Le KOSPI passe sous les niveaux de la crise de 2008 ; une stratégie en « haltère » est recommandée

Lee Jun-young, chercheur chez Eugene Investment & Securities, a recommandé une stratégie dite « barbell » pour les actions KOSPI le 16, alors que le PER prospectif sur 12 mois de l’index est tombé à des niveaux inférieurs à ceux observés pendant la crise financière de 2008. Lee a indiqué que le rebond sur deux jours ressemblait davantage à un rebond technique, ce qui rendait prématuré de conclure à un renversement de tendance. Il a décrit l’environnement actuel comme propice à des objectifs de rebond dans les secteurs fortement en baisse, tout en cherchant à se protéger contre la baisse dans des secteurs plus résilients. Le KOSPI a connu une divergence sectorielle marquée lors des récentes turbulences du marché.

Les technologies de l’information et les semi-conducteurs ont mené le rebond de la veille

Le rebond de la veille a vu les Technologies de l’information (IT Hardware) progresser de 11,2 %, les Semi-conducteurs gagner 7,9 % et les Machines avancer de 5,0 %. Ces secteurs ont enregistré les baisses les plus fortes pendant la phase de vente. Du plus haut atteint le 22 du mois dernier jusqu’à leurs plus bas respectifs, les IT Hardware ont reculé de -39,2 %, les Semi-conducteurs ont chuté de -32,5 % et les Machines ont reculé de -24,1 %. Malgré le rebond, les IT Hardware restent à -32,4 % sous leur pic, les Semi-conducteurs à -24,7 % et les Machines reculent de -20,4 %.

L’analyste d’Eugene Investment explique la logique de la stratégie « barbell »

Lee Jun-young a déclaré que les secteurs restent dans un environnement favorable aux approches fondées sur le recul excessif et sur des perspectives d’achat à bas prix. La stratégie « barbell » consiste à se positionner à la fois sur des secteurs cycliques fortement corrigés, afin de capter un potentiel de rebond, et sur des secteurs défensifs qui ont fait preuve de résilience pendant le repli. Il a noté que cette approche est particulièrement pertinente dans le contexte actuel, où un renversement de tendance demeure incertain.

Les banques et le secteur de la consommation discrétionnaire ont montré une force défensive

Les secteurs bancaires et Cosmétiques/Vêtements/Jouets ont résisté pendant la période d’ajustement. Lors de la séance de rebond de la veille, ces secteurs ont respectivement progressé de 1,2 % et 1,5 %. Lee a observé que, même si leurs gains étaient inférieurs à la progression de 6,2 % du KOSPI, ils ont fait preuve de régularité en ne reculant pas même après des gains antérieurs. Il a qualifié ces secteurs de piliers de soutien potentiels lorsque l’index fait face à la volatilité.

FAQ

Quelle est la stratégie « barbell » recommandée pour les actions KOSPI ?
La stratégie « barbell » consiste à cibler simultanément des rebonds dans des secteurs ayant subi de fortes baisses (comme les IT Hardware, les Semi-conducteurs et les Machines), tout en cherchant une protection contre la baisse dans des secteurs ayant démontré une résilience pendant la phase de vente (comme les Banques et le secteur Cosmétiques/Vêtements/Jouets).

Pourquoi les IT Hardware et les Semi-conducteurs ont-ils mené le rebond ?
Les IT Hardware et les Semi-conducteurs ont mené le rebond de la veille avec des hausses de 11,2 % et 7,9 % respectivement, car ils avaient subi les baisses les plus marquées pendant la phase de vente : -39,2 % et -32,5 % depuis leurs plus hauts du 22 du mois dernier. Ils sont ainsi devenus des candidats à un rebond technique motivé par un recul excessif.