Shinhan Investment & Securities a maintenu sa recommandation d’« achat » pour Hyundai Motor le 10 juillet, en ajustant le prix cible à 780 000 wons — une réduction de 2,5 % — tout en anticipant une hausse de 75,1 % par rapport au cours de clôture du 9 juillet de 445 500 wons. La société de courtage a indiqué que les préoccupations concernant la performance du deuxième trimestre 2025 ont déjà été intégrées dans le prix de l’action, avec une normalisation de la production et une expansion des ventes de véhicules hybrides électriques (VHE) qui devraient favoriser une reprise dans la seconde moitié. Hyundai Motor a connu des perturbations temporaires de la production au deuxième trimestre en raison d’un incendie chez le fournisseur de pièces Anseonggongup, ce qui a impacté la production de SUV, notamment le Santa Fe, entraînant une baisse de 15,9 % des ventes domestiques. Shinhan Investment & Securities prévoit un bénéfice d’exploitation de 3 000 milliards de wons pour Hyundai Motor au deuxième trimestre 2025, en baisse de 16,8 % en glissement annuel, mais s’attend à une amélioration séquentielle avec un bénéfice d’exploitation au troisième trimestre en hausse de 26,6 % à 3,2 billions de wons, et un bénéfice au quatrième trimestre en augmentation de 80,3 % à 3,1 billions de wons, à mesure que la production se stabilise et que les nouveaux lancements de véhicules prennent effet.
Shinhan Investment & Securities maintient la recommandation d’achat malgré l’ajustement du prix cible à 780 000 wons
Shinhan Investment & Securities a conservé sa recommandation d’« achat » pour les actions Hyundai Motor tout en abaissant le prix cible à 780 000 wons, contre le niveau précédent, soit une réduction de 2,5 %. Sur la base du cours de clôture du 9 juillet de 445 500 wons, le nouveau prix cible implique un potentiel de hausse de 75,1 %. La société de courtage a indiqué dans son rapport du 10 juillet que « la faiblesse du deuxième trimestre a été intégrée dans le prix, et la reprise du second semestre, ainsi que les événements liés à la robotique et aux SDV, sont en attente », ajoutant que « bien que la volatilité du cours reste présente autour de l’annonce des résultats, c’est une période propice à une reprise du prix de l’action dans la seconde moitié ». La révision du prix cible reflète des changements dans les ratios cours/bénéfice des constructeurs automobiles chinois liés aux SDV, mais la société maintient sa position d’investissement positive en estimant que les préoccupations concernant la performance du deuxième trimestre sont déjà intégrées dans le prix de l’action et que la reprise des bénéfices dans la seconde moitié et les événements liés à la mobilité future restent à venir.
Les ventes de Hyundai Motor au deuxième trimestre 2025 en baisse, dues à des perturbations de production et à une faiblesse régionale
Le bénéfice d’exploitation de Hyundai Motor pour le deuxième trimestre 2025 devrait atteindre 3 000 milliards de wons, en baisse de 16,8 % en glissement annuel. Shinhan Investment & Securities a noté que ce chiffre est inférieur au consensus du marché de 3,2 billions de wons, mais qu’il s’aligne probablement avec les attentes récemment revues à la baisse, comprises entre 2,9 et 3 billions de wons. Les facteurs expliquant cette faiblesse incluent une réduction du volume de ventes, des perturbations de la production, une augmentation des incitations en Europe, une réévaluation du taux de change en fin d’année, ainsi que des charges liées aux matières premières et aux tarifs douaniers. Les ventes domestiques ont chuté de 15,9 % en raison des perturbations de la production de SUV, notamment le Santa Fe, suite à l’incendie chez Anseonggongup. Les ventes en Europe ont diminué de 9,8 % en raison d’une concurrence accrue avec les entreprises chinoises et d’un décalage dans la gamme de véhicules électriques. Les ventes au Moyen-Orient ont reculé de 25,7 % en raison de l’impact des conflits régionaux. Les ventes en Amérique du Nord et en Amérique centrale/sud ont plutôt bien performé. Les ventes de véhicules écologiques ont atteint 269 000 unités au deuxième trimestre, en hausse de 2,7 % en glissement annuel, avec une expansion des ventes de véhicules hybrides aux États-Unis jouant un rôle positif dans la préservation des prix de vente moyens et de la rentabilité. Cependant, en Europe, la charge des incitations a augmenté en raison des lacunes dans la gamme de véhicules électriques et de la concurrence avec les entreprises chinoises. La société de courtage a noté que les charges tarifaires n’ont pas été totalement résolues, avec 860 milliards de wons de coûts tarifaires intégrés au premier trimestre, bien que l’augmentation de la capacité de Hyundai Motor Group Metaplant America (HMGMA) et l’amélioration du mix aient permis une mitigation partielle.
Prévisions des analystes pour une croissance séquentielle du bénéfice d’exploitation dans la seconde moitié 2025
Shinhan Investment & Securities prévoit que le bénéfice d’exploitation de Hyundai Motor atteindra 3,2 billions de wons au troisième trimestre 2025, en hausse de 26,6 % en glissement annuel, puis 3,1 billions de wons au quatrième trimestre 2025, en hausse de 80,3 % en glissement annuel. La société de courtage a indiqué que l’atmosphère pourrait changer dans la seconde moitié, avec la normalisation des perturbations de la production, l’augmentation des ventes de VHE aux États-Unis, les effets des nouveaux véhicules, le lancement de l’Ioniq 3 en Europe, et les effets liés aux tarifs douaniers, qui devraient commencer à se faire sentir dès le troisième trimestre. Après la baisse du deuxième trimestre, une croissance à deux chiffres des bénéfices pourrait être observée dans la seconde moitié, selon l’évaluation de l’analyste.
Catalyseurs à venir : Expo Robot de Pékin et Journée Investisseur du PDG
Shinhan Investment & Securities a identifié plusieurs événements comme variables à surveiller : l’Expo Robot de Pékin, la présentation partielle du SDV Pacecar, et une Journée Investisseur du PDG. La société de courtage a suggéré que si les événements liés aux moteurs de croissance futurs tels que la robotique et les SDV s’alignent avec la reprise des résultats, une réévaluation de la valorisation de Hyundai Motor pourrait devenir possible. La société a maintenu sa recommandation d’« achat » en estimant que les préoccupations concernant la performance du deuxième trimestre ont été intégrées dans le prix de l’action et que la reprise des bénéfices dans la seconde moitié ainsi que les événements liés à la mobilité future restent à venir.
FAQ
Quel prix cible Shinhan Investment & Securities a-t-il fixé pour les actions Hyundai Motor le 10 juillet ?
Shinhan Investment & Securities a fixé un prix cible de 780 000 wons pour Hyundai Motor, soit une réduction de 2,5 % par rapport au précédent, tout en conservant une recommandation d’« achat ». Sur la base du cours de clôture du 9 juillet de 445 500 wons, cela implique un potentiel de hausse de 75,1 %.
Pourquoi les ventes domestiques de Hyundai Motor ont-elles chuté de 15,9 % au deuxième trimestre 2025 ?
Les ventes domestiques ont diminué de 15,9 % en raison des perturbations de la production de SUV, notamment le Santa Fe, suite à un incendie chez le fournisseur de pièces Anseonggongup, qui a impacté la production de l’entreprise durant le trimestre.
Quelles sont les prévisions de bénéfice d’exploitation de Shinhan Investment & Securities pour Hyundai Motor dans la seconde moitié 2025 ?
Shinhan Investment & Securities prévoit un bénéfice d’exploitation de 3,2 billions de wons au troisième trimestre 2025 (en hausse de 26,6 % en glissement annuel) et de 3,1 billions de wons au quatrième trimestre 2025 (en hausse de 80,3 % en glissement annuel), anticipant une croissance à deux chiffres dans la seconde moitié après la baisse du deuxième trimestre.
