H&Q Equity Partners, une filiale de la société de capital-investissement sud-coréenne H&Q Korea, finalisera sa due diligence sur FG Korea, l’exploitant de Five Guys en Corée du Sud, d’ici la mi-Août, puis réévaluera la valorisation de l’entreprise en fonction des résultats du premier semestre 2025. Cette démarche vise à finaliser les conditions d’acquisition avec Hanwha Galleria, y compris le prix de la transaction et les principales conditions contractuelles, après de longues négociations de vente. La rentabilité de FG Korea a fortement reculé en 2024 : le bénéfice d’exploitation a chuté de 69,8% en glissement annuel, à 1,02 milliard KRW, malgré une croissance du chiffre d’affaires de 15,7%, à 53,84 milliards KRW, ce qui rend les prochains résultats semestriels un facteur essentiel dans les négociations de prix.
H&Q Equity Partners vise une signature de SPA en Août après l’achèvement de la due diligence mi-Août
H&Q Equity Partners prévoit de terminer la due diligence restante sur FG Korea d’ici la mi-Août. Une fois l’évaluation terminée, les deux parties discuteront des principales conditions de la transaction, notamment la valeur d’entreprise totale, le prix final de la transaction, la relation contractuelle avec le siège de US Five Guys et les plans d’expansion future des magasins, sur la base des conclusions de la due diligence et de la performance du premier semestre 2025. Le marché a auparavant évoqué une fourchette de prix de transaction de 60 milliards à 70 milliards KRW pour FG Korea, bien que Hanwha Galleria ait indiqué que le montant et les conditions de vente spécifiques n’avaient pas encore été finalisés. Hanwha Galleria aurait investi environ 20 milliards KRW lors de l’introduction de Five Guys en Corée du Sud. Les deux parties visent à finaliser la valeur d’entreprise et le prix final de la transaction, et à signer un accord d’achat d’actions (SPA) dans le courant d’Août sur la base des résultats de la due diligence.
Le bénéfice d’exploitation 2024 de FG Korea recule de 69,8% malgré la croissance des revenus
FG Korea a enregistré un chiffre d’affaires de 53,84 milliards KRW en 2024, en hausse de 15,7% en glissement annuel, mais son bénéfice d’exploitation a diminué de 3,37 milliards KRW à 1,02 milliard KRW, soit une baisse de 69,8%. La marge bénéficiaire d’exploitation est passée de 7,3% à 1,9%. Le calendrier d’achèvement de la due diligence coïncide avec la période de clôture du premier semestre de FG Korea, ce qui signifie que la performance du premier semestre 2025 sera prise en compte dans l’évaluation de la valeur d’entreprise. En raison d’un ralentissement constant de la rentabilité depuis le lancement des opérations domestiques de FG Korea, les résultats du premier semestre 2025 retiennent fortement l’attention du marché, comme critère central pour la réévaluation de la valeur d’entreprise et pour déterminer si la rentabilité de l’activité domestique s’est redressée.
FG Korea crée en 2024 une filiale japonaise avec un investissement de 4,92 milliards KRW
FG Korea a créé en 2024 une filiale locale au Japon, « FG Japan G.K. », en obtenant une participation de 100% en capital, pour un investissement de 4,92 milliards KRW. H&Q a évalué le potentiel de croissance du marché japonais ainsi que celui de l’activité domestique comme justification d’acquisition clé lors de sa sélection en tant qu’acheteur privilégié. Five Guys est une marque introduite en Corée du Sud via un contrat entre Hanwha Galleria et le siège américain, ce qui rend la succession du contrat et le maintien des droits d’exploitation après le transfert de gestion à H&Q Equity Partners des conditions préalables à l’expansion de l’activité au Japon.
Les conditions du contrat du siège de US Five Guys influencent les flux de trésorerie futurs et la valorisation
FG Korea dispose d’un contrat de développement et d’exploitation avec le siège mondial et verse une part du chiffre d’affaires sous forme de royalties. Les flux de trésorerie futurs et la valeur d’entreprise peuvent varier considérablement selon les conditions contractuelles associées, ce qui peut influer sur le prix final de la transaction. Hanwha Galleria a choisi H&Q comme acheteur privilégié pour la vente de 100% des parts de FG Korea en décembre de l’an dernier. Après l’expiration de la période de négociation prioritaire du MOU existant, les deux parties ont signé à nouveau un protocole d’accord (MOU) pour la vente de capital le 11 juin et ont convenu de poursuivre les négociations sur le contrat principal. FG Korea est une filiale détenue à 100% par Hanwha Galleria, qui exploite l’activité Five Guys en Corée du Sud. Five Guys est une marque dont l’introduction domestique a été menée par Kim Dong-sun, vice-président exécutif de la division Future Vision de Hanwha Galleria, et le troisième fils du président du groupe Hanwha Group, Kim Seung-yeon, ouvrant son premier magasin à Gangnam, Séoul, en juin 2023.
FAQ
Quand H&Q Equity Partners terminera-t-elle la due diligence sur FG Korea ?
H&Q Equity Partners prévoit de terminer la due diligence restante sur FG Korea d’ici la mi-Août. Une fois l’évaluation achevée, les deux parties discuteront des principales conditions de la transaction à partir des résultats de la due diligence et de la performance du premier semestre 2025, avec l’objectif de signer un accord d’achat d’actions dans le courant d’Août.
Quelle a été la performance financière de FG Korea en 2024 ?
FG Korea a enregistré un chiffre d’affaires de 53,84 milliards KRW en 2024, en hausse de 15,7% en glissement annuel, mais son bénéfice d’exploitation a diminué de 3,37 milliards KRW à 1,02 milliard KRW, soit une baisse de 69,8%. La marge bénéficiaire d’exploitation est passée de 7,3% à 1,9%.
Quelle est la fourchette de prix de transaction discutée pour FG Korea ?
Le marché a auparavant évoqué une fourchette de prix de transaction de 60 milliards à 70 milliards KRW pour FG Korea, bien que Hanwha Galleria ait indiqué que le montant et les conditions de vente spécifiques n’avaient pas encore été finalisés. Hanwha Galleria aurait investi environ 20 milliards KRW lors de l’introduction de Five Guys en Corée du Sud.
