Le cofondateur de Fundstrat et président de BitMine, Tom Lee, a déclaré sans ambiguïté lors d’une interview accordée à CNBC le 9 avril 2026 que le marché présente des signaux clairs de stabilisation au plus bas. Cet analyste de Wall Street, longtemps optimiste à l’égard des actifs crypto, a réaffirmé sa position haussière sur l’ethereum et le bitcoin, les plaçant dans le même panier d’actifs favorisés que le secteur de l’énergie, les “sept géants” de la Bourse américaine (MAG7) et le secteur des logiciels, entre autres. Cette prise de parole a rapidement suscité un vif intérêt dans l’ensemble du secteur, non seulement parce que Lee, “célèbre représentant haussier de Wall Street”, pèse fortement sur l’opinion du marché, mais aussi parce que le cadre logique sur lequel reposent ses décisions de “plus bas” ne se limite pas à des figures de prix : il s’appuie sur des changements structurels d’activité on-chain et sur une tendance au retour en marge des capitaux institutionnels. À noter toutefois qu’au moment où Lee formule ces jugements, le marché crypto traverse une phase de transition allant de la “panique extrême” vers un “redressement technique”.
Quelle est la performance réelle actuelle du BTC et de l’ETH
Au 9 avril 2026, d’après les données de Gate, le bitcoin se trouve dans une lutte intense autour du seuil des 71k dollars : porté par l’apaisement des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran ainsi que par le retour des fonds liés aux ETF, le BTC a fortement rebondi depuis ses plus bas précédents pour repasser au-dessus de 71,000 dollars, après quoi il a atteint un sommet à 72,800 dollars sur 24 heures avant de redescendre quelque peu. L’ethereum suit la même dynamique : le prix de l’ETH grimpe au-dessus d’environ 2,200 dollars, avec une hausse sur 24 heures qui a dépassé temporairement 7%, ce qui le fait mieux performer que le BTC sur la même période.
En observant à une échelle temporelle plus large, la performance globale de l’ETH depuis 2026 reste dans une phase d’ajustement après le sommet de 2025 : actuellement, le prix se stabilise et cherche un socle autour de 2,100 à 2,200 dollars. Le support à court terme se situe dans la fourchette de 2,000 à 2,100 dollars, tandis que la résistance se trouve entre 2,200 et 2,300 dollars. Les deux leaders augmentent simultanément leurs volumes et progressent, et l’appétit pour le risque remonte clairement, même si l’ensemble de la psychologie demeure encore relativement prudente.
Les données on-chain valident-elles vraiment la logique de “plus bas”
Un soutien important aux thèses haussières de Lee provient de changements structurels au sein des données on-chain. D’après les données de CryptoQuant, le volume de transactions quotidiennes du bitcoin est monté à environ 615k transactions, atteignant le niveau le plus élevé depuis novembre 2024. Plus crucial encore, la répartition des types d’adresses du bitcoin a connu un déplacement significatif : la part des adresses P2WPKH est passée de 62.21% du 1er mars au 1er avril à 71.64%, soit une hausse de 9.43 points. Ce type de changement de structure d’adresses reflète généralement des opérations de regroupement de fonds on-chain et de rééquilibrage de portefeuilles par des institutions et des plateformes de garde dans un contexte de faibles frais, ce qui suggère que “l’argent intelligent” est en train de se positionner discrètement.
Dans le même temps, le nombre d’adresses actives du bitcoin a chuté pour atteindre le plus bas niveau des près de 8 dernières années. Cet ensemble apparemment contradictoire — volumes qui battent des records pendant que le nombre d’adresses actives enregistre un plus bas — constitue précisément la base microéconomique du jugement de Lee sur le “plus bas” : une faible activité signifie que les spéculateurs à court terme ont pour l’essentiel quitté le réseau, et que les principaux acteurs restants sont des détenteurs qui accumulent sur le long terme. Les plus bas du nombre d’adresses actives coïncident souvent avec les phases de constitution de socle à long terme offrant le plus de potentiel de profit.
Quelles signaux de fond proviennent du comportement des mineurs
Le comportement des mineurs constitue une autre dimension de référence importante pour juger du niveau de fond du marché. Le 7 avril 2026, l’indice des positions de mineurs (MPI) est tombé à 0.3, ce qui indique une chute brutale du nombre de BTC transférés par les mineurs vers les exchanges ; le niveau atteint est le plus bas jamais observé dans les données disponibles. Une valeur de MPI inférieure à 1 signifie que les mineurs vendent moins que leur moyenne quotidienne, et le niveau actuel de 0.3 dépasse largement ce seuil, reflétant un comportement clair de conservation des avoirs.
Selon des données on-chain, le flux sortant des portefeuilles de mineurs vers les exchanges a diminué de plus de 40% par rapport au mois précédent. Cette tendance coexiste avec le fait que la puissance de calcul reste proche des plus hauts historiques : cela veut dire que les mineurs continuent de produire activement du BTC, mais choisissent de ne pas le vendre pour l’instant, en anticipant un rebond futur des prix. L’épuisement de la pression de vente des mineurs réduit l’offre effective sur le marché ; à demande inchangée, cela apporte un soutien haussier aux prix. D’après l’expérience historique, un MPI qui touche le plancher est souvent corrélé de manière significative avec la zone de formation du plancher des prix, même si le chemin réel de transmission vers le prix comporte un décalage dans le temps.
Le retour des capitaux institutionnels peut-il soutenir un retournement du marché
Les flux de capitaux des ETF sont la variable externe clé permettant de vérifier un plancher de marché. Le 6 avril 2026, les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 471 millions de dollars d’entrées nettes sur une journée, atteignant le plus haut niveau depuis le 25 février, et représentant le sixième plus grand volume d’entrées nettes sur une journée de 2026. Parmi elles, IBIT sous marque BlackRock a attiré 181.9 millions de dollars sur une journée, FBTC de Fidelity a reçu 147.3 millions de dollars, et ARKB de l’Ark Invest a également enregistré des entrées de 118.7 millions de dollars. Plus important encore, cet ordre d’achat vigoureux a effacé entièrement les sorties nettes de 173 millions de dollars observées le 1er avril, marquant un retour structurel de la confiance institutionnelle. Parallèlement, l’ETF spot ethereum a également enregistré le même jour 120.2 millions de dollars d’entrées nettes, soit la meilleure performance sur une journée depuis la mi-mars. L’ETF spot bitcoin (MSBT) lancé par Morgan Stanley a enregistré environ 34 millions de dollars d’entrées lors de sa première journée de cotation le 9 avril, élargissant encore les canaux institutionnels conformes permettant d’entrer sur le marché. Le maintien du rattrapage des flux de fonds des ETF apporte au marché un soutien structurel par achats marginaux, et devient ainsi l’un des indicateurs macro les plus convaincants validant le jugement de Lee sur le “plus bas”.
Pourquoi existe-t-il un décalage entre les “signaux de fond” des analystes et le vrai point bas du marché
Bien que les données on-chain et les flux de capitaux institutionnels montrent tous deux des variations positives en termes de marge, il faut prendre en compte une difficulté de longue date propre à tout le secteur : il existe généralement un écart temporel significatif entre le “jugement de fond” des analystes et le vrai fond du marché. Ce phénomène n’est pas dû à une insuffisance d’analyse, mais est déterminé par le mécanisme de formation du plancher du marché.
L’établissement d’un plancher de marché exige une synchronisation de plusieurs conditions : amélioration du contexte de liquidité macroéconomique, dissipation de l’incertitude géopolitique, entrées continues de fonds dans les allocations institutionnelles, et retournement émotionnel des investisseurs particuliers au niveau du “plancher” puis stabilisation. Dans le contexte actuel, les attentes de baisse des taux de la Fed sont sans cesse repoussées : la probabilité d’une baisse en avril est de 0%, celle de juin n’est que de 12%, et le marché anticipe que la première baisse pourrait être reportée jusqu’en septembre. Côté géopolitique, même si des informations font état d’une trêve entre les États-Unis et l’Iran, la situation globale reste marquée par une incertitude élevée. Indice de peur et cupidité : il reste longtemps dans la zone de “peur extrême”, établissant la plus longue période de peur depuis 2026.
L’addition de ces facteurs signifie que même si les signaux fondamentaux se sont déjà orientés vers le positif, la reconstruction de la confiance du marché nécessitera encore du temps. Le propre historique de prédictions de Lee le confirme : ses jugements sur la direction sont souvent justes, mais ses points de timing présentent une tendance nette à l’anticipation ; ses prédictions de 2017 concernant le centre de valeur du bitcoin se sont matérialisées progressivement entre 2021 et 2022, ce qui montre la fiabilité des jugements à long terme, tout en révélant la difficulté de choisir le bon moment à court terme.
Que signifie la précision historique des prédictions de Tom Lee
En repassant en revue le registre de prédictions publiques de Lee, on peut évaluer plus objectivement la crédibilité de ses jugements de “plus bas”.
En 2017, Lee a publié《A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold》, devenant le premier stratège de Wall Street à intégrer le bitcoin dans un cadre d’évaluation grand public, et a prédit que le centre de valeur du bitcoin serait de 20,300 dollars en 2022. Cette prédiction à long terme a été progressivement validée au cours du processus où le BTC a touché 20k dollars en décembre 2020, puis 55k dollars en mars 2021.
Dans le domaine macroéconomique, il a correctement prédit un rebond en “V” de la bourse américaine pendant la crise de 2020 liée à la pandémie, et en 2023, sa projection selon laquelle l’indice S&P 500 atteindrait 5,200 points en 2024 est devenue réalité.
Cependant, les prédictions de Lee à court terme comportent aussi des erreurs manifestes. En janvier 2018, il a prédit que le BTC atteindrait 125k dollars d’ici 2022 ; le plus haut réel a été bien inférieur à cet objectif. Début 2018, il prévoyait que le prix du bitcoin pourrait atteindre 20k dollars cette année-là ; au final, en fin d’année, il n’était qu’environ à 4,000 dollars.
Cette caractéristique “long correct, court décalé” reflète essentiellement la nature du cadre de prédiction de Lee : il est davantage à l’aise pour des jugements de cycle long basés sur les tendances macro et les caractéristiques des actifs, mais il saisit moins bien la volatilité à court terme dictée par le sentiment de marché. Par conséquent, l’interprétation la plus raisonnable consiste à positionner son dernier jugement de “plus bas” comme un signal de tendance plutôt que comme un outil de timing.
Quelles évolutions de la structure actuelle du marché mérite-t-il de suivre en continu
La confirmation finale d’un plancher de marché requiert une validation croisée de données multidimensionnelles. Du côté de l’offre, la pression de vente des mineurs est tombée à un niveau historiquement bas ; toutefois, le problème de l’écart entre coûts de minage et prix demeure sévère. Les coûts en cash pondérés moyens des entreprises minières cotées atteignent 79,995 dollars, soit environ 12% au-dessus du prix BTC actuel : si les prix ne remontent pas efficacement, la pression de survie de certains mineurs pourrait de nouveau se transformer en pression de vente. Du côté de la demande, l’afflux de capitaux des ETF est actuellement la source la plus fiable de soutien par achats structurels, mais sa continuité dépendra de l’évolution du contexte macroéconomique et des politiques de régulation. Du côté du comportement on-chain, la divergence “chaud/froid” formée par la hausse du volume et la contraction des adresses actives peut aussi bien indiquer une phase d’accumulation dominée par des détenteurs de long terme qu’un rétrécissement structurel de la liquidité du marché. En outre, la relation entre le bitcoin et la politique monétaire mondiale est en train de subir un changement profond : des recherches montrent que le bitcoin est passé du statut de “retardataire qui accepte la politique macro” à celui de “priceur en avance”. Les capitaux institutionnels entraînés par les ETF reflètent de manière prospective les anticipations de politiques futures ; cette transformation pourrait rendre nécessaire une re-calibration des cadres traditionnels de jugement sur les planchers.
Résumé
Le jugement de “signaux de plus bas évidents” avancé par Tom Lee n’est pas une simple incitation émotionnelle, mais repose sur une série d’indicateurs on-chain quantifiables et sur des données de flux de capitaux institutionnels. Le volume qui atteint un plus haut depuis un an et demi, la migration de la structure d’adresses vers une direction plus institutionnelle, la baisse de la pression de vente des mineurs jusqu’au plus bas historique, et la forte entrée nette en une journée de 471 millions de dollars sur les flux de capitaux des ETF : ces données constituent ensemble la base micro de la logique haussière de Lee. En revanche, l’effet de décalage entre les jugements de fond des analystes et le vrai fond du marché ne peut pas être ignoré : le resserrement de la liquidité macro, l’incertitude géopolitique et la psychologie de marché de peur extrême peuvent tous retarder l’établissement officiel du plancher. Le registre de prédictions de Lee présente le profil “fiabilité sur le long terme, déviation sur le timing à court terme” ; ses signaux de “plus bas” sont mieux adaptés comme référence de tendance que comme signal d’action. En combinant les données actuelles, le marché se trouve dans une phase clé où les signaux structurels se tournent vers le positif, mais où le sentiment n’est pas encore entièrement rétabli : la validation continue à partir de données multidimensionnelles sera la clé pour déterminer si le plancher s’établit réellement.
Questions fréquentes (FAQ)
Q : Quels indicateurs précis le “signal de plus bas” mentionné par Tom Lee vise-t-il ?
A : Les principaux indicateurs comprennent la hausse des adresses actives on-chain et la migration institutionnaliste des types d’adresses, le retour significatif du volume, la baisse de la pression de vente des mineurs jusqu’au plus bas historique, ainsi que le retour structurel des flux de capitaux des ETF. Ces indicateurs pointent collectivement vers une amélioration des fondamentaux : diminution de la composante spéculative du marché et entrée progressive des détenteurs de long terme ainsi que des capitaux institutionnels.
Q : De combien de temps le fond prédit par les analystes s’écarte-t-il généralement du vrai fond du marché ?
A : La longueur du décalage varie selon le contexte du marché, allant de quelques semaines à quelques mois. Les facteurs principaux du décalage incluent le rythme de changement de l’environnement de liquidité macroéconomique, la vitesse de reconstruction de la confiance du marché et la persistance de l’inertie des ventes paniquées. Les retours historiques montrent que l’amélioration des signaux fondamentaux intervient souvent avant la formation du creux de prix.
Q : Quels sont respectivement les niveaux de support et de résistance actuels du BTC et de l’ETH ?
A : Au 9 avril 2026, le support à court terme du BTC se situe à 69,000 dollars, et la forte résistance au-dessus à 73,000 dollars. Le support à court terme de l’ETH se situe entre 2,000 et 2,100 dollars : après une cassure de 2,200 dollars, il y a des chances de tester la fourchette 2,300 à 2,400 dollars ; si 2,000 dollars est perdu, le risque de baisse se dirige vers environ 1,800 dollars.
Q : Pourquoi la baisse du nombre d’adresses actives est-elle au contraire considérée comme un signal de fond ?
A : Une baisse du nombre d’adresses actives signifie généralement que les spéculateurs à court terme et les vendeurs motivés par la panique ont pour l’essentiel quitté le réseau ; il reste principalement des détenteurs en train d’accumuler sur le long terme. Les données historiques montrent que le point bas des adresses actives correspond souvent à la fourchette de constitution de socle à long terme offrant le plus fort potentiel de profit : derrière le “silence” du marché, on observe une réduction substantielle de l’offre disponible à la vente.
Q : Quel est le niveau de précision historique des prédictions de Tom Lee ?
A : Lee a fait preuve d’une précision élevée dans ses jugements de tendance à long terme, notamment avec le cadre de prédiction du centre de valeur du bitcoin en 2017 et sa projection de 2020 d’un rebond en “V” de la bourse américaine. En revanche, en matière de prédiction des prix à court terme, il existe un biais net d’anticipation : à plusieurs reprises, les moments prédits et les trajectoires de prix réelles présentent un décalage significatif. Ainsi, ses jugements sont plus adaptés comme référence de tendance que comme base pour un timing à court terme.
