La Fondation Ethereum vend de nouveau des ETH à Bitmine : cumul de 56,52 millions de dollars

La Fondation Ethereum (Ethereum Foundation, EF) a de nouveau vendu 10 000 ETH via OTC le 2 mai, aux premières heures selon l’heure de Taïwan, à Bitmine (NYSE: BMNR). Le prix moyen s’élève à 2 292,15 dollars, pour un montant total d’environ 22,90 millions de dollars. La plateforme d’analyse on-chain Arkham a ensuite révélé qu’il s’agissait de transactions OTC suivies entre Bitmine et l’EF, avec une ampleur cumulée d’environ 56,52 millions de dollars ; Arkham a également indiqué que, cette fois, Bitmine semble avoir effectué le paiement environ 24 heures avant la livraison des ETH par l’EF, et que l’ordre chronologique anormal observé on-chain a suscité des discussions.

Nouvelles ventes de 10 000 ETH par l’EF : précisions sur l’usage pour l’exploitation et le financement de l’écosystème

Dans un post officiel sur X, l’EF a expliqué que la vente avait pour but de financer l’exploitation et les activités essentielles de la fondation, notamment la R&D sur les protocoles, le développement de l’écosystème, ainsi que des subventions à la communauté. Les transactions on-chain proviennent d’une adresse multi-signature Safe détenue par l’EF (0x9fC3…213e), et font partie de l’une des activités de « gestion continue du trésor » dans le cadre de la politique de gouvernance publique de l’EF.

Bitmine a, de son côté, indiqué sur X : « Heureux de soutenir les opérations et les financements de la Fondation Ethereum. » Il s’agit de la dernière série d’achats d’ETH par Bitmine auprès de l’EF, de façon continue depuis avril. Auparavant, fin avril, Bitmine avait porté son portefeuille à 5,07 millions d’ETH, et avait aussi réduit le prix moyen et étalé le coût cumulé depuis la prise de fonctions de Tom Lee en achetant en plusieurs tranches via des opérations OTC.

Arkham signale une anomalie : paiement avant livraison d’environ 24 heures

Le point clé mis en évidence par Arkham est le suivant : dans cette transaction OTC, Bitmine aurait apparemment payé la contrepartie environ 24 heures avant que l’EF ne livre effectivement les ETH à l’adresse de Bitmine. Cet ordre n’est pas totalement rare dans l’industrie OTC : lorsque les deux parties ont un niveau de confiance élevé ou une relation de coopération de longue date, « payer puis livrer l’actif » est une pratique courante ; toutefois, pour l’EF et Bitmine en tant que contreparties, savoir si ce niveau de confiance est appuyé par un accord écrit ou un mécanisme de garantie n’est pas, pour l’instant, public.

Arkham a titré : « Vitalik is selling. But Tom Lee is buying », en mettant en parallèle deux figures représentatives d’Ethereum : l’EF (dont Vitalik fait partie des principaux décideurs) continue de réduire ses positions, tandis que BitMine (dont Tom Lee est le président du conseil) continue d’accumuler. Ce contraste renforce, en soi, la force des critiques de la communauté concernant la vente d’ETH par l’EF sur une longue période.

Rebond de la communauté et observations ultérieures : pourquoi l’EF ne met-elle pas en jeu ses ETH pour gagner des rendements ?

Sous l’annonce de l’EF, un volume important de critiques s’est accumulé, regroupé autour de trois interrogations : premièrement, pourquoi l’EF ne met-elle pas directement en jeu (staker) ses propres ETH pour gagner des rendements, au lieu de vendre à long terme ? Deuxièmement, 56,52 millions de dollars ne représentent-ils que l’ampleur de la pression vendeuse des deux dernières semaines, et de combien de liquidités l’exploitation essentielle de l’EF a-t-elle réellement besoin ? Troisièmement, pendant que l’EF continue de vendre des ETH, alors que les performances du marché secondaire des ETH paraissent relativement plus faibles que celles du BTC, le comportement de l’EF ne contribuerait-il pas à pénaliser la performance du prix des ETH ?

Dans l’industrie crypto, cette relation OTC de long terme « EF × Bitmine » dessine une structure à surveiller : menée par Tom Lee, Bitmine représente l’un des acteurs emblématiques du « hoarding d’ETH » sur le marché public (analogie : Strategy pour le BTC), tandis que l’EF est l’une des parties responsables de la décision d’émission au cœur du système ETH. En traitant directement via OTC, en contournant le marché secondaire, cela signifie que la pression vendeuse de l’EF ne frappera pas directement le carnet d’ordres public, et que Bitmine peut aussi éviter l’impact causé par de grosses ordres d’achat. Toutefois, si le calendrier des paiements révélé par Arkham reflète un traitement particulier, cela pourrait faire naître des controverses sur l’équité de l’EF vis-à-vis d’autres contreparties OTC potentielles. Le prochain point d’observation est de savoir si l’EF répondra aux questions de chronologie soulevées par Arkham, ainsi que l’évolution des positions de Bitmine en mai (documents de divulgation généralement publiés avant les états financiers après le 5/12).

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