Le Salvador détient environ 7 706 BTC d'une valeur de 474 millions de dollars en juillet 2026, se classant cinquième parmi les principaux détenteurs souverains de Bitcoin à l’échelle mondiale. Le pays a obtenu une facilité élargie du FMI de 1,4 milliard de dollars en décembre 2024, acceptant de limiter les achats de Bitcoin du secteur public et de rendre l’acceptation par les commerçants volontaire ; toutefois, son Office national du Bitcoin a continué d’annoncer des acquisitions quotidiennes de BTC jusqu’à la mi-2026. Le Bitcoin a été officiellement retiré du statut de monnaie ayant cours légal en février 2025 par le biais d’une modification législative, même si le gouvernement a maintenu sa politique d’accumulation des réserves stratégiques sans interruption. Le FMI a attribué la hausse des soldes on-chain à une consolidation des portefeuilles plutôt qu’à de nouveaux achats, créant une ambiguïté gérée entre les conditions du prêt et l’activité du trésor que les deux parties ont jugée politiquement commode à maintenir.
Le Salvador a adopté le Bitcoin comme monnaie ayant cours légal en septembre 2021
Le président Nayib Bukele a défendu la loi sur le Bitcoin, adoptée par l’Assemblée législative le 9 juin 2021. La loi a conféré au Bitcoin le statut de monnaie ayant cours légal aux côtés du dollar américain et a obligé les entreprises à l’accepter comme moyen de paiement. Le gouvernement a lancé le portefeuille Chivo, offrant une incitation de 30 dollars pour encourager l’adoption. À la fin de 2022, Bukele a annoncé une politique d’achat d’un Bitcoin par jour, créant une approche systématique de type moyenne des coûts en dollars pour constituer le trésor, comme le documente le reporting de CoinDesk.
L’adoption par le public est restée limitée tout au long de la période. Un sondage de l’Université Centroamericana publié en janvier 2025 a révélé que 92 % des Salvadoriens n’utilisaient pas de BTC en 2024. L’utilisation est passée de 25,7 % en 2021 à 8,1 % en 2024, d’après l’Institut Universitaire d’Opinion Publique. L’écart entre l’enthousiasme du gouvernement et l’adoption par les citoyens est devenu un argument central pour le FMI lors des négociations du prêt.
La stratégie bitcoin du Salvador fonctionnait moins comme un projet de moyen d’échange et davantage comme un pari d’accumulation de patrimoine souverain. La distinction est importante car les gains non réalisés du gouvernement dépendent entièrement de l’appréciation du prix du BTC, et non du volume des transactions domestiques. Avec un prix d’acquisition moyen estimé d’environ 45 200 dollars par unité, le trésor était en bénéfice jusqu’à la mi-2026, bien qu’une baisse durable du prix sous ce niveau inverserait entièrement le récit.
La facilité élargie du FMI a imposé en décembre 2024 des restrictions d’achat de Bitcoin
En décembre 2024, le Salvador et le FMI sont parvenus à un accord au niveau des services sur une Facilité élargie (Extended Fund Facility) de 40 mois d’une valeur d’environ 1,4 milliard de dollars, le paquet multilatéral global dépassant 3,5 milliards de dollars lorsque les contributions de la Banque mondiale, de la BID et de la CAF ont été incluses. Le communiqué de presse du FMI du 18 décembre 2024 indiquait que le programme réduirait significativement les risques liés au Bitcoin.
L’accord a imposé deux limites strictes : aucune accumulation volontaire de BTC par le secteur public et aucune dette libellée en BTC ni instruments tokenisés du secteur public. Les réformes juridiques ont rendu l’acceptation des commerçants volontaire. Les taxes ne seraient payables qu’en dollars américains. Le gouvernement a accepté de mettre fin progressivement au portefeuille Chivo. Le conseil d’administration du FMI a approuvé l’arrangement le 26 février 2025, en déboursant environ 113 millions de dollars immédiatement.
Pourtant, le registre on-chain raconte une autre histoire. Le National Bitcoin Office (ONBTC) a continué d’annoncer des achats après l’accord. Les réserves sont passées d’environ 5 968 BTC lors de la formalisation de décembre 2024 à plus de 7 700 BTC à la mi-2026. La porte-parole du FMI, Julie Kozack, a abordé l’écart en juillet 2025, indiquant que les hausses apparentes reflétaient des mouvements entre des portefeuilles détenus par le gouvernement plutôt que des achats nets nouveaux, selon l’analyse de 99Bitcoins.
Le président Bukele a publiquement rejeté l’idée que l’accumulation s’arrêterait. Il a posté sur X le 4 mars 2025 : la politique se poursuivrait malgré la pression externe. Stacy Herbert, directrice de l’Office national du Bitcoin, a déclaré que le Salvador continuerait d’acheter du Bitcoin, possiblement à un rythme accéléré.
Le Salvador mobilise l’énergie géothermique pour ses opérations d’extraction de Bitcoin
La stratégie bitcoin du Salvador s’est étendue au-delà des achats sur le marché. Le gouvernement a canalisé les produits de l’émission Volcano Bond, un instrument obligataire adossé au Bitcoin émis à la fin de 2024, vers des infrastructures d’exploitation minière géothermique au volcan Conchagua. Environ 474 BTC ont été attribués à des opérations minières publiques depuis le début du fonctionnement de l’installation. Les responsables ont commencé à décrire le Salvador comme la Green Battery of Central America, en positionnant l’énergie géothermique comme une ressource à double usage pour l’exploitation minière de Bitcoin et des centres de données d’IA.
La banque centrale du pays s’est également diversifiée vers l’or : elle a ajouté 50 millions de dollars de réserves rien qu’en janvier 2026, portant le total des réserves en or à environ 360 millions de dollars sur 67 403 onces troy. Cette stratégie d’accumulation parallèle suggère que le Bitcoin occupe une place au sein d’un cadre plus large d’actifs alternatifs, plutôt que de servir d’outil unique de diversification du trésor.
L’angle géothermique donne au Salvador un avantage narratif que n’ont pas les acheteurs purement liés au marché. L’extraction de BTC avec des sources d’énergie renouvelables crée une histoire de durabilité qui compense en partie les critiques relatives à l’impact environnemental du Bitcoin. Cela fournit aussi un argument technique pour l’explication du FMI fondée sur la consolidation des portefeuilles : des pièces extraites rejoignant des portefeuilles du gouvernement seraient enregistrées comme des hausses sur les tableaux de bord publics sans constituer des achats sur le marché.
Le FMI examine la réconciliation des soldes on-chain
La deuxième revue du FMI de la facilité élargie examinera si les hausses des soldes on-chain du Salvador peuvent continuer à être conciliées avec l’engagement de non-accumulation. La prochaine revue devrait avoir lieu avant la fin de l’année 2026. Si des revues futures produisent des images incohérentes entre les tableaux de bord publics, les déclarations du gouvernement et les évaluations du FMI, les décaissements de la facilité de 1,4 milliard de dollars pourraient être retardés. Le précédent à l’échelle mondiale, alors que d’autres pays évaluent des cadres souverains autour du Bitcoin sous supervision multilatérale.
FAQ
De combien de Bitcoin le Salvador dispose-t-il actuellement dans son trésor national ?
Le Salvador détient environ 7 706 BTC d’une valeur d’environ 474 millions de dollars en juillet 2026, selon les données de suivi gouvernemental de BitcoinTreasuries.net.
Quand le Salvador a-t-il adopté pour la première fois le Bitcoin comme monnaie ayant cours légal ?
L’Assemblée législative du Salvador a adopté la loi sur le Bitcoin le 9 juin 2021, faisant du pays le premier à accorder au Bitcoin le statut de monnaie ayant cours légal aux côtés du dollar.
Le Bitcoin est-il toujours une monnaie ayant cours légal au Salvador après l’accord avec le FMI ?
Le Bitcoin a été officiellement retiré du statut de monnaie ayant cours légal en février 2025 par le biais d’une modification législative, même si le gouvernement maintient sa politique d’accumulation stratégique de réserves de Bitcoin.
