L’analyste de KB Securities, Im Jae-kyun, prévoit que la Banque de Corée relèvera son taux directeur de 25 points de base à l’unanimité lors de la réunion du Comité monétaire de juillet. L’analyste a déclaré que cette décision intervient alors que la posture restrictive commence à montrer des signes d’assouplissement, les inquiétudes liées à l’inflation et au taux de change étant quelque peu atténuées. Le taux de croissance de la Corée du Sud devrait confortablement dépasser 3 % cette année, tandis que l’inflation reste au-dessus des niveaux cibles ; toutefois, des données récentes montrent un ralentissement des tensions sur les prix et une stabilisation de la devise qui pourraient limiter un resserrement supplémentaire plus agressif.
KB Securities prévoit une hausse de taux de 25 points de base en juillet
Im Jae-kyun de KB Securities a indiqué que la Banque de Corée relèvera le taux directeur de 25 points de base à l’unanimité lors de la réunion du comité de politique monétaire de juillet. L’analyste a noté que si la croissance devrait confortablement dépasser 3 % cette année et si l’inflation reste au-dessus de l’objectif, la banque centrale ne rejettera pas d’éventuelles hausses supplémentaires après le relèvement de juillet. Toutefois, Im estime que des inquiétudes quelque peu atténuées concernant l’inflation et les taux de change constituent des facteurs positifs.
L’IPC de juin progresse de 3,16 % en glissement annuel
Im a souligné que l’indice des prix à la consommation (IPC) de juin a augmenté de 3,16 % en glissement annuel, mais seulement de 0,06 % d’un mois sur l’autre, en raison de la baisse des prix des produits liés aux voyages et de la diminution des surcharges carburant. L’analyste a déclaré que, en tenant compte des remises sur les factures d’électricité, le taux d’inflation de juillet devrait également atteindre un niveau bas. Im a indiqué que, même si les prix du pétrole international ont rebondi après les tensions entre les États-Unis et l’Iran, le Brent reste sous 80 dollars, ce qui suggère que le marché n’intègre pas la possibilité d’une escalade significative.
L’analyste estime que les risques haussiers pour l’inflation liés aux augmentations de salaires pourraient aussi être limités. Im a déclaré que les tensions inflationnistes liées à la demande pourraient être nettement atténuées si le salaire minimum n’augmente pas fortement, ajoutant que l’inflation devrait ralentir après avoir atteint un pic en août, lorsque les effets de base seront les plus marqués.
Les négociations sur le salaire minimum montrent un écart limité
Les négociations sur le salaire minimum 2027 sont en cours : les syndicats proposent 11 350 won et la direction propose 10 490 won, ce qui montre un écart relativement faible entre les deux parties. Im a indiqué que cette différence limitée suggère que les hausses du salaire minimum pourraient ne pas être substantielles.
Le taux de change dollar-won retombe dans le début de la fourchette des 1 500 won
Im estime que le taux de change dollar-won et la hausse des prix de l’immobilier ne soutiendront pas des relèvements de taux brusques de la Banque de Corée. Le taux de change est récemment retombé dans la fourchette du début des 1 500 won, et la pression de dépréciation du won pourrait s’atténuer grâce aux entrées de capitaux liées au lancement de la cote de l’ADR de SK Hynix (American Depositary Receipt). L’analyste a également identifié comme facteur positif pour le won le fait que la vente étrangère d’immobilier s’est calmée, alors que les prix des actions domestiques ont récemment corrigé.
Le lien entre les prix de l’immobilier et les taux d’intérêt s’affaiblit
Concernant l’immobilier, Im a déclaré que si la tendance haussière reste préoccupante, le lien entre les taux d’intérêt et les prix du logement s’est affaibli par rapport au passé.
La courbe des taux devrait se raidir à court terme
L’analyste a noté que, à mesure que les craintes de nouvelles hausses de taux s’assouplissent quelque peu, les taux seront confrontés à une pression baissière. Im a souligné que la courbe des rendements entre 10 ans et 3 ans pourrait se raidir à court terme, car le caractère restrictif de la posture confirmée lors de la prochaine réunion de la Banque de Corée est en train de s’assouplir.
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FAQ
Que prévoyait KB Securities concernant la réunion de juillet de la Banque de Corée ?
L’analyste de KB Securities, Im Jae-kyun, a prédit que la Banque de Corée relèvera son taux directeur de 25 points de base à l’unanimité lors de la réunion du Comité monétaire de juillet.
Pourquoi l’analyste s’attend-il à un apaisement des pressions inflationnistes ?
Im a indiqué que l’IPC de juin n’a augmenté que de 0,06 % d’un mois sur l’autre, en raison de la baisse des prix des produits liés aux voyages et de la diminution des surcharges carburant, et que, en tenant compte des remises sur les factures d’électricité, l’inflation de juillet devrait également enregistrer un niveau faible. L’analyste a ajouté que l’inflation ralentira probablement après avoir atteint un pic en août, lorsque les effets de base seront les plus forts.
Quels facteurs soutiennent la stabilisation de la devise won ?
Le taux de change dollar-won est récemment retombé dans le début de la fourchette des 1 500 won, et les entrées de capitaux liées à la cote de l’ADR de SK Hynix devraient s’atténuer la pression de dépréciation du won. De plus, les ventes étrangères de logements se sont calmées alors que les prix des actions domestiques ont corrigé.
