MicroStrategy achète 34 164 BTC en une semaine, pour un montant de 2,54 milliards de dollars : le troisième plus gros achat de l’histoire, avec un total de 815 000 BTC dépassant BlackRock

Selon un article de CoinDesk et des révélations simultanées de Bloomberg et Bitcoin Magazine, la société MicroStrategy (Strategy, anciennement MicroStrategy), dirigée par Michael Saylor, a acheté 34 164 bitcoins la semaine dernière, pour un montant de 2,54 milliards de dollars, avec un coût de détention moyen de 74 395 dollars. Il s’agit de la troisième plus grosse acquisition unique de l’histoire de l’entreprise, et du plus gros achat hebdomadaire depuis novembre 2024. Les avoirs totaux atteignent 815 000 BTC, dépassant officiellement l’IBIT du fonds ETF de BlackRock, qui compte 803 000 BTC, faisant de MicroStrategy le plus grand détenteur institutionnel de bitcoins au monde.

Structure de levée de fonds : STRC soutient la partie principale

Dans ce tour, les 2,54 milliards de dollars proviennent de deux volets : 2,18 milliards de dollars obtenus via l’émission d’actions privilégiées perpétuelles STRC, et 366 millions de dollars provenant du marché des actions ordinaires. Il s’agit du premier grand financement de MicroStrategy depuis le 18 avril 2026, date à laquelle STRC a été modifiée pour verser des dividendes toutes les deux semaines, suivi immédiatement d’une conversion en positions en BTC, confirmant l’argument de Saylor selon lequel STRC offre un flux de trésorerie prévisible « + une exposition indirecte au BTC » à ses proches.

En tant qu’actions privilégiées perpétuelles, STRC présente des caractéristiques de dividendes fixes, ce qui est plus attrayant pour les investisseurs institutionnels qui privilégient les revenus à taux fixe ; MicroStrategy investit alors directement ces sources de trésorerie stables sur le marché du BTC, créant un cycle de capital « lever des fonds via des produits à revenu fixe → les convertir en part de croissance en BTC ». Cette structure permet à MicroStrategy d’accumuler des BTC à un rythme qui dépend moins du cours de l’action MSTR ; au contraire, même en cas de volatilité du cours, elle peut continuer à obtenir de nouveaux capitaux via le canal des actions privilégiées.

Signal du marché : achats institutionnels à contre-courant pendant la période de fluctuation autour de 74K

Le coût moyen de ce rachat de 74 395 dollars reflète précisément la fourchette de fluctuation dans laquelle se croisent trois forces : la situation tendue entre les États-Unis et l’Iran qui se répète, la fermeture à nouveau du détroit d’Hormuz, et l’afflux de 996 millions de dollars sur les ETF spot sur une seule semaine. MicroStrategy a choisi d’injecter 2,54 milliards de dollars d’un seul coup à ce moment-là, ce qui constitue un signal clair d’« achat à contre-courant ».

Cette décision recompose également la répartition des avoirs institutionnels en BTC. BlackRock IBIT était jusqu’alors devenu le plus grand détenteur institutionnel avec plus de 800 000 BTC ; avec ce mouvement, MicroStrategy dépasse 815 000, reprenant ainsi la première place. La course entre institutions pour accumuler des BTC est passée de « disputer le classement des flux hebdomadaires des ETF » à une étape symbolique : le classement des avoirs totaux.

Pression à court terme sur le cours de MSTR, mais allocation institutionnelle qui continue

La réaction immédiate du marché à cet achat de grande ampleur est mitigée. Le cours de MSTR baisse de plus de 2,5 % en préouverture, reflétant les inquiétudes de certains investisseurs concernant la dilution liée à l’augmentation de capital. Mais avec une perspective de long terme, la quantité de BTC par action de MicroStrategy (BTC per share) continue d’augmenter : c’est le véritable ancrage de valorisation que Saylor souligne à long terme. Au cours des trois dernières années, le cours de MSTR a suivi les fluctuations du BTC ; toutefois, chaque fois que la société lève des fonds pour acheter de nouveaux BTC, la prochaine hausse du BTC entraîne généralement un multiple de levier pour MSTR plus élevé.

Pour les investisseurs institutionnels, MSTR offre un « levier sur le BTC au sein des marchés de capitaux régulés » — ce que la simple détention d’un ETF BTC ne permet pas d’obtenir. Associés aux trois signaux apparus simultanément cette semaine — l’enquête de Nomura selon laquelle 65 % des institutions japonaises considèrent le BTC comme une allocation de diversification, l’afflux de 996 millions de dollars sur les ETF BTC sur une seule semaine, et l’achat de 2,54 milliards de dollars par MicroStrategy —, la tendance structurelle au retour des capitaux institutionnels vers le BTC est en train d’être confirmée.

Signification pour les investisseurs à Taïwan

Pour les investisseurs taïwanais, trois voies permettent de participer au même récit : (1) acheter directement du BTC — via des plateformes d’échanges locales conformes comme BitoPro, MAX, HOYA BIT ; (2) passer par un mandat de gestion/délégation d’ordre (compte-titres) pour acheter des actions de MSTR — afin de bénéficier de l’amplification de la performance du BTC via le levier institutionnel ; (3) via des actions privilégiées STRC — pour les investisseurs qui préfèrent les revenus à taux fixe mais veulent une exposition indirecte au BTC.

Les points clés à surveiller ensuite : le rapport financier du T2 de MicroStrategy confirmera-t-il un plan d’émission STRC plus agressif ? Le BTC pourra-t-il sortir de 74K et revenir au-dessus de 78K ? Les entrées de l’IBIT de BlackRock cette semaine dépasseront-elles le volume acheté par MicroStrategy et redeviendront-elles n°1 ? Quelles que soient les conclusions, le caractère spectaculaire de la course aux BTC de niveau institutionnel entre dans un nouveau pic en 2026.

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