Mirae Asset relève l’objectif de cours des actions d’OCI Holdings à 460 000 wons, sur la base de la visibilité à long terme (LTA)

Mirae Asset Securities, le 24 juillet, a relevé son prix cible pour les actions d’OCI Holdings à 460 000 won, contre 320 000 won, tout en maintenant une recommandation « ACHETER ». L’analyste Lee Jin-ho a cité des accords d’approvisionnement à long terme (LTA) assortis de clauses Take-or-Pay et de conditions de paiement anticipé, qui apportent un appui contractuel aux projections de bénéfices jusqu’en 2029. La société de bourse a modifié sa méthodologie d’évaluation pour passer à la méthode somme des parties (SOTP) et a appliqué des estimations d’EBITDA pour 2029 afin de refléter une plus grande certitude des bénéfices, grâce à des accords liés à l’expansion de la chaîne d’approvisionnement en énergie solaire aux États-Unis.

Mirae Asset Securities relève le prix cible d’OCI Holdings à 460 000 won

Lee Jin-ho de Mirae Asset Securities a déclaré dans un rapport que « le point central est que des contrats d’approvisionnement à long terme ont été signés avec des conditions Take-or-Pay et de réception des paiements anticipés, ce qui signifie que la fiabilité des bénéfices 2029 est soutenue par des contrats ». Il a ajouté : « En tenant compte de cela, nous avons modifié la méthode d’évaluation pour passer à la somme des parties (SOTP) et avons appliqué l’EBITDA 2029 ». La hausse du prix cible, de 320 000 won à 460 000 won, représente une révision positive de 43,75 %.

OCI Holdings prévoit une expansion des capacités à 70 000 tonnes de polysilicium d’ici 2029

OCI Holdings a annoncé, lors de son appel aux résultats du T2, des plans pour étendre la capacité de production de polysilicium, de 35 000 tonnes actuellement à 70 000 tonnes, et la capacité de production de wafers, de 2,7 GW à 11,5 GW d’ici 2029. L’investissement total s’élève à environ 1,42 billion won pour le polysilicium et à environ 500 milliards won pour les wafers. Environ un tiers de cet investissement sera financé par des paiements anticipés de la part des clients.

Des contrats à long terme sécurisent des ventes pour 2028-2029 avec un focus sur la fourniture de wafers

Lee a déclaré : « La part des contrats d’approvisionnement à long terme augmente progressivement de 2027 à 2029, et les volumes pour 2028-2029 sont pratiquement déjà vendus ». Il a expliqué que « 70 à 80 % des volumes déjà contractés seront fournis sous forme de wafers plutôt qu’en polysilicium, ce qui améliore la structure de profit puisque les marges de transformation des wafers sont ajoutées aux marges du polysilicium ». L’analyste a projeté une marge bénéficiaire opérationnelle (OPM) d’OCITS d’environ 31 % en 2029. Il a ajouté que « si la mesure américaine Section 232 est annoncée début août, un potentiel de hausse supplémentaire pour le cours de l’action est attendu ».

Le bénéfice opérationnel du T2 manque le consensus à 108,1 milliards won

Le bénéfice opérationnel du T2 d’OCI Holdings a atteint 108,1 milliards won, soit environ 11 % en dessous de l’estimation du consensus de 120,9 milliards won. Lee a estimé que « l’attitude d’attente des clients vis-à-vis des achats de polysilicium a persisté, car l’annonce de la Section 232 américaine prévue fin juin a été reportée, ce qui a amené OCITS à enregistrer une perte opérationnelle ». Toutefois, il a évalué le manque à gagner comme temporaire, notant que « les taux d’exploitation normaux ont été maintenus et l’inventaire a augmenté d’environ 2 000 à 3 000 tonnes ».

FAQ

Que s’est-il passé chez Mirae Asset Securities concernant les actions d’OCI Holdings le 24 juillet ?
Mirae Asset Securities a relevé son prix cible pour les actions d’OCI Holdings à 460 000 won, contre 320 000 won, tout en maintenant une recommandation « ACHETER », en citant des accords d’approvisionnement à long terme assortis de conditions Take-or-Pay qui offrent une visibilité sur les bénéfices jusqu’en 2029.

De combien OCI Holdings a-t-elle annoncé l’expansion des capacités d’ici 2029 ?
OCI Holdings a annoncé des plans pour étendre la capacité de production de polysilicium, de 35 000 tonnes à 70 000 tonnes, et la capacité de production de wafers, de 2,7 GW à 11,5 GW d’ici 2029, avec un investissement total d’environ 1,42 billion won pour le polysilicium et de 500 milliards won pour les wafers.

Pourquoi le bénéfice opérationnel du T2 d’OCI Holdings a-t-il manqué les estimations du consensus ?
Le bénéfice opérationnel du T2 de 108,1 milliards won a manqué le consensus de 120,9 milliards won d’environ 11 %, car le report de l’annonce de la Section 232 américaine a conduit les clients à adopter une attitude attentiste vis-à-vis des achats de polysilicium, ce qui a amené OCITS à enregistrer une perte opérationnelle.