Les grandes entreprises cotées au KOSDAQ continuent de viser des transferts vers le marché KOSPI malgré les mesures de soutien gouvernementales en cours en faveur du KOSDAQ. Le leader de la biotech, Alteogen, apparaît comme la candidate la plus probable après avoir approuvé le transfert lors d’une assemblée générale des actionnaires en décembre. L’exode s’inscrit dans un schéma de 30 ans : de grandes sociétés, dont Kakao, NAVER, NCSOFT, SK Ocean Plant, POSCO DX et L&F, ont d’abord grandi sur KOSDAQ avant de transférer vers KOSPI pour des valorisations plus élevées et des entrées stables de fonds passifs. Les entreprises cherchent une cotation sur KOSPI afin de maximiser la valeur pour les actionnaires grâce à l’inclusion dans de grands indices comme KOSPI200. Toutefois, les départs répétés renforcent la réputation du KOSDAQ comme un marché secondaire, plutôt que comme une destination finale pour les entreprises innovantes.
Alteogen approuve un transfert vers KOSPI lors de l’assemblée des actionnaires de décembre
Alteogen a tenu une assemblée générale extraordinaire en décembre et a approuvé une résolution visant à transférer sa cotation vers KOSPI, selon des sources du secteur de l’investissement financier. La société prévoit d’entrer sur le marché des valeurs mobilières et d’obtenir l’inclusion dans des indices majeurs comme KOSPI200, en s’appuyant sur sa plateforme technologique propriétaire, qui a permis de sécuriser de vastes contrats de transfert de technologie avec de grandes entreprises pharmaceutiques mondiales.
Ecoprobm retire sa demande de KOSPI après ses démarches en 2024
Ecoprobm, qui était en concurrence avec Alteogen pour le leadership sur KOSDAQ, a poursuivi un transfert vers KOSPI en 2024, mais a retiré sa demande de cotation l’an dernier, invoquant une détérioration de la performance liée à la stagnation de la demande de véhicules électriques et aux conditions de marché. La situation de l’entreprise de matériaux de batterie reste complexe : elle avait auparavant cherché à changer de marché, avant de revenir sur sa décision.
L’élan du transfert de HLB faiblit après le rejet de la FDA
L’élan du transfert de HLB vers KOSPI a nettement diminué après le rejet par la Food and Drug Administration (FDA) américaine de l’approbation de son médicament contre le cancer du foie, Rivoceranib. La société avait prévu de maximiser la valeur de l’entreprise en obtenant une approbation de la FDA avant de transférer vers KOSPI, mais les rejets répétés rendent quasi impossible toute discussion de transfert à court terme. HLB doit désormais considérer comme priorités absolues une nouvelle demande d’approbation du médicament et une reprise du cours de l’action, tandis que le transfert vers KOSPI devrait subir des retards à long terme.
Cosmecca Korea échoue à l’examen préliminaire à cause de problèmes de gouvernance
Cosmecca Korea a déposé une demande d’examen préliminaire pour un transfert vers KOSPI, mais n’a pas réussi à satisfaire aux exigences de la Korea Exchange en raison de problèmes de gouvernance, notamment une concentration du pouvoir au sein de la famille du propriétaire.
Des responsables du secteur évoquent la nécessité de changements structurels du marché
Les entreprises choisissent KOSPI plutôt que KOSDAQ pour une meilleure reconnaissance de la valeur de l’entreprise et des entrées stables de fonds passifs qui maximisent la valeur pour les actionnaires. Toutefois, le cycle répétitif selon lequel de grandes sociétés se développent sur KOSDAQ puis partent vers KOSPI a empêché le KOSDAQ de se départir de sa réputation de « deuxième échelon du KOSPI ». Un responsable du secteur de l’investissement financier a déclaré : « Pour que le marché KOSDAQ ne reste pas seulement un “incubateur” pour les entreprises innovantes, il doit y avoir des atouts clairs pour que les valeurs à grande capitalisation restent », ajoutant : « Comme la raison fondamentale du transfert vers KOSPI tient aux entrées de fonds passifs mondiaux et à la stabilité du cours, des mesures fondamentales visant à modifier la structure même du marché doivent accompagner les politiques afin que les grandes entreprises innovantes, avec davantage d’échelle, fassent du KOSDAQ leur destination finale. »
FAQ
Q : Qu’a approuvé Alteogen lors de son assemblée des actionnaires de décembre ?
R : Alteogen a tenu une assemblée générale extraordinaire en décembre et a approuvé une résolution visant à transférer sa cotation vers KOSPI.
Q : Pourquoi Ecoprobm a-t-elle retiré sa demande de transfert vers KOSPI ?
R : Ecoprobm a retiré la demande de cotation l’an dernier, invoquant une détérioration de la performance liée à la stagnation de la demande de véhicules électriques et aux conditions de marché, après avoir poursuivi un transfert vers KOSPI en 2024.
Q : Pourquoi les entreprises de KOSDAQ transfèrent-elles vers KOSPI ?
R : Les entreprises choisissent KOSPI pour une meilleure reconnaissance de la valeur de l’entreprise et pour des entrées stables de fonds passifs grâce à leur inclusion dans des indices majeurs comme KOSPI200, ce qui maximise la valeur pour les actionnaires.
