Les contrats à terme sur l’or chutent de 24 % par rapport à leur pic de janvier, tandis que les taux des TIPS montent à 2,2 %.

Les futures sur l’or ont reculé de 0,15% pour clôturer à 4 063,42 dollars par once à l’heure locale le 15 mai, soit environ 24% en dessous du pic du 29 janvier à 5 354,8 dollars par once. La baisse a fait suite à la hausse des taux des US 10-year TIPS, passés de 1,7% à 2,2% depuis mars, et à l’affermissement de l’indice du dollar, passé de 90 au début de l’année à 100 actuellement. Le repli du cours traduit un retournement par rapport à l’« everything rally » qui a poussé les investisseurs à accumuler de l’or tout au long de l’année écoulée : l’actif traditionnel de valeur refuge se heurte désormais à une demande moins dynamique à mesure que les taux d’intérêt montent et que les rendements obligataires deviennent plus attractifs.

Les futures sur l’or chutent de 24% par rapport au pic de janvier

D’après Investing.com le 16 mai, les futures sur l’or ont clôturé à 4 063,42 dollars par once à l’heure locale le 15 mai, en baisse de 0,15% par rapport à la séance précédente. Cela représente environ 24% de moins que le plus haut de l’année à 5 354,8 dollars par once, enregistré le 29 janvier. La baisse s’est produite malgré les risques persistants de conflit au Moyen-Orient, tandis que les marchés actions américains et japonais continuaient de progresser.

Les taux des TIPS passent de 1,7% à 2,2% depuis mars

Le taux des US 10-year Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) a nettement augmenté à partir de mars. Les taux TIPS sont passés de 1,7% à 2,2% actuellement. Cette hausse a réduit l’attrait relatif de l’or, les avoirs en or ne générant ni dividende ni revenus d’intérêts. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les investisseurs vendent généralement des obligations pour acheter de l’or, ce qui accroît la demande. À l’inverse, des taux plus élevés rendent les obligations plus attractives, réduisant la demande d’investissement dans l’or. Les spéculations de marché autour de Kevin Warsh, considéré comme une figure plutôt « hawkish », susceptible de devenir président de la Réserve fédérale, ont contribué aux anticipations de hausse des taux.

L’indice du dollar passe de 90 à 100

L’indice du dollar, qui mesure la valeur du dollar américain, est passé de 90 au début de l’année à 100 actuellement. L’or s’échange en dollars, ce qui rend les achats plus coûteux lorsque la valeur du dollar se renforce. Un dollar plus fort oblige les acheteurs à payer des primes au-dessus des prix de marché. L’augmentation de l’indice du dollar est intervenue même pendant le conflit entre les États-Unis et l’Iran, indiquant une confiance mondiale durable dans la domination du dollar.

Les banques centrales ont vendu net 121 tonnes en mars

Les banques centrales, qui avaient soutenu la demande d’or, ont temporairement interrompu leurs achats. D’après le World Gold Council, les banques centrales ont vendu au total 121 tonnes nettes en mars. Bien qu’elles aient repris des achats nets en avril, le marché a interprété la vente de mars comme contribuant à la forte baisse des prix observée sur cette période.

Goldman Sachs abaisse sa prévision de fin d’année à 4 900 dollars

Les banques d’investissement mondiales ont réduit leurs perspectives sur le prix de l’or. Goldman Sachs a récemment abaissé sa prévision de prix de l’or à la fin de l’année, de 5 400 dollars par once à 4 900 dollars par once, en invoquant des baisses de taux d’intérêt décalées qui diminuent l’attrait de l’or. Deutsche Bank a également réduit de 17% sa prévision du prix de l’or pour le T4 par rapport aux estimations précédentes. Le chercheur de Daishin Securities, Choi Jin-young, a déclaré que l’or sert de couverture quand la valeur de la devise se dégrade, mais qu’en l’absence de politique monétaire plus accommodante, comme dans le passé, la demande de couverture de l’or restera limitée. Le World Gold Council estime que les prix de l’or devraient rester dans un intervalle, tandis que la demande liée à la chasse aux bonnes affaires des banques centrales et des investisseurs long terme limitera la baisse.

FAQ

Qu’est-ce qui a provoqué la baisse des futures sur l’or à l’heure locale du 15 mai ?
Les futures sur l’or ont reculé de 0,15% à 4 063,42 dollars par once à l’heure locale du 15 mai, entraînées par la hausse des taux des US 10-year TIPS, passés de 1,7% à 2,2% depuis mars, et par un dollar plus fort dont l’indice est passé de 90 à 100 actuellement.

Pourquoi Goldman Sachs a-t-elle abaissé sa prévision de prix de l’or ?
Goldman Sachs a réduit sa prévision de prix de l’or de 5 400 à 4 900 dollars par once à la fin de l’année, en invoquant un calendrier de baisse des taux d’intérêt retardé qui réduit l’attrait relatif de l’or par rapport aux obligations.