FTC) : Examen antitrust officiel pour la fusion d'entreprises
Approbation liée aux informations de crédit pour le changement d'actionnaire majoritaire de Naver Financial : Exigence réglementaire financière
Réception de la déclaration de changement d'actionnaire majoritaire de Dunamu conformément à la Loi sur les informations relatives aux transactions financières spécifiques : Exigence réglementaire pour la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme
Aucun des trois examens n'a encore obtenu le feu vert, ce qui est la cause directe du second report de cet accord. Naver Financial a déclaré officiellement : « Nous coopérons activement à la procédure d'examen de la Commission du commerce équitable et ferons tout notre possible pour mener à bien la transaction. »
Chiffres clés de la transaction : 87,56 millions de nouvelles actions, 9,9 milliards de dollars et nouveau calendrier
Selon l'annonce officielle, les chiffres clés et le calendrier de cette transaction d'échange d'actions sont les suivants :
Ratio d'échange : 1 action Dunamu pour 2,5422618 actions Naver Financial ; le ratio de la valeur des capitaux propres des deux parties est d'environ 3,06:1
Taille des nouvelles actions : Naver Financial émettra environ 87,56 millions de nouvelles actions, d'une valeur totale d'environ 15,13 billions de wons (environ 9,9 milliards de dollars)
Date de référence pour la confirmation des actionnaires : Reportée au 22 octobre 2026
Date de l'assemblée générale extraordinaire : Reportée au 19 novembre 2026 (initialement prévue le 18 août)
Date d'achèvement prévue : Reportée au 31 décembre 2026 (initialement prévue le 30 septembre)
Après la transaction, Dunamu deviendra une filiale à 100 % de Naver Financial (à l'exception des actions restreintes des employés), mais les deux parties continueront à fonctionner sous des marques indépendantes.
Controverse sur la responsabilité sans faute de la Loi-cadre sur les actifs numériques et contexte du piratage d'Upbit
L'Assemblée nationale coréenne examine actuellement de manière intensive la Loi-cadre sur les actifs numériques (Digital Asset Framework Act), dans laquelle les autorités de régulation envisagent d'imposer aux plateformes d'échange de crypto-monnaies une « responsabilité sans faute » similaire à celle des banques — c'est-à-dire que si la plateforme est victime d'un piratage, l'échange doit indemniser intégralement les pertes des utilisateurs.
Upbit avait déjà été victime d'un piratage, subissant une perte d'environ 30 millions de dollars en tokens Solana (SOL) ; un audit interne ultérieur a également révélé une vulnérabilité potentielle de fuite de clés privées dans son logiciel de portefeuille.
Si la responsabilité sans faute est officiellement adoptée, des incidents de sécurité similaires pourraient imposer une charge financière potentielle à la société mère Naver à l'avenir. Les analystes de marché avertissent que si l'approbation réglementaire finale n'est pas obtenue ou si la sévérité des nouvelles réglementations dépasse les attentes, cette transaction d'échange d'actions de 9,9 milliards de dollars risque d'être encore retardée ; ceci est une opinion personnelle des analystes, la décision officielle des régulateurs faisant foi.
Questions fréquentes
Quelle est la nouvelle date limite d'achèvement de l'échange d'actions entre Naver Financial et Dunamu ?
Selon la dernière annonce du 7 juillet 2026, la date d'achèvement prévue de cet accord d'échange d'actions de 9,9 milliards de dollars a été reportée du 30 septembre 2026 au 31 décembre 2026 ; l'assemblée générale extraordinaire est reportée au 19 novembre 2026, et la date de référence pour la confirmation des actionnaires est reportée au 22 octobre 2026. Le calendrier précis est soumis aux annonces officielles des deux parties.
Quelle est la raison principale du second report de cet accord ?
Selon les rapports, la raison principale est que trois examens officiels n'ont pas encore été approuvés : l'approbation antitrust pour la fusion d'entreprises par la Commission coréenne du commerce équitable (FTC), l'approbation liée aux informations de crédit pour le changement d'actionnaire majoritaire de Naver Financial, et la réception de la déclaration de changement d'actionnaire majoritaire de Dunamu conformément à la Loi sur les informations relatives aux transactions financières spécifiques ; en outre, la Loi-cadre sur les actifs numériques (incluant la clause de responsabilité sans faute) en cours d'examen à l'Assemblée nationale constitue un facteur d'incertitude majeur.
Quel est l'impact potentiel de la « responsabilité sans faute » de la Loi-cadre sur les actifs numériques pour Naver ?
Selon les rapports, les autorités de régulation envisagent d'exiger des plateformes d'échange de crypto-monnaies qu'elles indemnisent intégralement les pertes des utilisateurs en cas de piratage ; Upbit a déjà subi un piratage entraînant une perte d'environ 30 millions de dollars en SOL. Si la responsabilité sans faute est adoptée et que Dunamu devient une filiale à 100 % de Naver Financial, la responsabilité d'indemnisation pour des incidents de sécurité similaires pourrait incomber à Naver ; la responsabilité légale précise est soumise au texte législatif final et à la décision officielle des autorités de régulation financière sud-coréennes.
