BNK Investment Securities et Kiwoom Securities ont abaissé leurs objectifs de cours pour les actions sud-coréennes de semi-conducteurs SK Hynix et Samsung Electronics entre le 8 et le 10 juillet, invoquant des inquiétudes concernant le ralentissement des investissements dans l'infrastructure IA et la décélération de la croissance des prix de la mémoire. BNK a fixé l'objectif de SK Hynix à 1,85 million de won le 10 juillet, en dessous du cours de clôture du 9 juillet de 2,186 millions de won, tandis que Kiwoom a réduit l'objectif de Samsung Electronics de 430 000 à 390 000 won le 8 juillet. Les analystes ont souligné la faiblesse de la dynamique de demande pour les serveurs IA et la prévision d’un ralentissement du bénéfice par action (BPA) dans la seconde moitié comme facteurs clés. Ces dégradations reflètent des visions divergentes parmi les sociétés de valeurs mobilières coréennes sur la durabilité du supercycle de mémoire alimenté par l’IA, avec des prévisions de cours de plus en plus liées à l’évaluation de la trajectoire d’investissement IA à long terme plutôt qu’aux bénéfices à court terme.
BNK Investment Securities fixe l’objectif de SK Hynix à 1,85 million de won
BNK Investment Securities a fixé l’objectif de SK Hynix à 1,85 million de won le 10 juillet, selon un rapport publié ce jour-là. Le prix de référence du rapport était de 2,076 millions de won, tandis que SK Hynix a clôturé à 2,186 millions de won le 9 juillet, en hausse de 5,30 % par rapport à la veille. L’analyste Lee Min-hee a indiqué que, bien que la pénurie d’offre de DRAM pour serveurs IA et de disques SSD d’entreprise (eSSD) persiste, l’investissement concurrentiel dans l’infrastructure par les hyperscalers n’est plus aussi efficace qu’auparavant. Lee a noté qu’en tenant compte des augmentations prévues des prix de la mémoire et des CPU l’année prochaine, ainsi que des améliorations des spécifications des modèles d’IA, une expansion des dépenses d’investissement d’au moins 30-40 % semble nécessaire. Cependant, il estime que la possibilité d’un ajustement du rythme d’investissement futur augmente, créant un décalage avec les prévisions de bénéfices des sociétés de semi-conducteurs. Lee a interprété la chute récente du cours de l’action SK Hynix comme le reflet d’un ralentissement de la demande, en précisant que la dynamique de bénéfices s’affaiblira après la fin de l’année et que la valorisation à partir de l’année prochaine n’est pas à un niveau bon marché. Concernant l’émission de certificats de dépôt américains (ADR), Lee a commenté que, si elle facilitera le trading à l’étranger, elle ne modifiera pas la valorisation initiale de l’action.
Kiwoom Securities réduit l’objectif de Samsung Electronics à 390 000 won
Kiwoom Securities a abaissé l’objectif de Samsung Electronics de 430 000 à 390 000 won le 8 juillet, en raison du ralentissement de la croissance des prix de la mémoire et du potentiel de décélération de la croissance des bénéfices à partir de la seconde moitié. L’analyste Park Yu-ak a indiqué que, à mesure que les taux de croissance des prix de la mémoire ralentissent progressivement et que les fabricants d’ordinateurs et de smartphones limitent leurs achats supplémentaires de mémoire, la croissance du bénéfice par action (BPA) ralentira à partir de la seconde moitié. Park a évalué positivement le renforcement de la compétitivité du HBM4 et des SSD d’entreprise (eSSD), tout en restant conscient de la poursuite des fabricants chinois de mémoire et des possibles changements dans les conditions du secteur. Son analyse intègre des préoccupations concernant la durabilité de l’augmentation des prix de la mémoire qui a alimenté la croissance récente des bénéfices.
Divergences parmi les sociétés de valeurs mobilières coréennes sur la durée du cycle mémoire IA
Le secteur des valeurs mobilières coréen montre un consensus sur les bénéfices à court terme de Samsung Electronics, mais des prévisions divergentes sur la durée du supercycle de mémoire alimenté par l’investissement IA, selon des sources du secteur. Les différences d’évaluation proviennent de la façon dont les analystes perçoivent les conditions du secteur de la mémoire à moyen et long terme plutôt que les bénéfices à court terme. Un responsable du secteur des investissements financiers a indiqué qu’actuellement, la variable clé déterminant les objectifs de cours n’est pas les bénéfices eux-mêmes, mais la durée pendant laquelle le cycle mémoire IA se poursuivra. Il a expliqué que les sociétés de valeurs mobilières anticipant une expansion prolongée de l’investissement IA ont relevé leurs objectifs, tandis que celles préoccupées par un ralentissement du taux de croissance ont adopté une approche plus prudente. La divergence reflète l’incertitude quant à savoir si les dépenses d’investissement des hyperscalers maintiendront leur niveau actuel ou se modéreront en réponse à la montée en capacité des infrastructures.
FAQ
Pourquoi BNK Investment Securities a-t-elle fixé l’objectif de SK Hynix en dessous du cours actuel ?
BNK Investment Securities a fixé l’objectif de SK Hynix à 1,85 million de won le 10 juillet, en dessous du cours de clôture du 9 juillet de 2,186 millions de won. L’analyste Lee Min-hee a évoqué l’affaiblissement de l’efficacité de l’investissement concurrentiel dans l’infrastructure par les hyperscalers, malgré la persistance des pénuries d’offre de DRAM pour serveurs IA et de eSSD, et a estimé que la possibilité d’un ajustement du rythme d’investissement futur augmente, créant un décalage avec les prévisions de bénéfices actuelles.
Quels facteurs ont conduit Kiwoom Securities à réduire l’objectif de Samsung Electronics le 8 juillet ?
Kiwoom Securities a réduit l’objectif de Samsung Electronics de 430 000 à 390 000 won le 8 juillet, en raison du ralentissement de la croissance des prix de la mémoire et de la décélération anticipée du BPA à partir de la seconde moitié. L’analyste Park Yu-ak a indiqué que les taux de croissance des prix de la mémoire ralentissent progressivement et que les achats supplémentaires de mémoire par les fabricants d’ordinateurs et de smartphones sont limités, ce qui devrait entraîner un ralentissement de la croissance du BPA à partir de la seconde moitié.
